1對技術水平依賴程度較大

　　2中低端產品需求增速趨緩

　　3中高端產品需求快速增長

　　4全球封測行業市場規模穩步增長

　　5封測產能正向中國加速轉移

　　近年來，隨著國內電子信息產業的全球地位迅速提升，以及半導體產業鏈的日漸成熟，全球封測產能正向中國加速轉移，國內半導體封測市場規模呈持續增長的態勢；中國封測企業快速成長，封測行業已成為半導體產業的主體，占據著半壁江山；國內封測企業在技術上也逐漸向國際先進水平靠攏，封測行業面臨著良好的發展機遇。

　　從2017年到2023年，整個半導體封裝市場的營收將以5.2%的復合年增長率增長，而先進封裝市場將以7%的復合年增長率增長，市場規模到2023年將增長至390億美元，SiP、WLP、TSV等技術引領風潮。先進封裝的發展推動了工藝、材料和設備的創新。

　　據TrendForce旗下拓墣產業研究院預估，前十大封測代工廠2018年上半年營收估達111.2億美元，年增10.5％，低于去年同期16.4％。而我國集成電路封測業開始從此前的中低端封裝領域向高端先進封裝技術邁進。代表企業長電科技、天水華天、通富微電營收皆有雙位數成長，這三家廠商占前十大封測代工廠總營收比重達26.9％，創歷年新高。

　　A股上市公司里的三雄分別是長電科技、華天科技和通富微電

　　長電科技屬于封測行業的絕對龍頭，長電科技在2018年上半年全球前十大IC封測代工企業排行榜中位居第三。長電科技在晶圓級封裝領域創新發明了“晶圓級芯片六側面體包覆封裝技術”；在國內和韓國工廠實現了高集成度和高精度SiP模組的大規模量產；開發了用于智能手機處理器的FC-POP封裝技術；全資子公司長電先進已成為全球最大的集成電路Fan-inWLCSP封裝基地之一。

　　華天科技在2018年上半年全球前十大IC封測代工企業排行榜中位居第六。華天科技開發了0.25mm超薄指紋封裝工藝，實現了射頻產品4GPA的量產；MEMS產品實現了多元化發展，開發了心率傳感器、高度計及AMR磁傳感器并成功實現量產；其TSV+SiP指紋識別封裝產品成功應用于華為系列手機。

　　通富微電在2018年上半年全球前十大IC封測代工企業排行榜中位居第七。通富微電率先實現了7nmFC產品量產；高腳數FC-BGA封裝技術領先企業，為CPU國產化提供了有力保障；建立第一條12英寸FANOUT工藝量產線，線寬2um/線距2um；CuPillar實現10nm產品的量產；成功研發生產出業界集成度最佳的射頻物聯網集成模塊；國內首條12寸GoldBump生產線成功實現量產。

　　除了這三家全球前十的半導體封測上市公司外，A股其它涉及封測的上市公司還有晶方科技、興森科技和長川科技。

　　晶方科技，公司主要專注于傳感器領域的封裝測試業務，擁有多樣化的先進封裝技術，同時具備8英寸、12英寸晶圓級芯片尺寸封裝技術規模量產封裝能力，為全球晶圓級芯片尺寸封裝服務的主要提供者與技術引領者。

　　封裝產品主要包括影像傳感器芯片、生物身份識別芯片等，該等產品廣泛應用在手機、安防監控、身份識別、汽車電子、3D傳感等電子領域。

　　興森科技，這本身是一家PCB制造的上市公司，但是2020年因為廣州大基金的投入，才開始進入了封測這一領域，目前看屬于規模最小的封測上市公司。

　　長川科技，作為一家專業的半導體設備公司，公司主要為集成電路封裝測試企業、晶圓制造企業、芯片設計企業等提供測試設備，集成電路測試設備主要包括測試機、分選機、探針臺、自動化生產線等，目前本公司主要產品包括測試機、分選機及自動化生產線。

　　如果單獨看封測技術的話，那么毋庸置疑技術實力最強的是長電科技，從全球最流行的三類技術看，暫時是這三種：

　　（1）SIP

　　SiP是IC封裝領域的最高端的一種新型封裝技術，將一個或多個IC芯片及被動元件整合在一個封裝中，綜合了現有的芯核資源和半導體生產工藝的優勢。

　　（2）3DTSV

　　3D封裝改善了尺寸、重量、速度、產量及耗能等芯性能，是最具有潛力的封裝方法。第四代3D封裝技術TSV未來有望成為先進封裝未來發展的持續性動力。

　　（3）FOWLP

　　FOWLP將來自異質制程的多顆晶粒結合到一個緊湊封裝中，最早由Intel提出，優勢在于：減小了封裝厚度、擴展能力、改進的電氣性能、良好的熱性能及無基板工藝。

　　比較發現：對于長電來說，2019年是重塑、整合的一年，無論是管理團隊的優化，還是對星科金朋的戰略調整，無不彰顯出公司在經營策略改革的魄力，Q1靚麗的業績表現，便是上述舉措的滿意答卷。其次，2019年也是公司承接半導體國產機遇的重要一年，華為實體名單事件，使得公司有機會在半導體供應鏈拿到更多優質客戶的高價值訂單，并推動業務結構進階升級。所以我認為長電科技在未來較長時間具有一定的優勢。而晶方科技雖然規模無法與三巨頭相比，但是小和專的特點，業績的彈性，毛利比同行高，會使得公司具備良好的投資價值。如果非要比較的話，營收規模上，長電科技、晶方科技、華天科技和通富微電、晶方科技、興森科技是我給出的一個優先排序。