無論是工業和信息化部的數據，還是三大運營商的一季度的經營報告，都顯示了通信行業面臨的嚴峻形勢。中國移動交出的通信服務收入和凈利潤雙下降成績單，尤其值得行業內外的研究認識關注。即便中國聯通和中國電信的凈利潤同比還有增長，但是通信服務收入的低速甚至負增長更值得大家警惕。通信行業經營環境的變化已經成為運營商必須改變經營思路的催化器。

一、放緩移動通信業務發展

年初以來的經營數據顯示，中國移動的移動電話用戶凈增量都低于友商；4G用戶凈增量與中國聯通相差無幾雖然不是最低的，但是也遠低于中國電信的凈增量。從月度凈增數量來看，移動電話用戶凈增均低于中國聯通，4G用戶凈增均低于中國電信。作為主導運營商，曾經中國移動對市場的掌控能力，既表現為擁有存量的絕對規模，也表現為占有凈增量的絕對優勢。無論是橫向對比友商，還是縱向自身對比，中國移動在移動通信市場上的增量用戶發展方面都出現了明顯的減弱趨勢。特別是在縱向對比下，中國移動的凈增量出現了減半式增長。這或許已經證明從2019年一月份開始，中國移動在移動通信市場上的用戶發展思路已經發生變化。

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在移動電話用戶早已超越人口總規模，4G電話用戶滲透率已經超過75%，以及囿于人口自然增長率的限制，新身份證用戶已經相當稀缺。此時還將主要資源和精力用于增量市場競爭是否值得，非常值得深思。一項財大氣粗的中國移動本來完全具備靠海量資金和規模龐大的代理隊伍堆砌獲取增量用戶的能力，此時為何一反常態值得友商深入分析。當然，是中國移動主動放棄對增量市場的主導權還是受限于各種客觀條件被迫讓出對增量市場的控制地位，我們尚不可知。

二、持續固網家寬業務發展力度

看重了智慧家庭的接口，從2013年至今，中國移動開始了超低價發展固網家寬操作，各種贈送，甚至“免費”成為固網家寬通信市場上的營銷慣例。在業已取得固網家寬市場用戶規模頭把交椅后，中國移動仍然在努力延伸固網家寬的價值鏈并試圖據此提升固網家寬業務綜合收入。作為融合業務捆綁，固網寬帶具備發展并穩定移動通信用戶的作用，特別是在大規模話費捆綁效率已經越來越低的情況下。2019年“攜號轉網”全面實施監管政策要求又進一步彰顯了固網家寬在穩定移動電話用戶工作中的作用。作為擁有最大規模用戶的運營商，“攜號轉網”一旦全面實施，中國移動用戶中潛在的“攜出”用戶大概率將是最多的。

2019年一季度的固網家寬用戶凈增增量低于去年同期。通過縱向對比，我們可以清楚地看到，雖然固網家寬的凈增總量不及去年，但是中國移動的增量份額卻是提升的。橫向對比中，中國移動的增量份額依然相當于中國聯通增量份額的七倍多。通信行業的固網家寬用戶總規模已經超過了全國的家庭總數，未來固網家寬的用戶爭奪將主要集中在行業內的存量用戶。

三、現階段弱移強固發展思路是否可行

工業和信息化部公布的一季度通信業運行情況報告中的數據顯示，截止3月底，電信業務收入累計完成3323億元，同比增長1.0%。其中三家基礎電信企業實現固定通信業務收入1057億元，同比增長11.2%，在電信業務收入中占31.8%，占比較去年同期提高2.9個百分點；實現移動通信業務收入2266億元，同比下降3.1%，占電信業務收入的68.2%。總量上的11.2%與-3.1%的增速對比，或許就已經充分說明了移動通信業務對通服收入增長的動能支撐嚴重不足。作為移動通信業務中的支柱業務，語音早已經處于夕陽階段并且持續減收。流量業務雖然仍有將近130%的增速，但是其貢獻的業務收入卻僅有2.2%。流量業務的增收甚至無法彌補語音的減收影響。在監管層強力推行的提速降費影響以及運營商對流量業務的失控經營因素下，流量業務薄利多銷的缺席已經讓移動通信業務收入處于全面的微增長甚至負增長通道中。

上述論證的結果顯示，通信行業發展總體趨勢已經從移動通信業務向固定通信業務發展轉變。從中國移動的經營數據中經過詳細分析，我們得出的結論也證實了固定通信業務將是未來一段時間中的發展重點。雖然從環比看中國移動的移動用戶ARPU從去年第四季度的45.4元上升到50.3元，固網家寬用戶ARPU從31.5元下滑到30.8元，但是同比看移動用戶ARPU實際上是從55.7元下滑到50.4元的。雖然中國移動并未在一季度報告中公布其移動通信業務收入情況，但是我們可以根據去年的情況進行推算。2018年的經營結果顯示，移動通信業務的增收不足導致了整體營收的增長受限。

對于擁有9.31億移動用戶的中國移動來說，即使用戶ARPU每變動一元都要乘以9.31億并體現在財報上。因此，中國移動面臨較為艱巨的存量用戶經營壓力。在存量用戶價值提升困難，增量用戶價值趨于負向，以及基于固定通信延伸的新業務正在成為營收增長主力。當前及未來一段時間，中國移動的弱化移動用戶新增，持續強化固網用戶凈增的做法有助于其順利實現從4G向5G的過渡。所以我們認為，對中國移動來說，避免“大象”摔倒比確保“大象”快跑更有意義。