這幾年空調市場好生熱鬧，什么“價格戰，清場行動，破格聯盟”等等，這大熱的三伏天，我們不湊熱鬧，我們打開空調說“涼話”，冷靜地來分析空調庫存。

庫存與原材料價格緊密相關

如果說打仗需要“兵馬未動，糧草先行”的話，在激烈競爭的空調市場，“庫存”在一定意義上對于品牌商而言就是糧草，其重要性自然不言而喻。但是在過去的幾年間，空調行業庫存的增長速度大大超越了市場的零售速度，庫存才日益成為整個空調行業發展的枷鎖。所以庫存對于空調行業來說本身就是一個矛盾體，一方面如果沒有庫存，品牌商在旺季就無法及時滿足市場需求；另一方面如果庫存太大，不能及時零售出去，趕上原材料大幅下降，庫存會迅速貶值，而且庫存少的競爭對手在原材料成本下降后生產出來的低成本、高功能新品，將對庫存造成致命的打擊。

由此，再去復盤2014年年末空調行業爆發的價格戰，很多人在此時把矛頭指向了空調行業的操作模式——不斷的壓庫存，庫存壓到一定程度，這種模式難以為繼時，就開始清庫存，大打價格戰。但這只是其中的一個方面，最重要的不是壓庫存的方式以及庫存本身，而是國際形勢大變，大宗原材料出現了大幅度下降。國際原油價格從2014年6月的101美元開始斷崖式下跌。到2014年12月，國際原油價格最低只有52美元。此時就意味著空調庫存貶值了，對于貶值了的庫存就應該按當下的市場價格銷售。如果你不按當下的市場價格銷售，就意味著：你的對手可以按當下的成本生產出來比你低很多的產品。這時問題就變成了你是自己降價還是對手先降，對手先降將搶奪你的市場，于是一個現實的問題擺在大家面前，“主動降價去庫存是找死，不去庫存是等死”。問題分析到這里，大家就可以明白大幅降價在當時已經是箭在弦上不得不發。而且從客觀的市場角度來分析，這就是一次由原材料下降所帶來的庫存貶值行為。

這一次的庫存大貶值給行業帶來了巨大地震動，各大品牌開始重新控制自己的庫存水平。據中怡康推總數據顯示，空調行業的庫存量已經由2016年1月份的4000萬臺，下降至2016年7月的2700萬臺，主力品牌的庫存逐步回歸正常水平。從零售價格端來看，空調市場終端零售價格也逐步回升。據中怡康零售監測數據顯示，2016年上半年，線下市場均價同比增長0.8%，線上市場均價同比增長0.2%，這是自2014年以來的首次均價上漲。線上線下零售均價同步上漲，從一定程度上說明主力品牌大范圍的清庫行動暫時告一段落，庫存逐漸回歸合理水平。

去庫存之后行業高能產品補課

在行業庫存逐步回歸合理水平之后，部分品牌面臨的第一任務是“補課”。在2014至2016年上半年清庫存的這段時間里，行業的產品結構已經發生了巨大的變化。海爾等庫存相對較小的企業在其他企業全力清理庫存之際率先進行了高能效產品的布局。據中怡康線下月度監測數據顯示，變頻空調的零售量滲透率已經由2014年的57.3%提升至2016年上半年的63.6%，其中APF一級產品的滲透率由2014年的3.7%提升至2016年上半年的20.7%，短短一年半時間里，提升十七個百分點，其變化之快，如迅雷不及掩耳。從各市場級別來看，APF一級產品在一、二、三、四級市場的零售量滲透率分別為25.2%、18.5%、16.5%、15.1%，在一、二、三、四級市場的零售量同比增長率分別為142.7%、157.4%、154.8%、136.2%，在線下整體空調市場零售量同比負增長6.7%的情況，APF一級產品在各級市場卻實現了逆勢高速增長。我們判斷未來在清庫行動取得階段性成果之后，更多的品牌商將快速完成高能效產品的布局，APF一級仍將是空調產品升級與市場增長的重中之重。

總之庫存是一把雙刃劍，用好了可以成為助你爭奪市場的一臂之力，用不好反倒會傷了自己，錯失市場機會。然而無論怎么樣，巨量庫存給空調行業帶來的震動，該毀滅的也已毀滅，該崛起的正在悄然崛起——“新冷媒、高能效、藝術化、智能化、小中央、大IP……”正在前進的路上百花齊放。

放眼未來，大宗原材料正處于新一輪的波浪式上漲過程中，我們又該如何面對空調庫存？既不能一味地抵抗庫存，妖魔化庫存的威脅；也不能大量囤貨，以期升值。因為從短期來看，空調終端零售市場仍將處于低位盤整期，整體市場規模比較平穩，在終端零售沒有出現大的反轉時，庫存的動銷平衡最重要。最后以此與空調君共勉：“如果你恨一個人，把庫存給他，因為那是枷鎖；如果你愛一個人，把庫存給他，因為那是翅膀。”