8月23日晚間，四川長虹（600839）披露了2018年度上半年報告，報告顯示，1-6月四川長虹實現營業收入384.02億元，同比增長10.47%；實現歸母凈利潤為1.69億元，同比增長9.26%。從收入結構來看，四川長虹的增長主要得益于中間產品類別中的供應鏈業務、以彩電、冰箱、空調為核心的消費電子業務貢獻了主要的收入增量。

黑白電盈利能力短暫分化

從盈利結構來看，彩電業務走強，報告顯示，彩電業務凈利潤同比增長1.1億元，而冰箱業務受連鎖、電商客戶結算方式調整以及線上銷售結構不及預期等因素影響，凈利潤同比減少1億元左右；冰箱壓縮機業務受原材料價格上漲以及終端售價競爭激烈等因素影響，凈利潤同比減少約0.68億元；機頂盒業務受芯片、電容、電阻等部件價格大幅上漲、B2B銷售合約缺少價格彈性變動機制等因素作用，凈利潤同比減少0.35億元。

實際上彩電走強以及白電走弱均離不開原材料價格波動。白電的生產成本中，銅、鋁、鋼板以及與原油相關塑料顆粒、發泡料等大宗原材料占有較大比重，其中冰箱成本中壓縮機和塑料分別占比25%和20%，而壓縮機的主要原材料為銅和鋼，雖然壓縮機生產廠商自身會消化掉部分原材料漲價，但對下游的成本也有一定的傳導。

其中鋼材價格自2015年底開始上漲，至今已經上漲了一倍多，對冰箱行業的成本影響較大，而銅的全球庫存處于低位，同時全球對銅的需求提升，導致銅的價格從去年開始上漲，并保持較高的上漲速度，而塑料的價格也于2016年開始上漲，并影響冰箱行業的毛利。

與之相對的是，占據電視機成本60%以上的面板的價格在今年7月份開始上漲前，經歷了一段下滑通道，其中今年第二季度受第一季度面板行業加強備貨以及第二季度面板呈現整體供需失衡態勢，全球TV面板供需比在第二季度達到9.7%遠高于5%的平衡點的作用，導致第二季度面板價格呈現斷崖式下降。奧維云網數據顯示，2018年6月，65英寸、55英寸、50英寸、49英寸、43英寸、40英寸超高清面板的價格分別同比下降41%、27%、42%、39%、45%、49%。

除此之外，四川長虹半年報透露，上半年四川長虹面對復雜多變的外部環境，堅持“高質量發展”理念，協調推進“短、中、長”經營舉措，如“強化現金流安全管控、加快產業優化整合、深化資源分配改革、筑牢風險預防堤壩、增強技術創新能力、試試全面系統降本”等實現了經營業績的基本穩健和結構性改善。

主業呈良性發展，下半年止血止虧

值得注意的是，四川長虹具備協同全球產學研資源，在產業技術前沿技術與產品競爭性技術領域形成獨特領先優勢的競爭能力。報告中提到，長虹著力于構建具有長虹特色的全球研發布局和三層研發體系，擁有包括長虹技術中心、美菱技術中心、華意技術中心等在內的多個國家級技術中心。同時也清華大學、MIT、西北大學等國際一流學府建立長期穩定的合作關系，相繼取得一系列重大技術創新成果。

另外四川長虹在全球化布局上，持續推進經營機構、研發中心與制造基地在全球經貿網路骨干接點的落子布局，實現了長虹產品、長虹制造、長虹技術、長虹品牌的走出去，海外銷售占比逐年快速提升。

基于上述措施，四川長虹的綜合競爭能力持續增強，主要產品品類的市場地位街位居行業第一陣列。其中在彩電方面，長虹積極參與全球化市場與技術競爭，市場份額快速提升，但海外品牌業務尚有較大增長提升空間。四川長虹方面表示“計劃在2020年躋身全球前八”。在國內市場，四川長虹的彩電業務經多年發展與沉淀，在供應鏈管理、精益制造、技術研發與創新、消費者需求洞察、O2O營銷推廣等方面具備較強的競爭能力。

在白電行業，國內冰箱市場重大盤式增長轉向為侵蝕式增長，寡頭競爭趨勢愈發明顯，而四川長虹旗下的長虹美菱則居于行業的領先品牌地位，基于多年的培育與發展，四川長虹的冰箱也的產品創新能力較強，智能、保鮮、變頻、深冷、無霜等技術保持行業領先水平。

下半年，四川長虹將通過強化資源約束，保障現金安全，增強企業抵御宏觀經濟環境短期惡化帶來的各種衍生性風險；推動各產業單元圍繞設計、采購、制造、銷售、物流等環節進行全面系統降本；堅持產品領先策略，堅持推動高毛利產品量利突破；加快產業優化步伐，果決止血止虧；強化全價值鏈卓越運營，運用新型信息化工具與方法重塑制造、研發、營銷體系與流程，構建新競爭優勢；持續推進面向制造的服務轉型，積極培育面向第三方的服務型制造新業務等一系列舉措，繼續向年初制定的年度經營目標邁進，實現收入規模的良性增長，實現可持續盈利能力的大幅提升。