近日，比亞迪在深交所披露銷量快報(bào)。報(bào)告顯示，9月公司新能源汽車、燃油汽車銷量分別為27903輛、20010輛；新能源汽車銷量較上月同期的21838輛，環(huán)比增長27．8％。前三季度新能源汽車、燃油汽車?yán)塾?jì)銷量分別為14．34萬輛、20．82萬輛。

9月銷量超預(yù)期 新能源乘用車同比增長120％

新能源乘用車：在車型方面，其中純電動12120臺，插電混12899臺，純電動比例接近一半，新車型元EV銷量5008臺，唐二代DM 6019臺，秦DM＋EV 6073臺，新車型銷量繼續(xù)保持強(qiáng)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1－9月累計(jì)銷量13．5萬臺，9月銷量超預(yù)期，全年21萬臺目標(biāo)可期。

新能源客車：9月客車銷量2700臺，環(huán)比8月963臺大幅提升，1－9月累計(jì)銷量0．78萬臺，同時四季度將迎來客車旺季，客車銷量有望環(huán)比繼續(xù)提升。

繼新造型在宋MAX上取得成功后，新能源乘用車元EV、唐二代PHEV陸續(xù)上市并在7月份開始放量，7月銷量1．78萬，8月銷量2．1萬，9月銷量2．5萬，環(huán)比持續(xù)走強(qiáng)，其中唐、元在手訂單均在1萬臺以上，展望四季度隨著搭載“Dragon Face”的秦pro、宋DM、唐EV陸續(xù)上市，四季度有望維持在月均2．5萬臺水平，全年新能源乘用車目標(biāo)21萬銷量可期。

下半年政策形成利好 盈利回升明顯

事實(shí)上，比亞迪新能源乘用車銷量下半年開始迎來爆發(fā)主要得益于政策調(diào)整帶來的利好。

上半年由于補(bǔ)貼在2017年的基礎(chǔ)退坡30％、純電動車型電池由磷酸鐵鋰切換三元體系導(dǎo)致成本提升、從而業(yè)績下滑較大，但下半年隨著過渡期政策利好公司，新能源乘用車補(bǔ)貼政策相比2017年不降反升。

隨著新車型快速放量疊加新能源客車下半年放量，今年第二季度業(yè)績有望環(huán)比大幅提升，預(yù)計(jì)公司全年凈利潤接近30億，公司預(yù)告Q3單季度凈利潤8－12億。產(chǎn)能利用率方面，銷量提升帶動公司產(chǎn)能利用率大幅提升，公司乘用車80萬總產(chǎn)能，17年總銷量35萬，2018年銷量有望達(dá)到50萬輛。長期來看，雖然補(bǔ)貼持續(xù)退坡將帶來業(yè)績壓力，但公司為雙積分政策最受益廠家，有望將先發(fā)優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際業(yè)績增量。

動力電池布局領(lǐng)先同行 能與寧德時代扳手腕

以電池起家的比亞迪，最大的優(yōu)勢也在動力電池方面。為了應(yīng)對新能源汽車市場的需求，比亞迪在動力電池的產(chǎn)能的布局上也在加快推進(jìn)。

目前深圳和惠州工廠的動力電池產(chǎn)能16GWh（一半三元），而青海新建產(chǎn)能24GWh已經(jīng)開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年底達(dá)到6GWh，明年達(dá)到12Gwh，同時比亞迪近期公告與重慶璧山區(qū)政府再簽20Gwh動力電池項(xiàng)目，新動力電池產(chǎn)能投放的速度和規(guī)模也遠(yuǎn)超同行。

從技術(shù)端而言，比亞迪乘用車動力電池目前已經(jīng)全部切換為三元系的NCM523，憑借行業(yè)最早的技術(shù)積淀和規(guī)模效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢，比亞迪也是未來最有可能跟CATL掰手腕的中國廠家。

值得一提的是，除了滿足自身需求，比亞迪也在積極拓展電池外供。公司7月與長安簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議拉開電池外供序幕，同時東風(fēng)汽車目前也是比亞迪供貨，同時公司已經(jīng)在接觸國際汽車廠商并取得進(jìn)展，雖然短期較難貢獻(xiàn)業(yè)績，但是電池外供局面一旦打開，比亞迪整體發(fā)展態(tài)勢將會打開新的局面。