“格力做汽車不是想找新的增長點，而是要進軍不同領域。”8月23日，剛公布收購珠海銀隆具體方案的格力電器（000651.SZ）董事長董明珠首次對外詳細剖析此起收購背后的邏輯。

據董明珠表示，在這起上百億元的收購案中，格力看重的是銀隆所掌握的鈦酸鋰電池技術，收購不僅能讓格力快速切入新能源汽車領域，更重要的是在儲能業務上大有作為。“如果只是為了造車、為了‘下一個一千億’，那格力和銀隆的合作就是盲目的。”董明珠表示，鈦酸鋰電池的核心技術才是銀隆打動格力的關鍵。

事實上，隨著國內空調市場逐步進入成熟飽和階段，格力近年正迫切尋求轉型，希望可以及時切入既具有增長潛力，又與自身核心競爭能力匹配的領域。從2012年開始，格力已先后進入模具、智能裝備以及手機領域，此次進軍新能源汽車領域有望進一步打開格力的多元化版圖。

而隨著收購珠海銀隆的推進，格力的“多元化”布局基本成型。至此，從橫向來看，格力產品已覆蓋空調、冰箱、生活電器、手機、智能裝備、精密模具、新能源汽車、儲能設備等；縱向來看，格力已形成從元器件、加工設備到產品以及老舊產品回收整個產品生命周期的研發、生產制造以及回收完整產業鏈。

百億收購珠海銀隆

18日，格力電器對外公布收購珠海銀隆及配套募集資金的相關方案：公司將以130億元估值發行股份收購銀隆，交易完成后，格力電器將持有珠海銀隆100%股權。

資料顯示，珠海銀隆業務主要覆蓋鋰電池材料、電池、動力總成、整車、智能電網以及調頻調峰儲能系統的研發、生產和銷售。2014年、2015年和2016年1至6月，公司營收分別是3.48億元、38.61億元和24.84億元；凈利潤分別為-2.66億元、4.16億元、3.77億元。

根據方案，格力電器將通過鎖價方式向8名特定對象非公開發行股份募集配套資金不超過100億元，認購價格為15.57元/股。募集資金總額不超過購買資產交易價格的100%。上述8名特定股東分別是格力集團、銀通投資、珠海拓金、員工持股計劃、珠海融網、中信證券、孫國華、招財鴻道。

值得注意的是，通過員工持股計劃，董明珠出資9.37億元，增持6015萬股格力股票，使其個人累計持股達到1億股，持股比例也從原來的0.74%提升至1.3%，成為公司第四大股東。

有分析指出，董明珠此舉是想通過自己的資本注入來帶動管理團隊增持格力股票，以提高對集團的控制，避免重蹈萬科覆轍。董明珠表示，此次增持股票完全是出于對格力收購銀隆后的發展有信心，“未來如果有機會，我還會增持”。

據格力最新財報顯示，今年上半年公司實現營收491.82億元，同比下降1.58%；但歸屬于母公司所有者的凈利潤為64.04億元，同比增長11.92%。其中空調業務上半年營收419.82億元，同比下降0.02%。

記者從該半年報中發現，格力賬面上還有994.21億元的貨幣資金，但此次收購珠海銀隆卻采用向特定的股東非公開募集資金的方式。對此，董明珠解釋稱，這是由于格力所特有的營銷方式導致，“一方面格力要快速發展電池技術，不斷擴展電池生產基地的建立；其次格力電器自身的發展，比如智能裝備、模具、新技術的研究等都需要大量的資金儲備。賬上的現金有很大一部分是由于政策上的原因，在市場上還需要兌現。”董明珠說。

值得一提的是，在這次收購中，銀隆方面也做出了相關業績承諾，許諾在2016年、2017年和2018年三個會計年度內的實際凈利潤要分別實現不低于7.2億元、10億元和14億元。

“既然銀隆的高管團隊簽訂了這個對賭協議，我們就有信心實現協議上的要求。”珠海銀隆董事長魏銀倉對記者表示，由于儲能還涉及到政策環境、市場配套等問題，但電動車是新能源行業，目前已進入市場培育和扶持階段，因此未來銀隆將重點把客車做精做強，再根據市場需求和格力的規劃實時做出調整。

新能源陽謀

《中國制造2025》中提出，純電動和插電式混合動力汽車、燃料電池汽車、節能汽車、智能互聯汽車是國內未來重點發展的方向，環保節能的新能源汽車有望獲得國家政策的大力支持，公共領域的電動車需求率先實現爆發性增長。

數據統計，2011-2015年，國內純電動客車產量從1360輛增長到88248輛，年均增長率達到183.82%。2014年、2015年同比增長率分別達到701.31%、585.31%。

董明珠認為，此次收購珠海銀隆，不僅能夠讓格力快速切入新能源汽車領域，也給格力帶來了強大的技術儲備。董明珠所指的是珠海銀隆所掌握的鈦酸鋰電池技術。

2010年，珠海銀隆通過戰略控股納斯達克上市企業——美國奧太納米技術有限公司，獲得了全球鈦酸鋰電池頂尖技術。而格力電器早在幾年前就研發出光伏空調，并在近年致力于建成以家庭為單位的能源管理系統，董明珠向記者表示：“鈦酸鋰電池若加入此系統，可謂‘如虎添翼’。”

“現在的備用電要用柴油機，如果能用上銀隆的電池來儲電，就可以做到節能環保；其次是城市的峰谷電，峰用電的價格比普通用電時段的價格高出不少，如果白天能夠把新材料電池技術用于家庭儲電的話，可以大大降低家庭用電成本。”董明珠認為，新材料電池技術對整個格力來說都是一項重要的技術儲備，“未來所有生活電器都要是直流變頻、都在低壓狀態下運行，利用新材料電池技術可以減少家庭用電的安全隱患”。

“再比如說格力的光伏產品要與電池結合起來才可以發揮最好效果，所以格力此次收購銀隆不是簡單跨界，而是融合。”格力電器副董事長、董事會秘書望靖東表示，收購銀隆也有望提升格力和銀隆協同發展。

董明珠預計，隨著兩者的整合，未來將有望進一步降低管理成本，“比如電機，格力對這一塊掌握了核心的技術，過去銀隆都要向其他廠商采購，協同發展后就可以減少中間交易，節省了成本就是巨大競爭力。”董明珠認為，在產業生態、核心技術、研發資源、市場渠道、供應鏈、財務等多方面，格力與銀隆有望實現長期協同發展。