汽車PCB應用場景豐富單車價值量提升空間大

1. 汽車PCB應用場景豐富，單車價值量提升空間大

汽車多部件應用PCB。?在汽車整車中，目前多個領域均有PCB的應用，包括控制系統(tǒng)、影音系統(tǒng)、GPS模塊等等，應用場景豐富。?我們認為?，未來汽車電子化程度不斷提升，汽車PCB應用需求仍將繼續(xù)增加，車用PCB發(fā)展態(tài)勢良好。

按照類型分，?汽車PCB主要類型包含5類，分別是柔性PCB板即FPC、剛性PCB板即RPCB、軟硬結(jié)合板、HDI板以及LED PCB。由于材質(zhì)與特性的不同，各類型PCB擁有不同的應用場景。

HDI應用增長。?根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，汽車用HDI、射頻板和柔性板與汽車智能化關聯(lián)程度高，應用比例保持增長。此外有大電流PCB與新能源汽車關聯(lián)程度高，可保持微幅增長。HDI、射頻板和柔性板投入大，特別是HDI非大廠不能做。

PCB單車價值量目前不高，預計未來有望隨汽車新四化的推動不斷提升。?根據(jù)戰(zhàn)新AI產(chǎn)業(yè)智庫的數(shù)據(jù)，截止2019年7月，低檔、中檔和高檔汽車單臺PCB的價值分別為30-40美元、50-70美元和100-150美元。我們預計未來隨著汽車新四化的不斷推進，單車PCB的價值量有望持續(xù)提升。

2. 市場空間廣闊，亞太市場高速增長

全球汽車PCB市場持續(xù)保持增長。?根據(jù)Verified Market Research預測，2021-2028年汽車PCB市場將保持增長，區(qū)間CAGR為5.30%。市場規(guī)模將由2020年78.1億美金提升至2028年124.8億美金。

亞太地區(qū)是規(guī)模最大市場，同時是增長最快的市場。?分區(qū)域來看，亞太地區(qū)車用PCB市場規(guī)模位列全球首位，占據(jù)全球38%的市場份額，同時根據(jù)Mordor Intelligence的預測，未來亞太地區(qū)市場將成為增速最高的市場。?其中我們認為?，中國市場也將成為快速增長，充滿機遇的市場。

3. 需求端：汽車新四化推動汽車pcb單車價值量提升

汽車電子在整車中成本占比逐漸提升。汽車電子滲透率不斷提升，電子化趨勢明顯。預計2030年達到50%左右滲透率。汽車電子成本占比提升主要源于：1）智能化浪潮下 ADAS 滲透率和自動化程度的不斷提升，全面提升汽車電子化程度；2）電動化浪潮下新能源汽車加速滲透，單車電子零部件成本占比相較傳統(tǒng)汽車至少翻倍，電子裝置在傳統(tǒng)高級轎車中的成本占比約為 25%，在新能源車中則達到 45%-65%；3）部分原用于中高端車型的汽車電子零部件如防抱死制動系統(tǒng)（ABS）、電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)（ESC）、倒車影像系統(tǒng)等加速向中低端車型滲透。

新能源汽車新趨勢帶動汽車電子占比進一步快速提升。新能源車汽車電子占比更高。汽車電子在整車成本中的占比不盡相同，其中在緊湊型乘用車成本中的占比達到 15%，中高端乘用車占比達 28%，混合動力乘用車占比達 47%，純電動乘用車占比達 65%。

新四化下，汽車電子整車占比持續(xù)提升，汽車電子應用中PCB為重要底座支撐，提升汽車PCB的應用需求。

4. 智能化：智能駕駛推動ADAS傳感器PCB應用需求提升

4.1. 智能駕駛浪潮洶涌，ADAS傳感器快速發(fā)展

智能化下汽車pcb需求增長，車用傳感器均需要pcb。?汽車智能駕駛成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心目標，保障駕駛安全以及實現(xiàn)無人駕駛使得汽車需要多種傳感器，而這之中需要有控制發(fā)動機性能和車輛安全性的微芯片，汽車越來越依賴可靠的印刷電路板。所有的安全功能，如昏昏欲睡的駕駛員警報、盲點檢測，都需要PCB。

ADAS滲透率持續(xù)提升，未來預計裝配量仍將持續(xù)增長。?根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，2020年1-11月份配備L2級自動駕駛功能的乘用車上險量260.0萬輛，同比增長118.9%；裝配率16.1%，比上年同期增加9.3個百分點。盡管受多重負面影響，L2裝配量實現(xiàn)逆勢上漲，市場表現(xiàn)出需求強勁。

自動駕駛驅(qū)動攝像頭與雷達需求，1V1R目前為主流應用。?根據(jù)佐思汽研的數(shù)據(jù)，2020年1-11月，L2級功能的主流方案有1V1R（1攝像頭+1前向毫米波雷達）、1V3R（1攝像頭+1前向毫米波雷達+2后角雷達）兩種，合計市場占比到89.3%，其中1V1R方案占比最大，為60.5%。

造車新勢力以及部分車企采用了2后角雷達，預計未來攝像頭與毫米波/激光雷達的應用量將增加。

Arbe預計未來L3級以上自動駕駛占比會有所提升，帶動傳感器數(shù)量增長。?預計到2025年，L3級別自動駕駛占比達到約10%，L4-L5級別僅為1%，而各等級自動駕駛對于傳感器需求不同，預計L5等級總共需要傳感器32個，包括超聲波傳感器10個，短距雷達傳感器6個，長距雷達傳感器2個，激光雷達1個等。自動駕駛的不斷發(fā)展將帶動傳感器數(shù)量增加，進而推動車用PCB需求提升。

4.2. 毫米波雷達為例：77GHz成為發(fā)展趨勢，PCB量價齊升

毫米波雷達基于PCB構成。?毫米波雷達的構成中包括控制電路、DSP、算法、PCB等，PCB為其中的基礎支撐，對于毫米波雷達的性能具有重要的影響。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，截至2019年10月，中國毫米波雷達成本構成中，PCB占約10%的比例。

7?7GHz毫米波雷達成為主流，對比24GHz擁有顯著優(yōu)勢。?目前各國對于毫米波雷達分配頻段不同，主要集中在24GHz和77GHz，少數(shù)國家（如日本）采用60GHz頻段。對比24GHz的毫米波雷達，77GHz雷達在體積尺寸、速度分辨率、信噪比等指標上擁有明顯的優(yōu)勢。2018年12月，77GHz毫米波雷達的單月出貨量已超過24GHz毫米波雷達，我們預計未來77GHz毫米波雷達應用將逐漸增多。

77GHz毫米波雷達對于PCB要求提升，帶動PCB價值量提升。?在毫米波雷達中PCB對其性能具備一定影響，所以對于PCB的性能要求隨之提升。包括材料的電氣特性、材料的可靠性方面需要有嚴格的考量，以提高天線增益和掃描角度或范圍，滿足雷達探測和定位精度以及保證在不同的工作環(huán)境如不同溫度或濕度下仍能保持穩(wěn)定。