11月以來，滬電股份持續強勢表現，累計漲幅達18%。該股之所以表現如此強勢，主要是業績較好，公司第三季度扣除非經常性損益的凈利潤3.68億元，同比增長39.63%。滬電股份日前在電話會議上表示，隨著供應鏈恢復、后續市場需求好轉、產品結構優化以及材料價格總體呈下降趨勢，公司汽車板業務盈利能力也將逐步得到恢復和改善。在未來五年內，汽車板市場表現預計仍將超過整體PCB市場，并將成為PCB行業發展的新動能。

汽車電子PCB賽道市場空間廣闊。A股市場上有相關業務布局的優質上市公司有10多家。從機構一致預測凈利增速來看，依頓電子今年預期凈利增速超過100%位居首位。

汽車電子PCB賽道空間廣闊

PCB 印刷電路板是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，其下游應用涵蓋通信(35%)、汽車(16%)等，汽車電子 PCB 賽道有望釋放廣闊發展空間。

汽車 PCB 應用于控制系統、影音系統、GPS模塊等，隨著汽車電子化程度不斷提升，汽車 PCB 應用需求仍將繼續增加。具體來看，截止 2019 年 7 月，低檔、中檔和高檔汽車單臺 PCB 的價值分別為 30-40 美元、50-70 美元和 100-150 美元，在未來汽車新四化推動下，單車價值量預計將有明顯提升，帶動整體市場規模持續增長，VMR 預計 2028 年全球規模達到 124.8 億美金，2020-2028 年復合增長率為 5.30%，其中亞太地區有望成為增速最高的區域市場。

國金證券認為，汽車電動化和智能化的變革將重塑供應關系(主機廠拿到更多產業鏈主導權)和改變產業鏈格局(產業價值從傳統部件向三電系統、域控軟硬件轉移，出現新市場帶來供應格局重建機會)，這些變化會給當前在汽車PCB競爭中不占優勢的大陸廠商帶來彎道超車機會。

依頓電子今年凈利有望翻倍增長

汽車電子PCB概念板塊前三季度業績整體呈現出高速增長的態勢。數據寶統計，3家以上機構評級個股中，鵬鼎控股、世運電路、依頓電子等公司前三季度凈利同比增長均超90%。

這其中，依頓電子在汽車電子PCB占比高。銀河證券指出，依頓電子是首批進入國際大廠汽車PCB核心供應鏈的廠商，公司PCB產品覆蓋了傳統汽車零部件。公司緊抓汽車新四化的發展機遇，深耕汽車板業務，汽車板業務發展勢頭良好，2022上半年營收中來自汽車電子的占比高達46%，較2021年提升1個百分點。

依頓電子半年報顯示，公司汽車板新客戶開拓順利，實現了Bosch(博世)、宏景智駕、小鵬汽車等汽車板客戶的供貨，另有部分新能源汽車板客戶打樣認證工作在有序推進。

板塊持續高成長可期。根據機構一致預測，依頓電子、世運電路、生益電子等公司今年、明年及2024年機構一致預測凈利增速均超20%。從今年凈利增速預期來看，依頓電子機構一致預測凈利增速超100%居首。

在良好的業績預期下，汽車電子PCB板塊也獲得了機構青睞。其中，絕對龍頭鵬鼎控股前十大流通股中有1家機構新進重倉超過3億元，還有3家機構增持；滬電股份有3家機構新進重倉，期末合計持股市值超過2.3億元。今年業績增速預期第一的依頓電子則有華安產業精選基金和申萬宏源證券兩家機構新進重倉。

審核編輯 ：李倩