LED外延和芯片制造產業鏈分析

LED產業環節發展情況

我國LED產業已形成了較為完整的產業鏈，LED芯片國產化率較高，并在全球占據大部分市場份額。2020年受新冠肺炎疫情蔓延影響，我國LED產業各環節呈現了先抑后揚的發展態勢。2020年上半年由于LED產業市場需求降低，企業業績出現下滑；2020年下半年由于國際產能替代轉移，出現LED產業市場回暖。隨著LED產業結構繼續調整，各環節產業發展狀況存在差異。例如，新興領域增長帶動LED外延和芯片制造產業出現較大增長；傳統集成電路封裝價格持續下跌造成LED封裝出現較大萎縮；LED顯示和景觀照明受新冠肺炎疫情沖擊明顯，造成LED下游應用產值出現小幅下滑。2020年LED產業各環節投資方向主要為Mini/Micro LED、紫外LED和高端照明，預示2021年這些新興領域將持續驅動LED產業發展。

一、LED外延和芯片制造產業

我國大陸地區LED外延和芯片制造產業自2018年擴產高峰后市場出現了持續供過于求。2018年，中國大陸地區LED外延和芯片廠商占據了全球約85%的MOCVD機臺增量（約270臺）和93%的LED外延和芯片產能增量（約280萬片/月）。其中，MOCVD累計裝機量已超過全球的50%；LED外延和芯片產能已超過全球的60%。LED外延和芯片產能過剩造成LED芯片價格的快速下滑，也加劇了LED產業上游廠商日益增大的庫存壓力。2019年，我國大陸地區LED芯片市場份額繼續提高，全球占比達到70%，同比提升了3百分點，LED芯片的國產化率達到81%，維持相對穩定狀態。在2019年LED芯片供過于求、庫存高的背景下，2020年LED外延和芯片制造產業加速結構調整，隨著龍頭企業在Mini LED、高品質照明、植物照明和紫外照明等新興市場領域取得快速成長，LED外延和芯片制造產業集中度進一步提升。CSA數據顯示，2020年我國大陸地區LED外延和芯片制造產業規模達到221億元人民幣，同比增長約10%。其中，三安光電、華燦光電、兆馳股份、乾照光電、聚燦光電、蔚藍鋰芯6家龍頭企業營業收入占比合計達到LED外延和芯片產業整體規模的80%。賽迪智庫預計，2021年LED外延和芯片制造產業規模將達到241億元人民幣，同比增長為9%。2015-2021年我國LED外延和芯片制造產業規模情況如圖31-1所示。

圖31-1　2015-2021年我國LED外延和芯片制造產業規模情況（數據來源：CSA、賽迪智庫整理，2021.4）

從企業營業收入來看，2020年前三季度，我國主營LED外延和芯片上市公司營業收入合計達到95.8億元人民幣，同比增長9.0%，利潤總額為7.7億元人民幣，同比增長35.1%，整體實現了營業收入和利潤雙增。LED芯片企業利潤增長主要歸因于產品結構調整和國際市場需求出現替代轉移效應。2020年上半年，LED芯片受新冠肺炎疫情影響而市場需求降低，加速了LED芯片企業低價出清庫存。2020年下半年，三安光電、華燦等龍頭企業基于成本管控，將白光芯片價格調漲10%～20%，并增加了Mini LED、高品質照明產品比例；隨著國外新冠肺炎疫情蔓延，國內LED照明產品出口出現替代轉移效應而得到大幅增長，LED芯片市場出現回暖。CSA數據顯示，2020年LED外延和芯片制造產業生產線建設和擴產項目累計金額達到250億元人民幣，其中Mini/Micro LED占比為30%。

二、LED封裝產業

我國LED封裝產業整體工藝水平與國際主流水平差距不大，且一些LED封裝企業的單項指標已達到國際領先。在封裝形式方面，隨著戶外表貼和Mini LED的發展，COB封裝市場份額不斷擴大。2020年我國LED封裝產業受產能過剩和傳統產品價格下跌影響，LED封裝器件價格持續下行，出貨量增長乏力，LED封裝產業整體規模出現了較大幅度下降。CSA數據顯示，2020年我國大陸地區LED封裝產業規模為825億元人民幣，同比下降約14%。量大面廣的LED封裝器件（如傳統白光封裝和中小功率產品封裝）市場出現了較大萎縮，而高顯色指數、全光譜、RGB顯示、Mini LED背光和顯示、植物照明、紫外照明等LED新興市場出現了較大增長。受市場更迭影響，LED封裝產業集中度進一步提升，中小LED封裝企業生存空間受到擠壓，其中部分企業面臨較大經營壓力。2020年，長方集團宣布出售惠州長方100%股權，國星光電剝離照明業務，德豪潤達決定關停LED顯示業務。賽迪智庫預計，2021年我國大陸地區LED封裝產業規模為774億元人民幣，同比下降約6.2%。2015-2021年我國LED封裝產業規模情況如圖31-2所示。

圖31-2　2015-2021年我國LED封裝產業規模情況（數據來源：CSA、賽迪智庫整理，2021.4）

從企業營業收入來看，2020年前三季度，我國主營LED封裝上市公司營業收入合計為229.9億元人民幣，同比降低15.9%，利潤額為17.3億元人民幣，同比增長26.3%。2020年龍頭LED封裝企業加速低價出清庫存，存貨同比下降29.8%，有效降低了呆滯庫存風險，利潤增長主要來自生產線自動化管理下的成本降低。2020年我國主營LED封裝上市公司毛利率為22.1%，同比降低7.1%；凈利率為6.5%，同比增長58.3%。木林森、國星光電、東山精密、兆馳股份等企業占據產業龍頭地位，鴻利光電、瑞豐光電、聚飛光電等企業在細分市場具備一定競爭力。據CSA統計，2020年LED封裝產業累計投資額超過230億元人民幣，投資方向主要為Mini/Micro LED、紫外LED和高端照明領域。

三、LED應用產業

2020年，我國LED應用產業體現了較強的發展韌性。CSA數據顯示，2020年我國LED應用產業規模達到5 967.2億元人民幣，同比下滑約6.6%。其中，通用照明發展平穩，產值達到2 733.8億元人民幣，占比約為46%；LED顯示和景觀照明受新冠肺炎疫情影響出現小幅下滑，LED顯示產值達到895億元人民幣，占比約為15%，而景觀照明產值達到716.1億元人民幣，占比約為12%；LED背光產值達到477.4億元人民幣，占比約為8%。深紫外、植物照明、醫療、光通信、紅外等新興市場呈現增長。賽迪智庫預計，2021年我國LED應用產業規模將達到6 290億元人民幣。其中，通用照明產值為2 893億元人民幣；LED顯示產值為944億元人民幣；景觀照明產值為755億元人民幣；LED背光產值為503億元人民幣；汽車照明產值為126億元人民幣；信號及指示產值為63億元人民幣。2015-2021年我國LED應用產業規模如圖31-3所示。

圖31-3　2015-2021年我國LED應用產業規模情況（數據來源：CSA、賽迪智庫整理，2021.4）

從企業營業收入來看，2020年前三季度，我國27家主營LED應用上市企業營業收入合計為389億元人民幣，同比降低10.7%，利潤合計為39.4億元人民幣，同比下降20.5%。在上述企業中，通用照明凈利潤保持30%以上的增幅，但由于LED顯示和景觀照明受新冠肺炎疫情沖擊凈利率下滑約40%，LED應用產業整體凈利潤仍出現了27.8%的下滑。在出口方面，2020年我國LED產品出口保持高速增長，出口額達到335.9億美元，同比增長17.9%，但出口產品單價仍出現了較大跌幅，以出口業務為主的中小企業仍面臨較大生存壓力。據CSA統計，2020年LED應用產業擴產項目投資超100億元人民幣，化合物半導體、紫外LED、景觀照明、Mini LED領域為主要投資方向。2015-2020年我國LED應用產業規模如表31-1所示。

表31-1　2015-2020年我國LED應用產業規模（單位：億元人民幣）