達晨創投成立于2000年4月，經過17年的發展，達晨已經成為目前國內規模最大、投資能力最強、最具影響力的本土創投機構之一。資金管理規模達到150億人民幣。達晨創投的智能基金合伙人任俊照先生，曾成功投資凌感科技、瑪隆科技等多家科技公司，針對他所專注和擅長的人工智能、大數據和智能制造領域，分享了選擇項目的獨特判斷點和寶貴投資經驗。
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核心摘要：

1、算法突破和高性能芯片都是人工智能市場的切入點。

2、人工智能必須從小的市場切入點進入，找到小應用的剛性需求。

3、人工智能商業化挑戰大。

4、個性化需求直接倒逼制造商向智能制造轉型。

5、物聯網技術和大數據充當智能制造助力。

撰文、組稿Lily Zhang； zhangying@elecfans.com

（原創稿件，轉載請注明來自Elecfans.com）
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現在硅谷最熱的技術是人工智能，2017年年初，三星斥資2億美元收購人工智能創業公司VIV，日本科技巨頭軟銀積極布局人工智能領域，他們的投資目標指向了加州人工智能創業公司ObEN。
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2016年9月12日，中國人工智能熱度推到最高潮，李開復的創新工場募資超45億元，先后投資了曠視科技、馭勢科技、第四范式，以及地平線機器人等多家人工智能領域。達晨創投、昆仲資本、高榕資本、IDG、真格基金等投資機構或前或后在人工智能賽道上尋找優質項目。在一片大熱投資之中，2017年投資業內已經出現了警示人工智能泡沫的聲音。
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達晨創投智能制造南方總經理任俊照的判斷是：泡沫很大，嚴重被高估，目前人工智能處于技術工具階段，離平臺和產品化還很遠，部分企業在初創階段毫無營收情況下居然估值10億，非理性會導致后期可能沒有投資機構愿意接盤，如果業績支撐消化不了高估值，對企業后續發展很不利。人工智能技術未來影響我們社會將是個長期過程，需要長期心態對待它，技術的發展本身有個規律，不可能一蹴而就。
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為什么這位投資行業的資深大咖會有這樣的判斷？人工智能投資領域的機會點在哪里？哪些技術創新類企業是達晨看好的呢？達晨創投智能制造南方總經理、達晨智能基金合伙人任俊照任俊照總經理給我們帶來專業的分析和前瞻。
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人工智能兩大投資機會點：算法+芯片+ 應用場景
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任俊照認為：“人工智能2017年會形成熱潮，而在二級市場，也會吸引很多資金進入這個領域，全社會都會關注。2016年VR熱潮起來，當VR的熱潮期沒有最終帶動消費，市場會認識到這種落差，市場熱度預期會往下走。最終擠走泡沫，真正的產業就開始了。2017年人工智能熱潮再起，隨著資金的涌入，也會形成市場泡沫，泡沫擠破之后，專注技術和產品的企業就會崛起。”
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“以往美國引領技術風潮，中國跟隨，但是在人工智能領域，中國和美國在人工智能領域可以并駕齊驅，人工智能的發展依靠軟件、算法，中國人在大力開拓的領域，這個領域有很多創業機會。從投資的方向上看，達晨現在投資的一些項目和領域，也是硅谷VC在投資的領域。”
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任總看好人工智能領域兩大機會點：一是計算能力要強，這與芯片、算法相關，大數據與場景相關聯。目前挑戰比較大的是，計算能力的局限，現在專用的芯片比較少，比如使用GPU，但是GPU的成本比較高，算法也在不斷更新。二、深度學習的算法還在發展中，未來還需要發展一段時間，這意味著人工智能必須從小的市場切入點進入，然后逐步優化，找到小應用的剛性需求，落地后容易商業化。任總感覺人工智能商業化落地的挑戰比較大。

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達晨創投在2014年上半年開始人工智能投資布局，任俊照主投的項目有碼隆科技等公司。為什么看好這家公司？任總說：碼隆科技作為計算機視覺領域的代表，該公司計算機視覺科學家基于深度學習技術，研發了全球首個人工智能時尚色彩及趨勢分析系統，并植入碼隆科技核心產品ProductAI 視覺應用平臺，能夠幫助中國成千上萬的面料生產商預測國際面料需求趨勢，從而優化生產和供應鏈渠道。這個應用需求是適應智能制造升級的大趨勢，核心技術過硬。”
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任總帶領的團隊還投資了人工智能項目在工業領域的落地，已經找到了自己行業需求切入點，發展很不錯，已經實現了盈利。同時，達晨還與其他人工智能初創團隊密切溝通，幫助他們尋找商業化落地的方向。
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在人工智能領域創業和參與競爭廠商的打法多樣，現在的廠商競爭格局呈現三大特點。有的在做算法，有的在做芯片，有的在做應用場景。人工智能技術走向有四大分支：語音交互、視覺識別、自然語言處理、環境感知傳感器（通過傳感器來采集數據最終形成）。
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任俊照形象的把人工智能比喻成一個人，他說：“人工智能未來會成為一個虛擬的人，有的是助手級別的，有的是專家級別的，專家級別的需要深入挖掘數據，然后將數據關聯起來，然后根據數據分析去決策和推進。比如幫助醫生診斷病人病情，幫助金融專家分析數據；在消費級領域，有一種是助手型的應用，比如百度未來要做的手機搜索，用語音實現交互，然后查出你想用的應用和希望的結果。”
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智能制造升級，物聯網技術和大數據分析充當主力
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2017年，互聯網行業紅利已經消退，APP的真實使用率在下降，靠炒用戶、增加流量的方式已經結束，所以目前不能再把互聯網投資當作一個整體領域，而要細分哪些是真正的風口正在飛速成長，達晨創投任俊照看好三大投資機會：智能制造、消費升級、人工智能。
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3月3日，國際知名調研機構IDC最新發布的《全球制造業2017年預測-中國啟示》報告顯示：一、到2019年，65%的大型制造企業將利用物聯網技術與基于大數據分析的場景感知升級、改造運營流程與模式，以降低風險、加速產品上市時間。二、到2018年，50%的大型制造企業將通過互聯的產品與服務帶來新的收入，嵌入式智能將提升企業利潤到達新高度。
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對于智能制造，任俊照對行業的前瞻和理解非常深刻。他說：“國家對實體經濟的支持是顯而易見的。智能制造，我們理解的是制造過程的智能化和產品的智能化。產品的智能化包括產品和服務。制造過程的智能化，我們聚焦是制造過程的升級，個性化需求的滿足直接倒逼供應商的就是制造過程的數字化和智能化。生產過程是可視的，訂單是自動分配下去的，機器去操作，制造過程必須是柔性的，數字化的制造也能提高制造效率。”
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個性化倒逼數字化，數字化最終提高企業效率和利潤。“數字化制造會提高制造效率，現在制造工廠的制造趨勢是進行小批量，多品種的生產。今天80后、90后喜歡個性化的東西，這都是消費心理推動的。”任總這樣分析供應鏈上的變革。
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“個性化需求倒逼產業鏈上廠商升級的，以前廠商主要上ERP，現在要將數據滲透到各個層次上去，制造工序數字化，最上面層次是工業物聯網，工業化數字和設備聯系起來，這就需要物聯網。”要說典型的案例，要屬達晨投資的尚品宅配和紅領服飾，把個性化定制與數字化工廠融合為一，目前尚品宅配剛剛在深交所創業板掛牌上市，預期有望成為資本市場明星項目。另外，針對產品智能化，任總指出共享單車的模式，“ 產品的智能化，表現為通過傳感器收集到使用者的使用數據，通過網絡上傳到平臺上，完成付費和使用，現在共享單車的贏利模式就是這樣的。”
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投資三策略：行業+團隊+能力
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任總表示，2016年達晨投資了很多處于早期的企業，2017年我們會增加成長期項目的配置。
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投資原則，達晨首先看大趨勢性產業中質量比較好的創業公司，跟投項目我們更看重團隊，只要團隊做事風格務實、技術扎實，達晨希望一路伴隨幫助它的成長。三個投資要點：選擇一個好的行業，大趨勢是市場容量比較大，成長空間明確的產業；選擇一個團隊，團隊功底扎實；選擇細分行業的領導者，這個企業的能力能迅速在這個細分市場崛起。
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早期的企業，企業沒有產品銷售，有一個比較好的發展基礎。我們從A輪投資開始，投資的企業在細分領域有積累，但產品可能還沒有量產；成熟期的企業，我們根據項目不同，投資的金額會有所不同，如果投資額度比較大，我們也會和其他投資機構一起來投。成熟期企業一般是幾千萬級別以上的。
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任總表示，依靠自身能力創業的小公司，進入到人工智能領域，要能把握自身的發展節奏，和自身的估值體系。下面是尋找投資的創業者的三點建議。
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1、認識自己處于創業的哪個階段，剛創業需要找天使投資；當技術已經在研發，產品逐步成型了，需要找一些更大的機構進行投資，如達晨投資就可以從A輪開始投資；2、要做好自身的實力建設，投資人需要項目，更看重創業者本身的背景和企業業務情況。這個時候很多公司的財務指標是不明顯的，達晨看重的是這個團隊能否把事情做成。3、創業者找投資者，要做好自身的良性估值，處于什么階段，估算怎樣的價格，本身要符合資本市場的邏輯，這個心態也是非常重要的。太高的估值，到下一輪融資的時候如果業績無法支撐，會更困難，會把自己撐死。要把創業能否成功看的重點，而要把創業估值高低看的輕點。
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達晨除了給予創業企業資金以外，在投后的增值服務在業內是享有盛譽的。“很多創業者在創業的過程中，需要交不少學費才能獲得經驗，而達晨創投看過很多創業企業怎樣成長起來，遇到過哪些挫折，我們可以幫助他們把控風險，給予風險提示，以及在戰略上面進行幫助。”任總說，達晨在2016年有12家企業能通過IPO，靠的是投資的策略、決心和專業服務。