事實上，在“失敗的私有化”的關鍵詞下，快速的網絡搜索導致了一長串的全球失敗，從歐洲，到非洲，美國，南美和亞洲。這篇哥倫比亞大學的論文和邁克爾哈德遜的論文“讓我們在不平等中獲得榮耀”是值得一讀的。

國有資產私有化或莊嚴的運營服務和職能是政府籌集資金為其預算做出貢獻的一個簡單選擇。私有化可以有效改善效率的一些資產或服務管理——當這些資產或服務受到自由市場力量和競爭，有私有化，而取代國家壟斷與特權租金獲得私人壟斷，這是保護免受自由市場競爭。在實踐中，國家將利用公共資產或服務獲取租金的特權轉移到富有的私人投資者手中。這是私有化的不利之處，特別是在所謂的“自然壟斷”中，或者是在沒有任何替代選擇的情況下，公眾是在被迫使用的關鍵戰略資產或服務。例如，有收費公路、水、一般衛生服務、電網或監獄等情況。

對這種私有化模式的不滿，促使許多國家呼吁在扭轉這種局面

在另一篇有趣的研究論文中，作者Mildred E. Warner強調了“80年代和90年代的私有化實驗未能實現的原因。但是這種反向的私有化過程并不是回到舊的模式。相反，它預示著一種新的平衡地位的出現，它結合了市場的使用、深思熟慮和計劃，以達成可能既高效又社會的最優決策。“然后突然間，我突然意識到，我所做的——在熱那亞事件之后，本能地、出于憤怒的情緒——正是我們所需要的，以達到這個新的“更平衡的地位”。

因此，我重新開始了最初的提議，結果寫出了這篇文章，它擴展了區塊鏈和令牌經濟學的使用，作為一種可行的模式，來逆轉戰略公共部門的錯誤和功能失調的私有化。

我還要感謝我的同事Thomas Euler和 Karl Michael，他們為我提供了關于這個新模型管理的有價值的反饋和想法。

由于加密貨幣領域的快速發展，我希望能經常看到新的發展和創新的方法來解決這個問題。因此，我認為這個模型是非常“流行的”的，并且會受到未來的修改和改進。

使用代幣經濟學

盡管代幣化經濟的起源可以追溯到19世紀早期，這個詞現在通常借由加密貨幣，指廣泛使用經濟激勵制度向一個預定義的良性影響利益相關者′的行為模型。“代幣經濟學”是社會研究的一個分支，它與傳統經濟學沒有什么不同，只是它密切關注行為經濟學和博弈論，以便為推動個體行為提供正確的經濟激勵。

創建一個基于區塊鏈的系統來管理公共資產

下面的模板可以應用于公共資產或服務社會作為一個整體的戰略 ，但在理想的情況下，國家總是保留至少此類資產的控制，為了保護社會免受私人經營者濫用職權。例如，這些資產是至關重要的水源及其供應基礎設施、能源工廠和電網、公共道路、最低醫療服務和基礎設施以及監獄。

1.代幣化：股權或安全代幣

“代幣化”一詞主要與證券、股票和實物資產相關，它表明了一個數字代幣的創建，它代表了不同類型的權利——例如所有權、一些經濟支付、投票等等。這個代幣通常是在區塊鏈上發布的。

在提出的模型中，可以很容易地分發給利益相關者和智能合約條款，可以附加保證某些規定的自動執行激勵機制的關鍵。

戰略公共資產將被轉移到一個特殊目的載體（“SPV”）。這里有兩種選擇。

·選項1是通過發行股票代幣來對SPV的股票進行標記，通過智能合約將所有權、投票權和利潤分配權結合起來。

·選項2是發布安全代幣，不代表SPV的股權參與，而只是分享SPV的利潤的經濟權利。

這兩種選擇之間的區別是：（1）在選項1中發行股票代幣，相應地轉讓了SPV的相應所有權部分;（2）適用的公司法將規定股東的表決權，并由此對所有股票的代幣持有人行使表決權。這可能會降低治理的靈活性。此外，由于適用公司法也規定手續轉讓的股份（如公司注冊和公證人），這些“真實世界”之間的和解程序非常復雜，從而影響了靈活性和智能自動化執行合同條款。因此，我得出的結論是，第二種選擇更好，因為：A）SPV在公眾手中永遠是百分之百的;B）所簽發的安全代幣并不代表SPV中的股權，而僅僅是支付貨幣的權利;c）即使這仍然是證券法律應用和遵從性的擔保，發行方在設計與之相關的貨幣權利以及它們在治理中的角色時，幾乎沒有什么限制。D）發行不受實物所有權的限制，如選項1（ 1股1代幣）或按股份價值計算，僅以SPV-A的盈利能力，如果不夠，則由國家愿意為彌補不足而采取的措施;E）這樣的安全代幣也可以空投到關鍵的利益相關者。總之，選項2似乎要靈活得多。

2.主要利益相關者和資金流動

主要的利益相關者將會是：

·擁有資產的國家;

·使用公共服務/資產的公民;

·維修和服務承包商;

·代幣持有者。

資金流動將是：

·由SPV所收取的費用，如公共道路通行費或公用事業費;

·SPV的維修服務和修理費。

3.區塊鏈和DLT

在我的第一個提議中，我提倡使用開放訪問的公共區塊鏈。

一些評論人士也對這種模式中區塊鏈的必要性提出了質疑。圍繞“區塊鏈”這個詞產生了一些困惑。這個術語現在被廣泛用于指代任何類型的DLT，當然不僅僅是第一個和最純粹的區塊鏈，也就是比特幣協議。因此，在這個模型中使用區塊鏈DLT實際上意味著創建存儲記錄的資產會計系統。由于DLT的構建方式既模塊化又可選，因此不需要像比特幣那樣建立一個完全無權限和分散的區塊鏈。有些功能可以分散，而另一些則可以集中。此外，為了保證更分散的監督和控制，集中化仍然可以受到治理條款的積極影響。此外，無論采用哪種類型的區塊鏈和共識協議來使這個模型工作，這仍然是一個技術問題，超出了本文的目的，并且將由除我之外的技術熟練的人來解決。這里需要注意的是，它應該主要保證（i）透明度和（ii）存儲記錄的不變性。這意味著利益相關者應該能夠訪問所有文檔，例如- SPV的金融股，維護費用，安全報告、工程報告，公開招標程序，從承包商賬單，等。一切都應該在陽光下向公眾開放。這是一個眾所周知的問題。當熱那亞發生這樣的戲劇性事件時，關鍵的證據和文件突然從服務器上消失了。

區塊鏈用于標記公共戰略資產

4．代幣經濟學和對利益相關者的正確激勵

一個平衡的經濟激勵和治理工具體系對于積極影響關鍵利益相關者的行為至關重要，比如承包商、審計人員和國家本身。承包商是其中的重要組成部分。特別是在公共采購工作中，例如公共道路，公共道路的惡劣條件和隨后的維護狀況，都是所有公民都非常關心的問題。在最好的情況下，這既是國家管理資源的無能，也是對承包商對所做的糟糕工作負責的一個標志。在最壞的情況下，這是一種腐敗的跡象。

為了讓承包商承擔責任，他們必須對產生收入的資產正常運作和適當的維護有經濟利益。這可以通過確保承包商“在游戲中有皮膚”來實現。

除了在達到里程碑時的分期付款之外，承包商還將以SPV發行的代幣作為付費方式。這確保了承包商對資產的持續功能感興趣。在發生糾紛時，公共行政部門將對分配給承包商的令牌有額外的追索權，這些代幣可以通過智能合約條款自動收回錢財。

更多的“游戲中的皮膚”也可以通過要求承包商以合同價值的百分比來訂閱有興趣的政府債券。這種政府債券也可以被“代幣化”，從而確保如果承包商違反合同義務或其擔保維護期，對承包商有額外的追索權。在一個智能托管中，這一債券將作為一種抵押品。通過在數字鍵中編程不同的特性來實現的靈活性是另一個關鍵優勢。

5.治理工具

調整私人承包商的激勵機制只是游戲的一部分，同時影響國家的行為則要困難得多。要做到這一點，我們必須創建正確的治理工具集。這里的主要問題是避免國家浪費資金，并確保它有效地分配資產產生的收入。因此，在這個模型中，SPV和所有涉眾的一組適當的治理規則是必不可少的。

第一步應該是將SPV產生的收入指定為（i）用于維護（ii）重新投資于新的基礎設施，（iii）分發給代幣持有者。在智能合約中，剩余利潤再分配的比例也可以以不同的方式進行規劃，以最大限度地提高激勵機制。例如，通過獎勵，更高的百分比，最勤奮的承包商。

第二步是建立治理機構

在這個模型中，我構想了3個理事機構，即財政部、資產委員會和大會。

·財政部從SPV獲得收入，并根據其授權，按照上面所示的收入來分配收入，它按照資產委員會的指示分配資金。

·資產委員會由國家代表、代幣持有人和特定行業的技術合格專業人員組成。資產委員會決定如何使用SPV的收入，基于一組優先級和從第三方控制器、審計人員和技術專家那里獲得的關于資產條件的報告。

·大會由所有利益攸關方組成，它將對資產委員會的組成進行投票，并對資產委員會所做的資金分配進行事后監督。

有趣的是，我的同事Karl Michael Henneking，他介紹了質量管理證明（“PQM”）的概念，它基本上是一種評估機制，用來評估資產委員會在分配資金方面的效率。從本質上說，可以通過比較其用戶所表達的滿意程度和審計師、技術專家的報告，來創建一個反映資產狀況的評級指數。簡單地說，基金投入的越多，從利益相關者那里得到的反饋越少，那么評級就越低，因此資產委員會的表現就會越低。反之亦然，投資金額越低，收到的反饋報告越高，資產委員會的評級和表現就越高。

公共戰略資產代幣化治理方案

結論

盡管過去私有化的局限性和功能障礙現在已經很明顯，而且越來越受到公眾的質疑，但對關鍵公共戰略資產管理的新方法和新模式的需求變得越來越迫切。我收到的第一項建議就引起了我的興趣，使我感到驚喜，我還收到了一些公共行政部門的詢問，其中包括尼日利亞提出的關于能否利用這一模式扭轉其電網私有化的詢問，我希望區塊鏈和智能合約，將有助于創建這種新模式。我希望看到這種模式適用于任何地方，需要在經濟和有效的公共戰略資產上進行管理，而不讓它們盲目地落入私人手中，也不讓它們落入浪費的公眾手中。

現在，一個新的、更加平衡的戰略公共資產和服務管理模式即將到來。