戴爾公司周二稱，該公司已經達成了一項私有化交易，這項價值244億美元的交易標志著一個時代的非正式終結——在這個時代中，許多年輕的企業家讓個人電腦成為了占據主導地位的計算設備。這項交易能“馬上為股東交付價值”，戴爾公司首席財務官布萊恩·葛雷登（Brian Gladden）在接受采訪時說道。

　　他表示，雖然戴爾公司為自我振興而付出的努力已經取得了進展，但“我們認為這家公司將需要更多時間”才能實現復蘇；而在私有化以后，戴爾公司將不再需要受到作為上市公司的審查和限制，因此可以更加容易地作出必要的改變。

　　這項杠桿收購交易反映了戴爾創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）、軟件巨頭微軟以及私募股權投資公司銀湖（Silver Lake Partners）和多家投資銀行聯合起來的力量。邁克爾·戴爾和銀湖將提供每股13.65美元的收購價格，比上個月有媒體報道稱戴爾公司可能私有化時的股價高出25%。

　　該交易將通過由邁克爾·戴爾貢獻的現金和股票，銀湖旗下投資基金提供的現金資金，投資公司MSD Capital所投資的現金，來自于微軟的20億美元貸款，現有債券的展期，美國銀行美林公司、巴克萊銀行、瑞士信貸集團和加拿大皇家銀行資本市場提供的債務融資，以及留存現金進行融資。

　　戴爾公司稱，邁克爾·戴爾在去年8月份就已首次接洽公司董事會，談及有關杠桿收購的問題。“董事會進行了一項非常有紀律的、有組織的審查程序。”葛雷登說道。在交易完成以后，戴爾公司的總部仍將位于德克薩斯州的圓石城（Round Rock），預計這項交易將在該公司的2014財年第二季度中完成。合并協議提供了一個45天的“競購條款期”，戴爾公司可在這一期間主動尋求其他要約。

　　邁克爾·戴爾目前擁有大約14%的戴爾公司股份，他將繼續以董事長兼首席執行官的身份領導這家公司。他將把自己所持戴爾公司的股份貢獻給私有化以后的新公司，此外還將進行重大的額外現金投資，從而繼續持有這家公司的重大股份。

　　戴爾公司曾是全球最大的個人電腦廠商，市值超過1000億美元；但是，這家公司已經在很大程度上變成了市場“旁觀者”，原因是平板電腦和智能手機已經成為更加流行的設備，而個人電腦銷售量則一直都在下降。邁克爾·戴爾于1984年在德克薩斯大學的宿舍里開創了這家公司；據熟知內情的消息人士透露，他去年決定尋求將這家公司私有化。

　　戴爾公司是孵化出個人電腦革命的公司之一，而現年47歲的邁克爾·戴爾是上一代企業家中唯一仍在運營這樣一家公司的高管。其他構建了個人電腦“帝國”的企業家還有微軟創始人比爾·蓋茨（Bill Gates）、個人電腦廠商Gateway創始人泰德·威特（Ted Waitt）和已故蘋果聯合創始人史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）以及另一名聯合創始人史蒂夫·沃茲尼亞克（Steve Wozniak）等。

　　分析師和參與戴爾公司私有化交易的人士稱，個人電腦在這家公司營收中所占比例仍將達到一半左右，而對這項業務進行重組可能會導致戴爾公司的營收大幅下降，這將令投資者感到不安；因此，作為一家私人公司來進行這種重組可能會更容易一些。對于保持與購買戴爾公司其他產品的公司之間的關系來說，其個人電腦業務是關鍵所在。

　　從個人電腦向其他設備轉變的趨勢已經給微軟帶來了一個問題，后者的 Windows操作系統為大多數個人電腦提供支持，但一直都未能在其他類型的設備中取得重大進展。對戴爾公司的私有化交易進行投資可能有助于穩定微軟的主要經銷商之一，確保這家軟件巨頭擁有一個重大的Windows經銷渠道。

　　在通常情況下，杠桿收購交易融資中只有一小部分來自于私募股權投資公司及其合作伙伴提供的現金，而新債務所占比例則要大得多，這將成為私有化以后的戴爾公司的負擔。到最后，這種借款將通過戴爾公司業務所創造的資金或出售自身資產所獲得的資金來償還。戴爾公司每年來自于業務運營活動的資金高達數十億美元，因此到目前為止，投資者認為該公司有能力償還債務。

　　大型杠桿收購交易在大約六年以前十分流行，當時有多項此類交易的規模都達到了200億美元左右，其中包括希爾頓酒店公司（Hilton Hotels Corp.）和第一數據公司（First Data Corp.）等。但是，自經濟衰退周期以來，這種規模龐大的交易一直都沒有出現過；在這一周期中，隨著經濟狀況的惡化，有些并購目標已經由于交易所帶來的債務負擔而承受重壓。

　　但最近以來，利率已經在如此之長的時間里維持極低水平，因此債券市場上的投資者已經變得十分渴求杠桿收購交易，原因是這種交易能提供頗具吸引力的回報。對私募股權投資公司來說，當它們為籌集債務融資而需要支付的成本較低的情況下，這些公司就能獲得更加良好的回報。

　　與此同時，有些業內人士稱，戴爾公司的私有化交易不一定會帶來一波重大的私募股權收購交易。舉例來說，微軟對這項交易進行了投資，而并非所有私有化交易都能獲得這種幫助。