由深圳上市公司協會聯合深圳市證券業協會、深證投資者服務中心等機構舉辦的投資者走進上市公司活動來到本土MCU（微控制器）廠商國民技術。

　　MCU是現代數字經濟中不可或缺的運算中樞。然而這一領域基本由國際大廠所壟斷，國內玩家市占率普遍較低且分散。而國民技術未來在這一賽道如何實現突圍，備受市場關注。

　　據悉，此次活動采取線下+線上相結合的方式同步舉行，受到投資者高度關注。記者了解到，此次活動線上觀眾超過21萬人次，由中國基金報等機構提供線上路演支持。

　　MCU國產替代化率較低

　　MCU本質是CPU適度縮減規格與頻率，且集成了存儲器、計時器、I/O等模塊的一個微型的芯片級計算機，其既是銜接物理世界和數字世界進行交互的運算中樞，也是電子產品智能化、智慧化的核心。

　　從下游來看，汽車、工控以及消費電子領域是MCU的主要驅動力。根據Precedence Research預計，2022年全球MCU市場約為282億美元，預計2030年有望達582億美元。而根據IHS和IC Insights統計，2022年中國MCU市場規模約為390億元。

　　而早在2010年便實現IPO的老牌創業板上市公司國民技術，主要業務圍繞信息安全、SoC、無線通信連接、電源四大核心技術優勢，形成通用MCU、安全芯片及射頻芯片、電源（池）管理產品線。現有產品涉及通用MCU、金融安全、物聯網安全、可信計算、超低功耗藍牙、BMS等芯片產品及解決方案。

　　據了解，國民技術處于MCU上游芯片設計環節，其采用Fabless模式，從事集成電路產品的研發設計和銷售，將晶圓制造、封裝測試業務外包給專門的晶圓制造及封裝測試廠商。

　　縱觀MCU賽道，主要參與者仍然以國際廠商為主，行業集中度較高，其中恩智浦、微芯、瑞薩、意法半導體、英飛凌、德州儀器等廠商占據主導地位，行業壟斷企業集中效應顯著，國內廠商市場占有率不高且長期處于中低端產品市場。

　　根據IC Insights 統計，2021年度全球前五大MCU芯片公司均為國際廠商，市場占有率合計超過80%。目前看來，MCU國產替代具有較為廣闊的空間，賽道供應鏈亟待加強。

　　持續加大MCU滲透

　　不過，自2022年以來，全球半導體行業增速明顯放緩，開始進入下行周期。國民技術整體業績也受到市場影響出現下滑。

　　不過，2023年底，半導體行業已經出現回暖跡象。從國民技術2023年三季報看來，其存貨規模已經從2023年一季度的高點明顯回落。在當年一季度末，其存貨余額為9.37億元，而到了三季度末，這一數字已經回落至8.02億元，已經回到2022年三季度末水平。

　　據國民技術方面透露，隨著2023年底、2024年多個產品投片，其MCU產品市場布局基本完成。另外，其面向汽車電子動力電池、儲能電池等高可靠性車規BMS（電池管理系統）芯片產品計劃在2024年推出。

　　隨著新能源汽車滲透率不斷提升，汽車電子領域已經成為MCU重要增長動力。而汽車電子領域對芯片的可靠性、安全性、一致性等要求更高，同時車規認證體系復雜、流程長，客戶導入門檻高，主要市場同樣被國際廠商所把持。

　　據了解，國民技術在2023年推出了車規級MCU芯片。不過，目前其銷售規模整體還較小。未來，國民技術還將不斷完善和提升車規級產品的研發，積極開展汽車電子領域的市場推廣，以擴大車規芯片的出貨量。

　　同時，國民技術預計2024年公司多個新產品將進入市場，在工業領域和新能源領域提升產品的市場滲透率。

　　新能源業務近年“挑大梁”

　　除了MCU領域，新能源已經成為支撐國民技術業績的另一支柱。從2023年上半年看來，負極材料實現營收2.62億元，而集成電路業務則為1.87億元，兩者在整體營收中占比分別為56.29%和40.22%。

　　目前，國民技術的新能源負極材料業務由其控股子公司內蒙古斯諾承擔，其主要從事鋰離子電池負極材料研發、生產和銷售，以及石墨化加工服務。

　　值得注意的是，國民技術此前還為負極材料業務引入外部投資。早在2022年1月，韓國巨頭浦項化學以1.41億元現金認購內蒙古斯諾新增注冊資本，取得內蒙古斯諾15%股權。

　　據了解，2022年國民技術啟動在湖北省隨州市投資建設年產10萬噸新能源動力電池負極材料一體化項目一期項目，計劃產能為5萬噸。

　　不過，當前鋰離子電池市場需求相較 2022年度雖然繼續保持增長，但增速已有所放緩，疊 加前期行業大規模新建產能在2023年-2024年逐步釋放，行業供需狀況已經發生變化。2023年以來，負極材料行業因產能供給充足、下游電池客戶進入去庫存階段，行業普遍面臨價格下行壓力。

　　據國民技術方面透露，未來繼續提高新能源負極材料和石墨化工藝的研發能力，積極采用新工藝、開發新產品，豐富產品線，積極布局負極材料前沿技術的產品研發和產業化準備，將內蒙古斯諾打造成為主流負極供應商。

　　審核編輯：黃飛