2月25日晚間，A股科創板上市公司智洋創新發布復牌公告及《關于與深圳市靈明光子科技有限公司簽署戰略投資意向協議的公告》。
這家自2月4日起停牌的A股軟件系統巨頭，今日（26日）起復牌。而此前，其尋求對深圳傳感器芯片企業靈明光子的并購計劃，也落下帷幕。 據最新公告顯示，智洋創新將以現金向靈明光子進行增資及購買部分股權，初步投資金額為3億元，本次交易中靈明光子的投前估值為27~30億元，智洋創新投后持股比例約9.09~10%——成為靈明光子第二大股東，智洋創新將先行支付5000萬元投資意向金。
本次交易后，智洋創新成為靈明光子參股股東，亦是靈明光子持股9%以上的重要股東。公告亦特別提到，智洋創新將擁有參與靈明光子公司事務的一系列權利，包括：提名一名董事候選人、擁有公司整體出售否決權（唯一擁有該權利的外部股東）等。
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此前，在2月4日的公告中，智洋創新稱將以發行人民幣普通股股票、定向發行可轉換公司債券（如有）、支付現金（如有）等方式購買靈明光子的控制權。
顯然在本次交易中，智洋創新的投資態度有了巨大改變，在最新公告中，智洋創新亦提到“截至目前，公司不存在謀求標的公司控制權的計劃。”。
從控股到參股，為什么智洋創新對靈明光子的投資策略發展變化？
在復牌公告中，智洋創新對本次終止籌劃重大資產重組的原因總結為： 受市場環境變化影響，交易雙方未能就交易核心條款達成一致意見，為切實維護公司及全體股東利益，經公司審慎研究，決定終止籌劃本次重大資產重組事項 從這里或可窺視，靈明光子管理層對公司的發展有較強的主導意愿，而智洋創新也并不愿意以更大代價進行并購。 最終，智洋創新以3億元投資入股，成為靈明光子重要股東，并擁有董事候選人提名權等權利，成為雙方“皆大歡喜”的合作方案。
受此消息影響，智洋創新盤中股價一度漲超17%，截止26日收盤，智洋創新股價報42.1元/股，漲9.61%，總市值達97.52億元，顯示了市場對本次交易的看好。
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國產dToF傳感芯片領先供應商，剛剛完成新一輪融資，小米OPPO歐菲光都投了！
靈明光子成立于2018年5月，是國內領先的高質量 dToF（直接飛行時間）傳感器芯片及系統解決方案提供商，提供一系列的SPAD dToF傳感芯片產品，擁有硅光子倍增管(SiPM)、單光子成像芯片(SPADIS)、單點dToF芯片等三條主要產品線，其傳感芯片產品應用于智能終端、激光雷達（LIDAR）、智能駕駛與消費電子等領域，賦予機器視覺 3D 感知能力。

值得關注的是，本次交易公告披露，在2025年12月22日，靈明光子剛剛完成了最新一輪的融資，融資金額未披露。
該輪融資投資方為新能源汽車產業基金及金投鼎明，本輪融資尚在交割中，新能源汽車產業基金、金投鼎明分別認繳9.9726 萬元、14.9589 萬元出資額。
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經過12月份的最新融資后，靈明光子的股東詳細信息如下表。 可以看到，小米旗下小米長江產業基金、OPPO公司、歐菲光旗下歐菲投資等眾多產業巨頭及知名投資機構，均出現在靈明光子的股東列表中，可見行業對靈明光子技術實力的認可。 其中個，小米長江產業基金持有4.8607%股權，OPPO持有2.1956%股權，歐菲投資持有2.0851%股權。 本次交易后，智洋創新預計持股9.09~10%，將成為靈明光子第二大股東。
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在自然人持股中，臧凱、李爽、張超均為靈明光子創始人及公司核心團隊成員。
臧凱是靈明光子董事長、實控人，直接持有公司9.0234%股權，李爽任靈明光子董事，直接持有公司7.5373%股權，張超任靈明光子CTO，直接持有公司3.7444%股權。
企業經營情況方面，據公告披露數據顯示，目前靈明光子仍處于虧損狀態，但營收大幅增長、虧損利潤大幅收窄。
2024年度，靈明光子營收5138.24萬元，凈利潤為-9296.7萬元；2025年度，靈明光子營收11376.79萬元，凈利潤為-5350.08萬元。
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強效互補，共同研發新一代激光雷達芯片，智洋創新與靈明光子如何合作？來自新業務的迫切需求 在本次交易中，智洋創新強調了其與靈明光子在技術產品、供應鏈以及行業市場等方面的協同效應，同時制定了一系列戰略合作內容條款： 公司產品體系覆蓋工業大模型、智能感知終端、具身智能無人機等，智能巡檢業務覆蓋電力、水利、軌交等多個行業，與標的公司在技術產品、供應鏈以及行業市場等方面存在協同效應；本次交易屬于公司的戰略性產業投資，有助于公司補強供應產業鏈，促進研發能力提升，加速公司無人機產品和雷視融合的智能終端產品的戰略實施，增強公司的綜合競爭實力，符合公司及全體股東的利益。
戰略合作上，智洋創新將與靈明光子一起研發新一代激光雷達芯片及模組，智洋創新將向靈明光子采購相關激光雷達芯片及模組新品，同時推動激光雷達在智能巡檢業務中的應用。
靈明光子有望借助智洋創新擴大傳感芯片銷售額及應用場景，而智洋創新則借助靈明光子的技術實力，構筑新的業務技術壁壘。
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智洋創新成立于2006年，并于2021年4月在上海證券交易所科創板上市。
智洋創新是國內專業的電力智能運維分析管理系統提供商，面向電力、水利、軌道交通、新能源等行業提供一攬子人工智能解決方案，擁有“算法-軟件-硬件”的完善產品體系。

硬件產品包括邊緣計算終端、智能可視化產品、無人機產品、輔控設備，軟件技術平臺有一站式AI平臺、大數據及數字孿生平臺、智洋工業大模型技術平臺、AI智能體技術平臺等。

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據2024年度財報顯示，智洋創新2024年營收9.71億元，同比增長21.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5133.69萬元，同比增長 23.60%。

智洋創新產品分為輸電場景人工智能解決方案、變電場景人工智能解決方案、水利行業人工智能解決方案、軌道交通行業人工智能解決方案和其他業務領域解決方案類收入。

細分來看，2024年度，智洋創新輸電場景人工智能解決方案、變電場景人工智能解決方案收入增長較為穩定，而水利及軌道交通行業人工智能解決方案收入分別同比增長 47.81%、484.79%，新業務領域增長快速。

目前，以輸電場景人工智能解決方案、變電場景人工智能解決方案為主導的電力行業收入占比為 82.79%，是智洋創新主要收入來源，但面臨近年來電力建設放緩帶來的電可視化單一產品市場需求下降風險，智洋創新正尋求新的業務增長方向。

本次交易中，智洋創新特別提及“甲乙雙方合力推動激光雷達搭載設備在智能巡檢業務上的應用，力爭形成相關技術方案的更新迭代”，以激光雷達等傳感器為核心的智能巡檢業務，正是智洋創新的業務組成核心及未來增長點之一。

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據年報顯示，智洋創新已構建了“感知-決策-行動”的閉環巡檢系統，系統由室內/外無人機、機場集群及管控平臺組成，搭載視覺-激光雷達融合 SLAM 技術與“電語”大模型決策引擎。 在新興的新能源行業上，智洋創新推出智慧光伏無人機巡檢方案，該方案深度融合自主導航、AI 視覺與多源傳感技術，構建空天地一體化感知網絡，通過無人機搭載高精度紅外熱成像儀、激光雷達、高清攝像設備，結合邊緣 AI 視覺算法，實現光伏場站全域厘米級三維建模、組件熱斑檢測及灰塵遮擋智能分析。
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據悉，這些解決方案，已在廣東惠州、湖北秭歸、新疆阿拉爾、山東濟寧、新泰、淄博等集中式光伏電站完成部署應用。 由此可見，巡檢業務是智洋創新一攬子人工智能解決方案的業務核心之一，激光雷達正是其中的關鍵傳感器，智洋創新與靈明光子的戰略合作，源自智洋創新核心業務及尋求新業績增長點的迫切需求。

結語

在業務上，智洋創新主要面向電力、水利、軌道交通、新能源等行業提供一攬子人工智能解決方案，是一家“軟件為主、硬件為輔”的方案型企業。
本次，智洋創新投資靈明光子，成為靈明光子重要股東，此前更一度尋求對靈明光子的控制權，可見智洋創新尋求對上游傳感器核心零部件“自主可控”，并構建新技術壁壘的迫切需求。 隨著中國科技產業的升級，傳感器等上游核心零部件的技術研發和創新，成為中國科技企業的業務突破選擇。
審核編輯 黃宇