在當今這個萬物互聯的時代，從智能手機到智能家居，從自動駕駛到衛星通信，射頻芯片作為無線連接的核心部件，正發揮著越來越重要的作用，其亦被視為手機/無線設備的“信號翻譯官和保鏢”。在這一關鍵技術領域，一家中國芯片設計企業正以其深厚的技術積淀、卓越的市場表現脫穎而出——北京昂瑞微電子技術股份有限公司（以下簡稱“昂瑞微”）。

近日，昂瑞微對上海證券交易所科創板IPO問詢進行了回復，回復文件詳細展示了其在射頻前端芯片和射頻SoC芯片領域的技術實力與市場前景。作為國內少數能夠在高端射頻前端模組領域與國際巨頭抗衡的企業，昂瑞微的上市進程備受市場關注。

01技術領先：5G高集成度模組實現從0到1的跨越，射頻能力比肩國際巨頭

在5G時代，射頻前端芯片是智能手機等移動終端的關鍵組成部分，其性能直接決定了通信質量、數據傳輸速率和終端續航能力。其中，L-PAMiD（集成射頻功率放大器、開關、濾波器等的高集成度收發模組） 因其技術復雜度最高、設計難度最大，被譽為射頻前端“皇冠上的明珠”，長期被Skyworks、Qorvo、村田等國際領先廠商壟斷，國產化率低。

昂瑞微依托多年研發積累，在國家部委重大專項和品牌客戶的聯合牽引下，于2023年與唯捷創芯在國內率先實現L-PAMiD產品對主流品牌客戶大規模量產出貨，打破了國際廠商的長期壟斷。這不僅標志著昂瑞微在5G射頻前端模組能力方面已處于國內領先、國際先進水平，更為中國5G終端產業鏈的自主可控奠定了堅實基礎。

技術指標是硬實力的體現。據披露，昂瑞微的L-PAMiD產品在線性度、工作效率等關鍵性能指標上，與國際頭部廠商的同類產品基本相當，部分中高端型號產品甚至達到行業領先水平。2024年，昂瑞微L-PAMiD產品實現收入3.81億元，占5G PA及模組收入比例達42.26%，展現出強勁的市場競爭力，這些扎實的數據，充分證明了昂瑞微產品已具備與國際一線廠商同臺競技的實力。

02市場驗證：全面導入全球主流手機品牌，大客戶戰略構筑深厚護城河

產品競爭力最終要通過市場檢驗。昂瑞微堅持“大客戶戰略”，其射頻前端芯片產品已在榮耀、三星、vivo、小米、OPPO、聯想（moto）、傳音、realme等知名品牌終端客戶實現規模銷售；其射頻SoC芯片產品已導入阿里、小米、惠普、凱迪仕、華立科技、三諾醫療等知名工業、醫療、物聯網客戶。

特別值得一提的是，昂瑞微與多家頭部品牌客戶建立了深度戰略合作關系。這種合作不僅僅是簡單的供應商-采購方關系，更是在第一時間掌握行業前沿技術路徑和產品路線圖，優先獲得客戶需求規格及驗證支持的深度綁定。這種緊密的合作關系，為昂瑞微產品的率先定義、快速驗證和規模化量產提供了得天獨厚的條件，構成了昂瑞微難以復制的客戶資源壁壘。

昂瑞微營業收入實現高速增長，從2022年的9.23億元快速增長至2024年的21.01億元，年復合增長率高達50.88%。尤為亮眼的是，代表高端突破的L-PAMiD產品收入呈現爆發式增長，從2022年的0.9億元迅猛增長至2024年的3.81億元，占5G PA及模組收入的比例已達42.26%，充分顯示了昂瑞微產品結構持續優化、高端化戰略成效顯著。

在全球智能手機市場復蘇及5G滲透率持續提升的大背景下，昂瑞微憑借其在高集成度模組的先發優勢和技術領先性，有望在國產替代的第二波浪潮中，充分發揮協同作用，深挖品牌客戶的一攬子需求，覆蓋更多品類高性能產品。同時，昂瑞微與三星等國際品牌的合作也在不斷深化，已成功導入開關、5G PA、衛星通信PA等多款產品，展現了國產芯片在國際市場上的競爭力，為昂瑞微打開了更廣闊的增長空間。

03前瞻布局：多賽道協同發展，構筑第二、第三增長曲線

除了在智能手機射頻前端領域深耕，昂瑞微憑借其多工藝平臺設計能力和深厚的技術積累，積極向車載通信、衛星通信、物聯網等新興領域拓展，已逐漸形成多元化的業務布局，為昂瑞微長期發展注入新動能。

在車載通信領域：昂瑞微多款車規級產品已通過AEC-Q100認證，并已在知名車企的量產車型中應用。隨著智能網聯汽車的快速發展，車載通信射頻前端市場前景廣闊，昂瑞微在此領域的提前卡位，有望分享行業高增長紅利。

在衛星通信領域：衛星通信PA輸出功率達37dBm，效率高達效率45%以上，已應用于多款品牌旗艦機型，支持北斗衛星消息、天通衛星通信等功能。據測算，在境內衛星通信PA市場占有率超30%。隨著衛星通信功能從旗艦機向中高端機型滲透，以及應用場景拓展至智能汽車等領域，該業務有望持續放量。

在物聯網領域：射頻SoC芯片（低功耗藍牙、2.4G私有協議）已廣泛應用于無線外設、智能家居、智慧物流、醫療健康等場景，2024年射頻SoC收入達2.95億元，同比增長49.5%。昂瑞微正積極拓展電子價簽、連續血糖監測等新興高價值應用，并與阿里、小米、惠普等知名客戶建立合作，未來成長潛力巨大。

此外，昂瑞微還戰略性布局電源管理芯片等混合信號芯片，如專為射頻PA供電的APT BUCK、DC/DC轉換器、高精度電池計量芯片等，部分產品已成功導入品牌客戶并實現量產出貨，有望與現有射頻產品產生協同效應，滿足客戶一站式采購需求。

04研發為核：承擔多項國家級重大科研項目，夯實持續創新根基

作為技術密集型行業，持續的研發投入是企業保持競爭力的生命線。昂瑞微始終將技術創新置于核心位置，報告期內研發投入持續處于高位。昂瑞微完成的“星地融合移動終端射頻前端關鍵技術及應用”項目通過了中國電子學會的科技成果鑒定，被認為“整體技術達到國內領先、國際先進水平”，其中天通衛星通信PA技術達到“國際領先”。

尤為重要的是，昂瑞微已主導或參與5項國家級及多項地方重大科研項目，積極推動我國射頻領域的基礎研究和產業化應用。例如，牽頭完成的科技部03專項“全CMOS工藝全模一體化集成的LTE-A終端射頻前端模塊研發”項目，解決了CMOS工藝的固有難題，實現了高性能低成本CMOS功放在4G/5G上的應用。這些國家級項目的承擔，不僅是對昂瑞微技術實力的權威認可，也為昂瑞微攻克前沿技術、引領產業發展提供了有力支撐。

昂瑞微擁有深厚的多工藝平臺（GaAs、CMOS、SOI、SiGe等）設計能力，已覆蓋射頻前端主要技術路線。通過“海外+國產”雙供應鏈策略，昂瑞微積極牽引國產晶圓代工、封裝測試產業鏈共同發展，為提升我國射頻芯片產業鏈的自主可控能力做出了積極貢獻。

05經營向好：虧損持續收窄，盈利路徑清晰可期

盡管昂瑞微因處于快速成長期、研發投入巨大、實施股權激勵等因素而呈現虧損狀態，但虧損幅度持續收窄，2024年扣非凈利潤較2022年改善幅度達76.8%。

展望未來，昂瑞微具備清晰的扭虧為盈路徑：
1.收入持續增長：受益于5G手機滲透率提升、國產替代加速及新業務拓展，昂瑞微預計營業收入將繼續保持增長。
2.毛利率穩步提升：隨著高毛利的5G高集成度模組、射頻SoC、專業市場應用產品占比不斷提高，產品結構優化將驅動綜合毛利率上行。
3.期間費用率下降：隨著收入規模擴大，規模效應顯現，銷售、管理、研發費用率有望持續下降。
這一前瞻性信息，展現了管理層對昂瑞微未來發展的堅定信心和清晰規劃。

結語：昂瑞微IPO，承載國產射頻芯片的崛起與希望

昂瑞微的IPO，不僅僅是一家企業的資本化進程，更是中國高端芯片設計產業崛起的一個縮影。在當今復雜的國際形勢下，供應鏈安全與核心技術自主可控的重要性日益凸顯。昂瑞微在5G射頻高集成度模組上的突破性進展，及其在智能手機、車載通信、衛星通信等領域的全面布局，充分展現了其作為國產射頻芯片龍頭企業的技術實力、市場潛力和戰略價值。
踏上資本市場的新舞臺，昂瑞微有望獲得更強大的資本助力，進一步加大研發投入，加速產品迭代和市場拓展，鞏固和提升其在全球射頻芯片市場的競爭地位，助力中國集成電路產業在全球競爭中贏得更大話語權。

審核編輯 黃宇