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春節前兩天的1月26日，國產CIS（CMOS圖像傳感器）公司思特威發布2024年年度業績預告，預計2024年度實現營業收入58億元-61億元，同比增長103%-113%；預計歸屬于母公司所有者的凈利潤3.71億元-4.17億元，同比增長2512%-2830%。在一眾科創板企業的2024業績預告中，思特威以超25倍的歸母凈利潤增幅遙遙領先。
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思特威年終答卷令人驚喜。2023年的增收不增利，成為過去。再往前，因行業驟冷而引起的高庫存問題，迅速得到解決。芯片公司的競爭力不僅有順勢而為的能力，更有行情緊縮時的定力。
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2024年年底，思特威還公布了一個數據——單月CIS出貨量首次破一億。也是一個實力展示的喜報。分析思特威成長的各個節點，可以將其作為一個典型，即國產芯片公司挑戰國際壟斷巨頭的典型。本文將全面剖析思特威的發展，以探索國產CIS破局的模式。
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一、時機——時間、市場與布局
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思特威董事長徐辰博士回國創業的時間點是2011年。
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那年在CIS圈最大的新聞，索尼取得蘋果iPhone 4S 800萬像素主攝像頭訂單，獲勝的理由很簡單——技術領先。在Micron等國際廠商都工作過的徐辰，對CIS商業競爭態勢和底層邏輯，非常清楚。
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技術不斷迭代，追新追優的影像時代將CCD技術迅速淘汰，把CIS奉為明珠。市場的爆炸式增長，讓先吃CIS螃蟹的，和聞香而來的廝殺在一起，整個市場競爭白熱化。2011年往前的十年里，并購迭起，如Micron收購Photobit，國家半導體也把圖像芯片部門出售給了柯達，賽普拉斯收購了SMaL Camera。
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徐辰踩在了CIS“春秋戰國”期，同時坐上了國家為推動科技創新而吸引海外高科技人才的高速列車。
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“我的夢想是可以用上自己設計的芯片的相機，拍攝好的照片。”這位對攝影極具愛好的技術大拿，清華讀書時期，就拿著人生第一臺海鷗牌黑白照相機，到處記錄生活。也不經意間，給自己奮斗方向，按下了快門。
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IC Insights在2019年的一張圖（如下圖）告訴我們，徐辰創業所踩的時機，正是CIS高速增長的前夜。
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誠然，與在智能手機市場春風得意的索尼們競爭，屬實不易。徐辰的另一個時機，進場領域的時機，更巧妙。2014年，思特威憑借第一顆量產化芯片產品SC1035，成功邁進安防應用領域。這是一個當時僅次于智能手機的良性增長的市場。同時，那段時期的安防行業還處于30萬—50萬像素的模擬高清規模應用階段，思特威的SC1035一問世就成了行業網紅。
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截至2024年上半年，思特威在安防領域的市場份額已超過50%，連年穩居全球出貨量榜首。如同一個單科學霸，一年刷一次分。
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2019年，思特威又抓到了另一個時機——車芯缺貨。一個引起全球半導體產業鏈集體思考的“缺貨期”，造車的和造芯的，在那一刻都形成了一種默契，一頭鉆進汽車芯片領域的研發。戴了多年安防CIS皇冠的思特威，也抓住了這一次機會。
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二、再布局——延伸和創新
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車芯缺貨的時機，思特威順勢推出了車載CIS芯片，并成立了車用芯片部門。一年后的2020年，思特威已經在國內重要的汽車電子技術論壇秀了肌肉。
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“我們的AT系列產品是專門為車載攝像頭打造的車規級CMOS圖像傳感器，可滿足前后裝細分市場的所有需求點。”思特威發言人提到的“所有需求點”涵蓋環視及前/后視應用、變道輔助、停車輔助、車道偏離警告、艙內監測系統（OMS）、駕駛員監測系統（DMS）、信息娛樂手勢控制和反光鏡替代。
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思特威的車規產品線，有一項黑科技——基于QCell?的LED閃爍抑制技術（LFS）。官方的解釋為，該LFS技術能夠有效識別LED交通信號燈，在解決因LED閃爍帶來安全隱患的同時，采用局部多重曝光增加了動態范圍，實現清晰無運動拖尾的高品質影像，增加車載場景的適用性進一步提升行車安全。
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當然，車規芯片門檻不止于此，因為汽車上路關乎生命安全，芯片公司必須從體系、功能安全和可靠性進行全方位的車規級認證。在2024年1月，思特威獲得 ISO 26262 ASIL B功能安全產品認證證書后，便集卡完整。此外還有AEC-Q100可靠性認證、IATF 16949汽車質量管理體系、ISO 26262功能安全流程認證及產品認證。
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車芯方面，思特威于2024年8月正式推出全資子公司品牌——飛凌微電子（Flyingchip），一同亮相的還有飛凌微M1車載視覺處理芯片系列，在圖像處理性能、低功耗、小封裝尺寸、功能安全、信息安全幾大核心技術層面，全面發力。此處略提一個參數——M1 車載高性能ISP芯片的動態范圍可達144dB。
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與此同時，就在2025年2月，思特威發布了5MP車規級圖像傳感器——SC530AT，在乘員監控系統(OMS)應用發揮清晰、精準、可靠的監測作用。快速開啟了新的一年的產品方案研發節奏。
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思特威的另一大拓展——智能手機。這是一個不廝殺一次，都不知道CIS有洶涌的細分市場。
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思特威殺向手機市場是2020年，那年10月推出了全系列手機應用圖像傳感器產品—— Cellphone Sensor (CS) Series產品，包括SC200CS，SC500CS，SC800CS，SC1300CS/SC1301CS等型號。2020年，全球共生產了70.8億個CIS，索尼就占據了40%營收市場份額，三星又拿下了22%份額（數據來自Yole）。思特威的手機市場布局，是向絕對壟斷的市場進行進軍。同時對于安防CIS巨頭來說，發力智能手機市場是必然要做的戰略，龐大的市場容量，幾乎是安防的9倍。
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手機市場講究快準狠，慢一代，就望其項背，慢一年，項背都望不到了。這也練就了思特威“半年一小迭代，一年一大升級”的研發節奏。
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值得關注的是，在2022年3月，思特威拿出了首顆50MP旗艦級手機主攝CIS產品SC550XS，這一步直接殺到了高端手機CIS市場。公司的聯合創始人兼CTO莫要武當時用“里程碑式產品”形容了這顆芯片。具體而言，這是一款基于22nm HKMG Stack工藝制程打造的產品，搭載思特威SmartClarity-2成像技術，以及SFCPixel與PixGain HDR專利技術，擁有出色的成像性能。此外通過AllPix ADAF技術加持可實現100%全像素對焦。
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當年11月，思特威又推出了采用先進堆棧式背照工藝（Stacked BSI）的0.7μm像素尺寸5200萬CMOS圖像傳感器SC520XS。2024年又推出了幾大值得關注的典型產品，如公司首顆5000萬像素1/1.28英寸圖像傳感器新品——SC580XS，是SC550XS的升級迭代。50MP分辨率0.7μm像素尺寸手機圖像傳感器SC5000CS，集高動態范圍、超低噪聲、PDAF相位檢測對焦、低功耗等優勢。2020到2024年，思特威拿出了17顆針對智能手機領域的CIS芯片。
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在2024年底至2025年初，思特威接連推出了全流程國產5000萬像素手機應用CMOS圖像傳感器新品——SC585與SC555XS。瞄準的也是旗艦機型，基于先進的Stacked BSI工藝打造，實現了設計與制造的全鏈路國產。
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官方資料顯示，SC555XS具備50MP超高分辨率與1.0μm大像素尺寸，搭載思特威專利PixGain HDR?、SFCPixel?與AllPix ADAF?技術，支持100%全像素對焦與多種HDR模式，擁有高動態范圍、高感度、低噪聲、低功耗等多項性能優勢，能夠為高端智能手機主攝帶來清晰細膩、色彩真實、明暗有度的旗艦級質感影像體驗。
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三、護城河——專利和技術
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國產芯片公司們的處境大抵類似，拼到最后就是幾大護城河。首先就是創始人。徐辰在技術層面具有很強的底子，從清華本科接觸半導體技術，到香港科技大學以CMOS作為研究方向攻讀博士。博士畢業后，入職了全球第一家推出商業CIS芯片的企業，從事CIS開發中最重要的部件——Pixel部件的研發工作，其間開發并申請了近30個專利。此后，徐辰在國際大廠積累了豐富的研發實戰和管理經驗。
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同時，創始人作為整個團隊的旗幟，需要對市場有超高的敏銳度和對趨勢的判斷力，，策略出現偏差，技術再強也是空余恨。
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徐辰創立之初充分調研市場，做出兩種決策，第一是技術層面，預測了CIS取代CCD的行業潮流，更預測了BSI（背照式技術）取代FSI（前照式技術）的技術趨勢。其次，就是應用市場。剛創業時的徐辰表示：“純粹的技術創新方向十分多樣，但是只有能夠有機結合用戶實際應用的創新才是真正有價值的創新。”初期切入安防，再到后面的汽車和智能手機市場，都踩在了市場需求的時代點上。
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另一個護城河就是資本青睞，2022年5月20日思特威正式登入科創板，現在回頭看，科創板上市的窗口期就在那兩年，多數企業的錯失，成為思特威的一大基本盤。在上市前，思特威得到了公司獲國家集成電路基金、哈勃創新等產投公司投資，在招股說明書中，公司上游合作伙伴包括三星、海力士等，下游客戶包括小米、海康也對其進行了戰略性投資。
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此外，思特威還有一大護城河——技術積累。有一份半年前的數據，即截至 2024 年 6 月 30 日，公司累計獲得境外專利授權 98 項，獲得境內發明專利授權 110 項、境內實用新型專利 234 項。值得一提的是思特威獨有的 SFCPixel? 技術，這項技術通過將SF（Source Follower）放置到更接近PD（PhotoDiode）的位置, 在同等電子下獲得更高的電壓, 從而實現更高的靈敏度以及更出色的夜視成像效果。這一技術被應用在安防、手機等應用的CMOS圖像傳感器中，特別是應用在手機主攝中，有效地提高了夜視拍照的清晰度。除了上文中提及的產品技術革新，在AI機器視覺，思特威為全球首家結合BSI與全局快門技術的廠商。BSI-GS全稱是背照式全局快門，目前公司是國內唯一一家實現將此工藝大規模量產用于消費領域的廠商。也因為AI技術的加持，AI眼鏡、AIPC、人形機器人這些當下風口的技術產物，將會成為思特威未來發力點。
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回顧來看，思特威出手即高手，安防領域、智能手機、汽車三大高市場容量站穩腳跟。再到布局未來的AI。戰略的預測，需要對市場和技術的全局把握。在前幾年，思特威一度因庫存問題，稍顯疲憊時，2024年又通過市場調整，扭虧為盈。在瞬息萬變的幾大市場，非常考驗公司的定力和決策力。隨著技術深入，產品種類越來越多，公司積累的底蘊將成為分食更大市場蛋糕的底氣，也是在下一個市場決出高下的籌碼。
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思特威年終答卷令人驚喜。2023年的增收不增利，成為過去。再往前，因行業驟冷而引起的高庫存問題，迅速得到解決。芯片公司的競爭力不僅有順勢而為的能力，更有行情緊縮時的定力。
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2024年年底，思特威還公布了一個數據——單月CIS出貨量首次破一億。也是一個實力展示的喜報。分析思特威成長的各個節點，可以將其作為一個典型，即國產芯片公司挑戰國際壟斷巨頭的典型。本文將全面剖析思特威的發展，以探索國產CIS破局的模式。
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一、時機——時間、市場與布局
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思特威董事長徐辰博士回國創業的時間點是2011年。
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那年在CIS圈最大的新聞，索尼取得蘋果iPhone 4S 800萬像素主攝像頭訂單，獲勝的理由很簡單——技術領先。在Micron等國際廠商都工作過的徐辰，對CIS商業競爭態勢和底層邏輯，非常清楚。
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技術不斷迭代，追新追優的影像時代將CCD技術迅速淘汰，把CIS奉為明珠。市場的爆炸式增長，讓先吃CIS螃蟹的，和聞香而來的廝殺在一起，整個市場競爭白熱化。2011年往前的十年里，并購迭起，如Micron收購Photobit，國家半導體也把圖像芯片部門出售給了柯達，賽普拉斯收購了SMaL Camera。
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徐辰踩在了CIS“春秋戰國”期，同時坐上了國家為推動科技創新而吸引海外高科技人才的高速列車。
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“我的夢想是可以用上自己設計的芯片的相機，拍攝好的照片。”這位對攝影極具愛好的技術大拿，清華讀書時期，就拿著人生第一臺海鷗牌黑白照相機，到處記錄生活。也不經意間，給自己奮斗方向，按下了快門。
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IC Insights在2019年的一張圖（如下圖）告訴我們，徐辰創業所踩的時機，正是CIS高速增長的前夜。
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圖：CIS市場增長趨勢圖（數據來自IC Insights）
?誠然，與在智能手機市場春風得意的索尼們競爭，屬實不易。徐辰的另一個時機，進場領域的時機，更巧妙。2014年，思特威憑借第一顆量產化芯片產品SC1035，成功邁進安防應用領域。這是一個當時僅次于智能手機的良性增長的市場。同時，那段時期的安防行業還處于30萬—50萬像素的模擬高清規模應用階段，思特威的SC1035一問世就成了行業網紅。
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截至2024年上半年，思特威在安防領域的市場份額已超過50%，連年穩居全球出貨量榜首。如同一個單科學霸，一年刷一次分。
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2019年，思特威又抓到了另一個時機——車芯缺貨。一個引起全球半導體產業鏈集體思考的“缺貨期”，造車的和造芯的，在那一刻都形成了一種默契，一頭鉆進汽車芯片領域的研發。戴了多年安防CIS皇冠的思特威，也抓住了這一次機會。
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二、再布局——延伸和創新
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車芯缺貨的時機，思特威順勢推出了車載CIS芯片，并成立了車用芯片部門。一年后的2020年，思特威已經在國內重要的汽車電子技術論壇秀了肌肉。
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“我們的AT系列產品是專門為車載攝像頭打造的車規級CMOS圖像傳感器，可滿足前后裝細分市場的所有需求點。”思特威發言人提到的“所有需求點”涵蓋環視及前/后視應用、變道輔助、停車輔助、車道偏離警告、艙內監測系統（OMS）、駕駛員監測系統（DMS）、信息娛樂手勢控制和反光鏡替代。
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思特威的車規產品線，有一項黑科技——基于QCell?的LED閃爍抑制技術（LFS）。官方的解釋為，該LFS技術能夠有效識別LED交通信號燈，在解決因LED閃爍帶來安全隱患的同時，采用局部多重曝光增加了動態范圍，實現清晰無運動拖尾的高品質影像，增加車載場景的適用性進一步提升行車安全。
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當然，車規芯片門檻不止于此，因為汽車上路關乎生命安全，芯片公司必須從體系、功能安全和可靠性進行全方位的車規級認證。在2024年1月，思特威獲得 ISO 26262 ASIL B功能安全產品認證證書后，便集卡完整。此外還有AEC-Q100可靠性認證、IATF 16949汽車質量管理體系、ISO 26262功能安全流程認證及產品認證。
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車芯方面，思特威于2024年8月正式推出全資子公司品牌——飛凌微電子（Flyingchip），一同亮相的還有飛凌微M1車載視覺處理芯片系列，在圖像處理性能、低功耗、小封裝尺寸、功能安全、信息安全幾大核心技術層面，全面發力。此處略提一個參數——M1 車載高性能ISP芯片的動態范圍可達144dB。
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與此同時，就在2025年2月，思特威發布了5MP車規級圖像傳感器——SC530AT，在乘員監控系統(OMS)應用發揮清晰、精準、可靠的監測作用。快速開啟了新的一年的產品方案研發節奏。
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思特威的另一大拓展——智能手機。這是一個不廝殺一次，都不知道CIS有洶涌的細分市場。
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思特威殺向手機市場是2020年，那年10月推出了全系列手機應用圖像傳感器產品—— Cellphone Sensor (CS) Series產品，包括SC200CS，SC500CS，SC800CS，SC1300CS/SC1301CS等型號。2020年，全球共生產了70.8億個CIS，索尼就占據了40%營收市場份額，三星又拿下了22%份額（數據來自Yole）。思特威的手機市場布局，是向絕對壟斷的市場進行進軍。同時對于安防CIS巨頭來說，發力智能手機市場是必然要做的戰略，龐大的市場容量，幾乎是安防的9倍。
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圖：2019年和2020年不同應用領域的CIS營收情況和年同比增長情況（來自Yole Développement報告）
?手機市場講究快準狠，慢一代，就望其項背，慢一年，項背都望不到了。這也練就了思特威“半年一小迭代，一年一大升級”的研發節奏。
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值得關注的是，在2022年3月，思特威拿出了首顆50MP旗艦級手機主攝CIS產品SC550XS，這一步直接殺到了高端手機CIS市場。公司的聯合創始人兼CTO莫要武當時用“里程碑式產品”形容了這顆芯片。具體而言，這是一款基于22nm HKMG Stack工藝制程打造的產品，搭載思特威SmartClarity-2成像技術，以及SFCPixel與PixGain HDR專利技術，擁有出色的成像性能。此外通過AllPix ADAF技術加持可實現100%全像素對焦。
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當年11月，思特威又推出了采用先進堆棧式背照工藝（Stacked BSI）的0.7μm像素尺寸5200萬CMOS圖像傳感器SC520XS。2024年又推出了幾大值得關注的典型產品，如公司首顆5000萬像素1/1.28英寸圖像傳感器新品——SC580XS，是SC550XS的升級迭代。50MP分辨率0.7μm像素尺寸手機圖像傳感器SC5000CS，集高動態范圍、超低噪聲、PDAF相位檢測對焦、低功耗等優勢。2020到2024年，思特威拿出了17顆針對智能手機領域的CIS芯片。
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在2024年底至2025年初，思特威接連推出了全流程國產5000萬像素手機應用CMOS圖像傳感器新品——SC585與SC555XS。瞄準的也是旗艦機型，基于先進的Stacked BSI工藝打造，實現了設計與制造的全鏈路國產。
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官方資料顯示，SC555XS具備50MP超高分辨率與1.0μm大像素尺寸，搭載思特威專利PixGain HDR?、SFCPixel?與AllPix ADAF?技術，支持100%全像素對焦與多種HDR模式，擁有高動態范圍、高感度、低噪聲、低功耗等多項性能優勢，能夠為高端智能手機主攝帶來清晰細膩、色彩真實、明暗有度的旗艦級質感影像體驗。
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圖源：思特威官網
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三、護城河——專利和技術
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國產芯片公司們的處境大抵類似，拼到最后就是幾大護城河。首先就是創始人。徐辰在技術層面具有很強的底子，從清華本科接觸半導體技術，到香港科技大學以CMOS作為研究方向攻讀博士。博士畢業后，入職了全球第一家推出商業CIS芯片的企業，從事CIS開發中最重要的部件——Pixel部件的研發工作，其間開發并申請了近30個專利。此后，徐辰在國際大廠積累了豐富的研發實戰和管理經驗。
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同時，創始人作為整個團隊的旗幟，需要對市場有超高的敏銳度和對趨勢的判斷力，，策略出現偏差，技術再強也是空余恨。
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徐辰創立之初充分調研市場，做出兩種決策，第一是技術層面，預測了CIS取代CCD的行業潮流，更預測了BSI（背照式技術）取代FSI（前照式技術）的技術趨勢。其次，就是應用市場。剛創業時的徐辰表示：“純粹的技術創新方向十分多樣，但是只有能夠有機結合用戶實際應用的創新才是真正有價值的創新。”初期切入安防，再到后面的汽車和智能手機市場，都踩在了市場需求的時代點上。
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另一個護城河就是資本青睞，2022年5月20日思特威正式登入科創板，現在回頭看，科創板上市的窗口期就在那兩年，多數企業的錯失，成為思特威的一大基本盤。在上市前，思特威得到了公司獲國家集成電路基金、哈勃創新等產投公司投資，在招股說明書中，公司上游合作伙伴包括三星、海力士等，下游客戶包括小米、海康也對其進行了戰略性投資。
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此外，思特威還有一大護城河——技術積累。有一份半年前的數據，即截至 2024 年 6 月 30 日，公司累計獲得境外專利授權 98 項，獲得境內發明專利授權 110 項、境內實用新型專利 234 項。值得一提的是思特威獨有的 SFCPixel? 技術，這項技術通過將SF（Source Follower）放置到更接近PD（PhotoDiode）的位置, 在同等電子下獲得更高的電壓, 從而實現更高的靈敏度以及更出色的夜視成像效果。這一技術被應用在安防、手機等應用的CMOS圖像傳感器中，特別是應用在手機主攝中，有效地提高了夜視拍照的清晰度。除了上文中提及的產品技術革新，在AI機器視覺，思特威為全球首家結合BSI與全局快門技術的廠商。BSI-GS全稱是背照式全局快門，目前公司是國內唯一一家實現將此工藝大規模量產用于消費領域的廠商。也因為AI技術的加持，AI眼鏡、AIPC、人形機器人這些當下風口的技術產物，將會成為思特威未來發力點。
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回顧來看，思特威出手即高手，安防領域、智能手機、汽車三大高市場容量站穩腳跟。再到布局未來的AI。戰略的預測，需要對市場和技術的全局把握。在前幾年，思特威一度因庫存問題，稍顯疲憊時，2024年又通過市場調整，扭虧為盈。在瞬息萬變的幾大市場，非常考驗公司的定力和決策力。隨著技術深入，產品種類越來越多，公司積累的底蘊將成為分食更大市場蛋糕的底氣，也是在下一個市場決出高下的籌碼。
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