整個社會對5G的熱情期望隨著華為被拉黑而被無限放大。在5G的全球比賽中，爭一口氣成為全社會的普遍愿望。然而即便不討論5G目前的技術成熟度、應用場景和商業變現模式，也不考慮高額的設備單價，對包括運營商在內的通信行業來說靠5G解渴談何容易，靠運營商來給整個通信行業輸血更是難上加難。

一、個人市場收入下滑，成為影響運營商錢袋子的大事

最近，中國移動和中國聯通相繼公布了2019年上半年財報。經過媒體的大肆宣傳大家對這兩者的經營情況早已有所了解。雖然中國聯通的凈利潤出現了同比增幅大漲，除了去年的基數較低外，當然還有今年少開支的結果，但是這些都無法掩蓋其應收同比降速超過中國移動的窘境。

公開的財報顯示，中國移動上半年營運收入實現人民幣3,894億元，同比下降0.6%，其中通信服務收入實現人民幣3,514億元，同比下降1.3%，股東應占利潤為人民幣561億元，同比下降14.6%；中國聯通上半年營運收入實現人民幣1450億元，同比下降2.8%，其中服務收入1330億，同比下降1.1%，權益持有者應占盈利達69億，同比增長16%。

對于應收下降，誘導因素就是個人市場收入下降。中國移動和中國聯通的報告中都有所解釋。中國移動方面總結認為以下三個因素導致個人市場收入大幅下降，一個是流量紅利快速消退，一個是市場競爭加劇，最后一個提速降費持續。對于實現的移動主營業務收入同比下降 6.6%，中國聯通認為主要受提速降費、市場飽和、激烈市場競爭以及?4G流量紅利逐步消退的影響。

個人市場收入在整體收入中的占比較高，如中國移動高達71%。因此，個人市場收入的細微變化都會放大對運營商整體營收變化的影響。用成也蕭何敗蕭何來形容個人市場的作用一點也不為過。然而就是這個成也蕭何敗蕭何正在給運營商造成短期難以扭轉的難題。

二、5G初期的應用重點在eMBB，卻難有想象中的美好

在5G的三大應用場景中，eMBB（增強型移動寬帶）是初期的主要應用，面向主要的群體就是廣大自然人用戶。雖然eMBB在網絡速度上有了極大提升，但是在應用范圍上并沒有極大地擴展。按照通信行業專家的預測，沉浸式的、按需點播的AR（增強現實）/VR（虛擬現實）業務正在成為eMBB（增強型移動寬帶）的主要應用場景。

對廣大普通用戶來說，享受超高5G網絡的代價就是，按照中國聯通高層的說法“目前聯通推出的5G功能包費用最低為190元”。另外，使用5G網絡還需要更換5G手機終端，至于5G手機終端的價格，雖然未來必然會降價到千元機價位，但是眼下卻是讓人望而卻步。即便可以用CPE轉化為WIFI信息，但是這其中的意義比起用固網家寬的轉化又能大大多少呢？

中國聯通高層的5G“最低190元功能費”的說法經過媒體報道后，廣大網友直呼“用不起用不起”“打擾了，告辭”。還有網友覺得“月租99的4G用著挺好”，也有認為“190太高了，99勉強”。

考慮到上面的幾層意思，此時除了對部分發燒友的吸引力外，5G對其他用戶的吸引力有多大？如果5G的應用初期，運營商解決不了用戶規模擴大和滲透率提升的難題，那么靠5G賺錢或許比千方夜譚容易不了多少。

三、高額補貼，已成為韓國運營商發展5G的主要途徑

GSMA Intelligence發布全世界5G用戶數情況顯示，截止至6月底全世界5G用戶數約213萬人，其中韓國占77.5%即165萬人，超過排名第二的英國（15萬）10倍，超過美國（10萬）16倍。韓國暫時成為全球5G用戶絕對的主要聚集地，而且優勢異常明顯。

根據中國通信網的報道，韓國5G用戶高速增長的秘密無他，唯補貼熟爾。無論是2G、3G還是4G時代，運營商爭奪用戶的不二法寶就是“價格戰”。在發展5G用戶方面，韓國運營商依然延續這條老路，選擇最簡單、最原始和最直接的方式，對5G手機進行高額補貼。

媒體報道稱，LG的一款5G手機，原價110萬韓元（約合6400元人民幣），但得益于運營商的大力補貼，用戶實際入手價格幾乎免費，甚至倒貼錢。隨著這部手機的熱賣，韓國在5月一個月之內，就增加了50.7萬名5G用戶。

考慮到5G手機終端的戶均補貼如此之高，韓國運營商估計很難堅持長久，即便有終端廠商的大力支持。而且經過補貼，運營商發展了大量5G手機用戶，但是這些用戶最終能夠給運營商創造多少收益或者價值，現在也不好判斷。運營商無利可得，那么手機終端廠商的收益也就無法保障。

有鑒于國內龐大的人口規模和具體的5G潛在用戶群體，很顯然，韓國的玩法即便可以在國內應用，補貼力度難有韓國那樣的力度之大。所以，高額補貼的做法，在國內或許很難推廣應用。

四、監管層研究支持5G的政策性措施，已經刻不容緩

把5G列為2019年的重點工作之一，就充分說明國家最高層對5G有著超高的政策性預期。原本于2020年發牌商用的5G也提前到了今年上半年，這也說明了監管層的不余遺力推動。5G發牌當月，中國移動就開出了三個大單，金額超過400億元，這也說明了運營商的積極作為。

然而，我們必須承認而且也必須面對的是，已經越來越沒錢的運營商，已經無法靠自己單獨支持5G建設的運營商。租賃5G設備已經成為運營商的普遍做法，雖然有消息稱，近期中國移動的租賃5G設備的招標被叫停，并轉而變成采購型招標。

在今年上半年的業績發布會上，中國聯通表示將維持2019年4萬個5G基站的建設規模和年初80億元的5G建設資本開支。中國移動已經將2019年的5G基站建設目標明確設定為5萬個，相應地2019年的5G資本開支在年初的基礎上新增了160億元，總額將達到250億元左右。

除了中國移動的5G資本開支較為客觀為，其他運營商都多少存在惜投的情形。除了SA的暫時不夠成熟外，缺錢而且缺少政策性支持已經成為影響運營商決策的主要障礙。雖然，全國各地有不少省級政府出臺了支持5G發展的政策，但是真金白銀性的政策卻鮮有報道。

在5G建設投資和用戶發展天量的資金需求面前，免收或者少收頻譜占用費雖然多少為運營商提供了支持，但是與所需的巨額資金相比，相差還是太遠。雖然監管層有要求5G建設過程中要避免重復建設，雖然有消息稱中國移動+中國廣電，中國聯通+中國電信的“2+2”建設模式，但是如何落地，現在需要有進一步的政策性指導或者規范。

作為運營商的上游企業，無論是手機終端還是電信設備廠商，都需要通過或者借助運營商來釋放創新紅利。然而，運營商變現創新紅利所需解決的難題，已經遠非其本身能力所能實現的。

監管層早日出手或許是最現實的解決辦法。有消息稱，三大運營商5G體驗套餐內容驚奇相似的背后就是監管層的協調的結果。如果真如此，真是行業之幸！