（文章來源：解析投資）

現如今全球高端芯片的核心技術基本掌握在國外企業的手里，而國內高端芯片的核心技術水平較弱，從而直接導致了我國成為一個缺“芯”的巨人。芯片，又稱集成電路，是指內含集成電路的硅片，常常是計算機或其他電子設備的一部分。在我們日常生活當中所用的手機、電腦、電視等無不依賴芯片，芯片是所有電子科技產品的大腦和中樞，沒有芯片所有的電子科技產品將萬萬不能。

從2015年開始，集成電路進口金額連續4年超過原油成為我國第一大進口商品。截至2018年，中國集成電路進口額為3121億美元，同期集成電路出口額為846.36億美元，從中看出中國集成電路出口額與進口額貿易逆差差距巨大，表明我國集成電路高度依賴進口。

長期以來，中國作為“世界工廠”一直是電子產品生產的集中地，也是全世界最大的半導體產品消費國家，但由于國產集成電路設備落后，國內芯片行業生產水平與國際先進水平差距較大，導致我國芯片產業對外嚴重依賴，其中高端芯片幾乎全部要進口。截止2018年，我國集成電路自給率僅為13.0%，雖近年來我國集成電路自給率正在逐年攀升，但從總體上看，我國芯片國產化率總體仍處于較低水平。

截止2018年，全球集成電路的銷售額為4016億美元，而中國凈進口集成電路為2267億美元，中國凈進口的集成電路全球占比高達56.45%。從進口金額構成來看，存儲器占比高達36%；其次是模擬/功率芯片。進口金額的巨大表明了進口替代的空間很大，進口產品的結構也為國內企業提供了指引。

從凈進口集成電路構成來看，我們可以清楚地看到，國內在存儲器、模擬/功率芯片這兩大領域的進口金額占比最大，表明國內最缺的是這兩大領域的“芯”，這兩大領域可以堪稱為中國最缺的“芯””，這將意味著這兩大領域的進口替代空間巨大。

存儲器：存儲器芯片是中國芯片市場中的最大品類，市場需求達到全球的30%，進口額接近300億美元，但我國的自主生產能力為基本零。在全球存儲器領域，三星、SK海力士、美光科技形成了寡頭壟斷，我國在該領域的市占率極低。存儲器用途廣、用量大，國內以兆易創新為代表的企業在這一領域的突破才剛開始。

DRAM作為存儲器的一種重要分類，2018年其全球市場規模已達830億美元，而96%市場被韓國三星、韓國海力士、美國美光3家寡頭壟斷，目前兆易創新正在攜手長鑫存儲填補國內DRAM空白，有望突破韓、美企業壟斷地位。

兆易創新是目前中國大陸領先的閃存芯片設計企業。2017年公司在中國IC設計行業收入排名前十，同時公司閃存產品全球銷售額排名在第十位。公司一直以來主業圍繞“存儲+IoT”逐步完善“存儲-處理-傳感-傳輸”布局，2005年來公司SRAM→NOR→MCU→NAND新品持續迭代推出，體現出來優質科技公司高科技紅利轉化效率、成長性突出的本質。

模擬電路領域：模擬芯片市場被歐美日企業壟斷，中國模擬芯片自給率偏低，近90%依賴進口。以德州儀器為龍頭的全球前十大模擬電路企業占據了60%的市場份額，我國模擬電路龍頭圣邦股份正在加速實現進口替代。圣邦股份是A股稀缺的純模擬芯片設計企業。公司產品種類豐富，公司有1200多款產品可供銷售，主要覆蓋信號鏈和電源管理領域。

當前，華為等終端廠商正在推進核心器件國產化，模擬芯片國產替代將是大勢所趨。公司深耕模擬芯片領域，在產品種類和數量上與德州儀器、ADI等還有較大差距，當前市場占有率不足1%，具有巨大的成長空間。2018年公司研發占收入比例高達16.26%，與德州儀器等國際巨頭一致。在持續的研發創新下，公司平均每年推出超過200個新產品，這將成為公司業績持續增長和維持較高毛利率的推動力。我們認為在半導體核心器件國產替代加速以及下游終端應用爆發大背景下，公司將充分受益。
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