昔日明星企業新飛電器的競拍最終以康佳集團勝出落下帷幕。6月29日，阿里司法拍賣平臺顯示，康佳集團以4.55億元人民幣的價格競得新飛電器100%股權，囊括了品牌、專利以及相關固定資產。康佳集團表示，收購新飛電器可以快速擴大康佳在白電領域的產業規模，在品牌上實現“康佳+新飛”雙品牌協同的格局，做大做強其白電業務，提升盈利能力。

　　產業觀察家洪仕斌認為，康佳在黑電并不是絕對領先企業，如今白電雖然利潤較高，但股市三大白電企業美的、格力、海爾占據優勢地位，康佳收購新飛電器做大做強白電也并不容易。

　　成立至今已過38年的康佳集團正步入“中年”，能否借力收購新飛電器獲得“新飛”尚有待觀察。

　　康佳2017年白電業務僅貢獻營收5.56%

　　6月29日新飛電器破產重整標的物競拍結束前一小時，競拍號為F8731的康佳集團，以4.55億元參與競拍。令此前唯一出價4.5億元（底價）的競拍號X5091企業措手不及，最終康佳集團以最高應價勝出。

　　阿里司法拍賣官網顯示，康佳集團以4.55億元人民幣的價格競得河南新飛電器有限公司、河南新飛制冷器具有限公司、河南新飛家電有限公司100%股權，囊括了品牌、專利以及相關固定資產。

　　康佳為何接盤瀕臨破產的新飛電器？康佳方面表示，收購新飛電器可快速擴大在白電領域的產業規模，在品牌上實現“康佳+新飛”雙品牌協同的格局，做大做強其白電業務，提升盈利能力。

　　康佳集團子公司安徽康佳同創電器有限公司主要負責生產、銷售電冰箱、洗衣機等家用電器（即白電業務）。2008年，康佳集團曾高調宣布將白電作為康佳集團三大支柱性產業力爭銷售額破20億元。但多年以來康佳白電業務表現一般。2015-2017年，康佳集團白電業務營收分別是15.70億、17.02億、17.37億元，占比分別為8.53%、8.38%、5.56%。

　　康佳集團總裁周彬表示，雖然近年來新飛電器由于種種原因陷入發展困境，但新飛冰箱在大容積、風冷、變頻等中高端產品的研發能力和產品線齊全程度都處于國內先進水平，新飛冷柜研發和制造能力也極具競爭力。且新飛產品線齊全，行業品牌知名度高，品牌價值、研發能力、產能設備、人才隊伍等都對正處在高速發展期的康佳白電具有較大的吸引力。

　　家電分析師梁振鵬認為，品牌、生產線和銷售網絡體系等方面都是新飛的價值，康佳接盤，可以補足其白電業務的行業競爭力。

　　但產業觀察家洪仕斌認為，康佳在黑電并不是絕對領先企業，如今白電雖然利潤較高，但股市三大白電企業美的、格力、海爾占據優勢地位，康佳收購新飛電器做大做強白電也并不容易。

　　康佳不需擔負新飛電器重整受理前的債務

　　從新鄉市中級人民法院民事裁定書來看，新飛電器截至2016年12月31日，其總資產為11.56億元，總負債為15.03億元，資產負債率為130%，凈資產為-3.47億元；新飛制冷截至2016年12月31日，其總資產為7.59億元，總負債為9.53億元，資產負債率為125%，凈資產為-1.94億元；新飛家電截至2016年12月31日，其總資產為4.54億元，總負債為5.23億元，資產負債率為115%，凈資產為-6844.35萬元；合計凈資產達到了-6.10億元。

　　《新飛電器重整計劃》顯示，新飛電器普通債權金額合計22.39億元。而重整計劃草案提交截止日新飛公司的資產估值僅為10.98億元。

　　對于康佳面臨的新飛電器負債等問題，新飛電器管理人、北京金杜律師事務所律師沈雨晗向記者解釋，“康佳不需要擔負新飛電器在重整受理前的債務，4.55億以及處置其他資產的金額，將按照重整計劃，在支付共益債務和破產費用后，按比例對普通債權進行清償。”

　　“后續的銜接、復工、市場恢復都需要人力和時間，康佳對新飛品牌抱有很高的期望，相信借助康佳的資金、管理經驗、技術和營銷渠道，能夠盡快恢復新飛品牌影響力和市場占有率。”新飛電器管理人、北京金杜律師事務所律師沈雨晗向記者表示。

　　梁振鵬認為，“如何盤活新飛電器的資產，利用新飛電器的品牌、生產線，令老化陳舊的家電品牌煥然一新，并且能被80、90后的年輕消費者所接受，這些都是康佳面臨的比較大的挑戰。”

　　黑電收購白電漸成趨勢

　　近年來，國內電視市場整體增長乏力。IHS Markit數據顯示，2017年全球電視的出貨量同比下降了3.4%。根據中怡康時代市場研究有限公司的數據，2017年國內電視零售量同比下降了8.1%。康佳集團2017年的彩電業務營收也由2016年的124.78億降到119.95億，營收占比由61.47%降至38.41%。

　　一段時間來，在國內家電市場，“白”強“黑”弱成為業內共識。白電企業市場利潤率和市場增長率高于黑電企業。白電行業的集中效應愈發明顯，相關數字顯示，冰箱行業前五名市占率已從2016年的72%快速上升到2017年的78%。

　　康佳方面也表示，從目前的白電行業來看，白電的產品生命周期相對較長（普遍在2-3年），整體經營風險相比彩電相對要低，而且行業毛利水平和整體盈利能力都高出彩電行業一截。

　　由此，在家電行業內部，黑電收購白電漸成趨勢。新飛電器曾與海爾、容聲、美菱并稱為冰箱品牌界的“四朵金花”。如今容聲、美菱、新飛都紛紛加入黑電企業麾下。

　　2006年底，黑電企業海信集團成功收購白電企業科龍電器，改名海信科龍。

　　2008年，黑電企業四川長虹成為白電企業美菱電器第一大股東。今年6月4日晚間，美菱電器發布公告稱，擬將公司全稱由“合肥美菱股份有限公司”變更為“長虹美菱股份有限公司”，同時，擬將公司A股證券簡稱由“美菱電器”變更為“長虹美菱”。

　　如今，康佳也希望借力收購曾經的明星企業新飛電器來做大做強其白電業務，提升自身盈利能力。

　　賣股權兩年賺50億

　　康佳集團近年來的盈利起伏較大。財報數據顯示，2013年-2017年康佳集團營收分別是200億元、194億元、184億元、203億元、312億元；歸屬凈利潤分別是4582萬元、5262萬元、-12.6億元、9567萬元、50.6億元。對應的扣非凈利潤分別為-6901萬元、-4.75億元、-11.3億元、-2.83億元、-9728萬元。

　　公司歸屬凈利潤從2016年的9567萬元增至50多億，對于利潤暴增原因，康佳集團表示，源于公司管理制度和業務架構、激勵制度等的調整。

　　值得注意的是，記者在其2017年年報中發現，公司非經常性損益金額51.54億元，主要來自公司轉讓深圳市康僑佳城置業投資有限公司70%股權產生的收益。

　　2017年11月，康佳集團公告稱，深圳市康僑佳城置業投資有限公司70%的股權在北京產權交易所公開掛牌轉讓。此次動態報價活動產生的最高報價為69.80億元。以康僑佳城公司2017年10月31日賬面凈資產為基礎計算，如果最終以69.80億元成交，處置長期股權投資產生的投資收益預計為63.50億元。

　　記者注意到，2015年年報顯示，康僑佳城為康佳集團2015年1月與華僑城集團共同出資成立，注冊資本為人民幣10億元，其中康佳認繳人民幣7億元，占注冊資本的70%；控股母公司華僑城集團公司認繳人民幣3億元，占注冊資本的30%。

　　“千億營收”路漫漫

　　陷入“中年危機”的康佳集團并不“服老”，一邊在出售股權盤活資金，一邊又在涉足環保、芯片等領域，謀求多元化發展。

　　今年5月，康佳集團宣布同時新成立環保科技事業部、半導體科技事業部，重點在半導體設計、半導體制造、半導體設備、半導體材料等方面布局。“希望用5-10年時間，躋身國際優秀半導體公司行列，致力于成為中國前10大半導體公司，年營收過百億元。”當時，康佳集團總裁周彬稱康佳未來將轉型為科技創新驅動的平臺型公司。

　　康佳方面表示，宣布進軍環保和半導體業務，并未放緩在家電領域的快速擴張。收購新飛，不僅更進一步夯實了康佳自身家電產業的基礎，進一步做大家電業務，也更有利于推動其五年實現營收千億的戰略目標。

　　但業內人士認為，半導體領域投入大，收益周期長，以及家電行業長期低迷，康佳集團的“千億營收”路漫漫。