電子發燒友網報道（文/梁浩斌）國產GPU三巨頭，2025年賺錢了嗎？在2月最后一天，寒武紀、摩爾線程、沐曦股份陸續發布2025年度業績快報，其中當屬寒武紀最為亮眼。

寒武紀2025年營收暴增453.21%，高達65億元，同時寒武紀還實現了公司成立以來首次年度盈利，從2024年虧損4.56億元，到2025年爆賺超20億元，完成一場漂亮的逆襲。而摩爾線程、沐曦股份同樣取得顯著的營收增長，虧損則同比大幅縮減。

目前，以字節、阿里、騰訊為代表的國內云計算大廠不斷加大對AI基建的投入。去年9月，阿里宣布正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續追加更大的投入，2032年阿里云全球數據中心的能耗規模將相比2022年提升10倍；有消息稱字節跳動在2025年撥出超過1500億元投入到AI領域，其中一半資金用于AI基礎設施。

但另一方面，算力硬件則成為了國內云計算大廠的擴張瓶頸。自2022年美國加強芯片出口管制后，英偉達最新型號的數據中心GPU就無法向國內大廠銷售。為了應對這種情況，英偉達還推出了多款“特供”型號，包括A800、H20等，通過精準“閹割”部分性能來滿足出口管制要求。

本土算力硬件近年突飛猛進，除了芯片算力上的提升，在多卡集群方案上的成功落地，讓多家國產GPU在2025年得到了大量訂單。伴隨著去年摩爾線程、沐曦股份的上市，打響了國產GPU的進攻號角。

下面我們詳細看看，過去一年自主可控算力需求不斷增加，國產GPU加速落地的背景下，國產GPU廠商都取得哪些成績。

寒武紀：營收增幅超四倍，爆賺20億元

2025年，寒武紀實現營收64.97億元，較上年同期增加53.23億元，同比增長高達453.21%；報告期內歸母凈利潤為20.59億元，上年同期該數據為虧損4.56億元，一舉扭轉多年虧損的困境，直接從ICU轉到KTV了。

寒武紀表示，報告期內，受益于人工智能行業算力需求的持續攀升，公司憑借產品的優異競爭力持續拓展市場，積極推動人工智能應用場景落地，使得本期收入規模較上年同期大幅增長。

2025年，字節跳動成為寒武紀最大客戶之一，有業內消息稱，寒武紀已向字節交付了大量思元590芯片，用于支持短視頻推薦、大模型訓練等核心業務。

目前寒武紀的主營業務主要分為四大部分，包括云端產品線（包含云端智能芯片及板卡、智能整機）、邊緣產品線、IP授權及軟件、智能計算集群系統業務。從2025半年報中可以看到，云端產品線貢獻了28.7億元的收入，占總營收的99.6%以上，是寒武紀業績增長的絕對引擎。這也說明，寒武紀在高性能計算和數據中心市場中實現了大規模出貨，并且主要是以板卡的形式。

在半年報中，寒武紀還提到了在運營商、金融、互聯網等多個重點行業規模化部署并通過了客戶嚴苛環境的驗證，加速產品落地進度。在運營商領域，寒武紀聚焦核心應用，持續提供深度優化的算力解決方案，保持客戶業務場景的領先性與穩定性。在金融領域，公司不斷加深與銀行、保險公司及基金公司的業務探索。在支持傳統人工智能應用的同時，公司通過先進的算力架構，為金融行業的大模型訓練與推理提供支撐，與頭部客戶共同推進大模型在典型業務中的適配優化與規模化落地，加速了大模型的行業應用。在互聯網領域，公司產品持續在大模型、多模態等互聯網核心應用領域展開規模化應用。

廣泛應用也驗證了寒武紀在算力芯片上的落地能力，并展示出寒武紀為滿足不同場景的AI計算需求提供了完整的方案。

另外，下一代產品也正在研發中。寒武紀表示，新一代的智能處理器微架構和指令集正在持續推動迭代優化工作，將對自然語言處理大模型、視頻圖像生成大模型以及垂直類大模型的訓練推理等場景進行重點優化，將在編程靈活性、易用性、性能、功耗、面積等方面提升產品競爭力。

摩爾線程：營收翻兩倍，同比減虧，萬卡集群落地加速

摩爾線程2025年全年實現營業收入 15.06 億元，同比大幅增長 243.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為- 10.24 億元，虧損幅度同比大幅收窄，核心經營指標全面改善。作為2025 年12月剛剛登陸科創板的“國產全功能 GPU 第一股”，摩爾線程憑借旗艦產品的規模量產與商業化落地，在2025年交出了一份不錯的答卷。

摩爾線程表示，業績高增的核心驅動力，來自于公司旗艦級 GPU 產品的技術突破與規模量產。2025 年，摩爾線程持續推進產品架構迭代，基于第四代 MUSA 架構 “平湖” 打造的旗艦級訓推一體全功能GPU 智算卡 MTT S5000實現成功推出并規模量產，成為公司營收增長的核心引擎。

該產品單卡 AI 稠密算力最高可達 1000 TFLOPS，配備 80GB 大顯存，顯存帶寬 1.6TB/s，完整支持從 FP8 到 FP64 的全精度計算，性能達到市場領先水平，且基于該產品搭建的大規模集群已正式上線服務，可高效支持萬億參數大模型訓練，計算效率比肩同等規模國外同代系 GPU 集群。

在今年1月，基于由MTT S5000 GPU構建的夸娥萬卡集群，摩爾線程聯合智源研究院完成具身大腦模型RoboBrain 2.5全流程訓練，驗證國產算力在具身智能大模型上的訓練實力；在推理方面，攜手硅基流動實現DeepSeek-V3大模型高性能推理，單卡速度逼近國際頂尖產品。

沐曦股份：營收同比增長121%，虧損收窄

沐曦在2025年實現營業總收入 16.44 億元，同比大幅增長 121.26%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為- 7.81 億元，虧損幅度同比收窄 44.53%，扣非凈利潤虧損也收窄 21.28%，核心經營指標呈現收入高增、虧損大幅收窄的良好態勢。

沐曦表示，報告期內，公司堅持“1+6+X”發展戰略，受益于 AI 產業算力需求的持續攀升與國產替代的加速推進，憑借優越的產品性能及完善的軟件生態，實現 GPU 產品出貨量顯著增長，下游客戶的廣泛認可與持續采購成為收入增長的核心抓手。與此同時，公司股份支付費用較上年同期有所減少，對利潤形成正向貢獻，與營收增長形成雙重合力，推動公司虧損幅度大幅收窄，經營業績邁入減虧向好的良性發展通道。

“1+6+X”戰略以自主研發的全棧 GPU 產品體系為核心算力底座，聚焦教科研、金融、交通、能源、醫療健康、大文娛六大核心行業，同時向更多垂直領域延伸拓展，推動人工智能技術與千行百業的深度融合。目前，公司產品已相繼部署于 10 余個智算集群，算力網絡覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業化智算中心。

從產品布局來看，沐曦股份已構建起完善的 GPU 產品矩陣，曦思N系列、曦云C系列分別覆蓋智算推理、訓推一體與通用計算領域，且擁有自主開放的軟件生態，在通用性、產品性能與商業化落地方面均處于國內市場第一梯隊。

小結：

隨著國產算力的加速落地，除了寒武紀、摩爾線程、沐曦，還有天數智芯、壁仞科技、華為昇騰等廠商在該領域具備足夠的競爭力，國產GPU賽道競爭日趨激烈，未來產品性能迭代、生態適配優化、成本控制能力仍將是國產GPU的核心競爭維度。