近日，寒武紀、摩爾線程、沐曦股份三家中國AI芯片上市公司均發布2025年業績快報。從業績上看，寒武紀2025年營收大幅度領先，達到64.97億元，同比增長4.53倍，凈利潤20.59億元，同比扭虧，業績最為亮眼；摩爾線程和沐熙股份業績都沒有超過20億元，分別為15.05億和16.44億元，兩者營收同比去年分別增長243.37%、121.26%，虧損大幅度收窄。

而在2月26日，AI芯片巨頭英偉達發布了截至 2026 年 1 月 25 日的第四季度財報，當季營收681 億美元（4673億人民幣），創歷史新高，同比增長 73%。2026 財年總營收2159 億美元，同比增長 65%。

英偉達一個季度營收相當于寒武紀一年營收的70倍，在中國GPU產業規模持續增長的市場中，中國廠商追趕的空間巨大。

2月27日晚間，寒武紀正式發布2025年業績快報，2025年寒武紀營收達到64.97億元，同比增長453.21%，歸屬母公司凈利潤達到20.59億元，同比扭虧為盈。

作為國內AI芯片第一股，寒武紀的核心競爭力主要聚焦全場景、全棧自研的產品布局，分為云端產品線、邊緣端產品線和終端智能處理器IP，云端產品線是寒武紀2025年的營收主力，聚焦大模型訓練、推理及高性能計算場景，核心產品包括思元590、思元370、思元690及配套加速卡。

報告披露，2025年受益于人工智能行業算力需求的持續攀升，公司憑借產品的優異競爭力持續拓展市場，積極推動人工智能應用場景落地，使得本期收入規模較上年同期大幅增長。在營收大幅度增長的情況下，推動了公司營業利潤、歸屬母公司凈利潤同比扭虧為盈。

2月27日晚，沐曦股份亦發布了業績快報。2025年，公司實現營業總收入16.44億元，較上年同期增長121.26%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-7.81億元，較上年同期虧損收窄44.53%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤-8.22億元，較上年同期虧損收窄21.28%。

在國產高性能GPU 加速發展的關鍵窗口期，沐曦以曦云C 系列為代表，在架構設計、生態兼容、互聯帶寬與工程化能力等核心維度持續突破，逐步實現通用GPU 從“能用”到“好用”的關鍵躍升。憑借自研XCORE 架構與MXMACA 軟件棧，其產品已在AI訓練、推理、科學計算等核心場景大規模落地，并在與昇騰等國產高端算力產品的競爭中展現差異化優勢。

同日，摩爾線程發布的2025年業績快報顯示，2025年營收15.05億元，同比增長243.37%，歸屬母公司凈利潤虧損10.3億，較上年同期虧損收窄36.70%。我們回顧這家公司2020年到2025年的營收變化，發現2020年到2025年的營收從0.46億元增長至15.05億元。

摩爾線程公告里顯示，得益于中國人工智能產業蓬勃發展及市場對高性能GPU的強勁需求，摩爾線程成功推出旗艦級訓推一體全功能 GPU 智算卡 MTTS5000，產品性能達市場領先水平并實現規模量產。基于該產品搭建的大規模集群已上線服務，可高效支持萬億參數大模型訓練，計算效率達到同等規模國外同代系 GPU 集群先進水平。

據弗若斯特沙利文數據，過去五年，中國GPU 產業規模從2020 年的0.04 萬億元迅速增長至2024 年的0.16 萬億元，年均復合增速超過40%，并預計在2029年達到1.36 萬億元，全球市場占比將由2024 年的30.8%提升至37.8%，顯示出本土市場空間的持續擴容。

國聯民生證券的研報顯示，盡管國產GPU 在制程、封裝、帶寬和生態等核心技術環節上與英偉達仍存在一定差距，但在政策扶持、資本助力及上下游協同推動下，國產廠商正不斷實現產品迭代與規模化落地。整體來看，中國GPU 行業正處于AI 原生時代的戰略增長期，產業鏈上下游正在加速重構，具備技術突破與商業化能力的國產廠商有望迎來黃金發展窗口。