2025年上半年，英諾賽科實現營收5.53億元，同比增長43.4%。

這是英諾賽科自上市以來保持的又一次高速增長，背后是GaN應用從消費電子延展到數據中心、汽車和機器人等新場景帶來的訂單拉動。

更具標志性的是，毛利率在本期轉正，達到6.8%，去年同期還是-21.6%。

這意味著規模效應和工藝優化開始釋放，生產成本得到攤薄，英諾賽科擺脫了“越賣越虧”的困境。

圖/英諾賽科2025年半年度報告

但其整體仍處于高投入期。期間研發費用1.62億元，同比增長11.5%;行政開支2.46億元，同比增長21.5%;財務成本也因新增貸款上升至0.53億元。

受此影響，英諾賽科凈利仍虧損4.29億元，但虧損額較去年同期減少12.2%。

從財報來看，英諾賽科的盈利能力改善主要依賴“規模擴張+成本優化”的雙輪驅動。虧損仍在，但邊際改善已經顯現。

這種改善并不僅僅體現在財務報表，更體現在業務結構和應用拓展上。

01 產品結構：模組崛起，晶圓退居次席

圖/英諾賽科2025年半年度報告

英諾賽科的收入構成，在2025年上半年發生了顯著的轉向：

這一組對比顯示，英諾賽科產品重心正在從“晶圓供應”為主，逐步轉向“器件+模組”的更高附加值環節。

模組業務的爆發，背后是與客戶的協同研發和迭代合作;晶圓下滑，則反映出市場端需求更傾向于即用型、集成度更高的產品，而不是單一材料。

這種轉移也說明了英諾賽科在價值鏈上的位置正在上移：從GaN材料和器件供應商逐漸向“應用解決方案的核心部件提供者”過渡。既提高了附加值，也增強了客戶黏性。

圖/英諾賽科官網

這類遷移的背后，是IDM模式的支撐。

財報披露，2025年上半年英諾賽科新增客戶導入693項，整體良率超過95%，月產能1.3萬片，并規劃擴至2萬片。

一體化的設計、制造和封測體系，使得英諾賽科能夠將新產品更快導入市場，規模化復制也更高效。

在GaN產業快速擴張的窗口期，產業競爭的核心不在于單一品類的增減，而在于能否順應客戶需求，從晶圓向器件與模組的結構性遷移中持續受益，并通過產能擴張與客戶導入轉化為穩定的業務規模。

英諾賽科的半年報已經釋放出這樣的信號。

02 應用突破：三大高端賽道全面落地

英諾賽科這份半年報的另一條主線，是氮化鎵在關鍵應用場景的加速滲透。

其不僅保持了消費電子的領先地位，更在AI數據中心、新能源汽車、人形機器人三條高端賽道上展示出實質性的突破。

AI與數據中心

報告期內，面向AI與數據中心的業務收入同比增長180%。

財報披露，英諾賽科進入英偉達800V高壓直流供電方案，成為國內獨家芯片供應商;同時，100V GaN產品實現“48V→12V”轉換的量產落地。

在算力和能效的雙重壓力下，GaN的高頻、高效特性正在成為數據中心新一代電源架構的核心。

新能源汽車

在車載電子領域，英諾賽科的車規級芯片交付量同比增長128%。

財報強調，GaN產品已在激光雷達、車載充電機(OBC)、車載DC-DC轉換器等環節實現應用，英諾賽科還與聯合汽車電子共建聯合實驗室，以推動更高功率密度、更小體積的車載電源研發。

這表明GaN在電動汽車的電控與電源系統中，已從驗證階段進入量產導入期。

人形機器人

2025年被視為“人形機器人量產元年”。財報顯示，英諾賽科的100V和150V GaN芯片，已用于機器人關節電機驅動和電源管理模塊，全球首款搭載GaN芯片的人形機器人產品實現量產出貨。

這意味著GaN的應用邊界進一步拓展到新興高頻、高功率密度場景，顯示出技術路線的廣泛適配性。

圖/英諾賽科官網

從消費電子的快充標簽，到數據中心、汽車、機器人三大高端賽道的突破GaN的產業化路徑正被迅速拉長。

英諾賽科通過這份半年報，釋放出一個清晰信號：氮化鎵已經從單一應用，進入多行業并行落地的新階段。

增長曲線背后，是GaN正在從“可選項”逐步轉向“必選項”，而英諾賽科已經開始憑借產品結構和客戶合作在這一進程中占據先手。

03 技術與產能：全電壓譜系與產業化首發

在研發與制造端英諾賽科繼續加速。

英諾賽科強調，其已成為全球唯一覆蓋15V–1200V全電壓譜系硅基GaN產品矩陣的企業。這不僅展示了產品的寬度，也為其切入不同應用場景提供了基礎。

2025年上半年，英諾賽科在研發與產業化方面密集實現多項“全球首次”落地：

這些首發案例表明，英諾賽科正通過率先產業化，把GaN的應用邊界從傳統中低壓擴展至更高電壓與新興賽道。

圖/英諾賽科官網

在工藝平臺上，第三代工藝(3.0 平臺)得到優化，單片晶圓的芯片產出量提升超過30%，工藝層數減少，原材料用量下降，機臺利用效率提升，從而進一步降低了制造成本。

同時，氮化鎵IC與合封技術取得突破，相關收入同比增長近16倍，顯示出從單器件向集成化產品快速演進的態勢。

圖/英諾賽科官網

在制造環節，蘇州與珠海兩大工廠的8英寸晶圓整體良率已超過95%，月產能維持在1.3萬片，并規劃擴充至2萬片。

產能與良率的提升，使其能夠更有把握地應對新應用爆發帶來的出貨需求。整體來看，英諾賽科正在走出“驗證性出貨”階段，逐步進入“規模化供給”。

無論是1200V、雙向GaN的全球首批量產，還是3.0平臺下的工藝優化與產能擴張，都在為后續更多應用的落地提供制造保障。

04 國際化與市場拓展：從起步到加速

在國內市場實現突破的同時，英諾賽科也在加快全球化布局。

財報顯示，2025年上半年英諾賽科海外收入達到6,370萬元，占總收入的11.5%，同比增長57.8%。雖然基數仍小，但增長幅度遠超整體收入增速，顯示海外市場的拓展正進入加速期。

在區域布局上，英諾賽科已在美國、歐洲、日本、韓國等地設立子公司或分支機構。這種貼近客戶的市場拓展方式，使得英諾賽科能夠更快對接海外數據中心、汽車電子及消費電子大廠的需求。

同時，其在財報中提到，已與歐美傳統功率器件廠商以及AI數據中心的全球頭部客戶展開戰略合作，推動GaN在消費電子、汽車電子與數據中心的規模化應用。

圖/英諾賽科官網

這不僅意味著出貨渠道的拓展，更意味著英諾賽科正在進入國際競爭體系，與成熟的功率半導體巨頭展開正面交鋒。

總體來看，海外收入占比還不到八分之一，但其增長速度和客戶合作的層次，已讓國際化成為其未來增長的重要支點。

對于英諾賽科而言，國內市場的應用突破提供了規模基礎，而海外市場的開拓，則決定其能否在全球GaN產業格局中獲得長期的話語權。

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審核編輯 黃宇