電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）6月10日，廣州又一家物聯(lián)網(wǎng)芯片商沖刺科創(chuàng)板上市，安凱微IPO正式獲受理，開啟資本市場闖關(guān)征程。

本次公開發(fā)行股票不超過9800萬股，擬募資10億元，建設(shè)研發(fā)中心及升級現(xiàn)有產(chǎn)品，保薦機構(gòu)是海通證券。

成立于2001年的安凱微，坐落于粵港澳大灣區(qū)科創(chuàng)中心，主要從事物聯(lián)網(wǎng)智能硬件核心SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計、終測和銷售，主營產(chǎn)品是物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理芯片，廣泛應(yīng)用于智能家居、智慧安防、智慧辦公、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

2015年至今前后完成六輪融資，投資方有元禾璞華、粵財基金、千行資本、春陽資本、凱得金控、景祥資本、紅石誠金、富成創(chuàng)投等。值得注意的是，小米2019年也成為安凱微的新股東。

2021年凈利猛漲3倍多，最大業(yè)務(wù)物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片銷量突破3千萬顆

據(jù)安凱微向上交所遞交的招股書顯示，2021年營收和凈利猛漲，增幅雙重創(chuàng)新高，凈利甚至同比增長335.03，成績單非常亮眼。

2019年-2021年具體的業(yè)績數(shù)據(jù)如下圖所示：

2019年-2020年業(yè)績增長較為平緩，2020年出現(xiàn)增收不增利。這兩年的營收基本持平，在此背景下2020年研發(fā)投入占營收的比例卻提升了3.37個百分點，增加了 944.9萬元。

在業(yè)績數(shù)據(jù)中，更亮眼的是扣非凈利潤。2021年安凱微取得的扣非凈利潤4699.11萬元，同比增長865%，占三年合計扣非凈利潤的69.08%，表明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績非常好。

目前安凱微的主營產(chǎn)品是物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理芯片。第一大業(yè)務(wù)是物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片，2019年-2021年取得的收入分別是1.77億元、1.12億元、3.58億元，分別占當(dāng)期銷售收入的比例為66.33%、41.90%、69.87%。業(yè)務(wù)規(guī)模在2020年小幅下滑后，2021年逆勢猛漲，直接跨過2億級別，突破3億大，增幅218.52%。

安凱微物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片近三年具體的銷售情況如下：

物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片2019年-2021年累計銷量為66825萬顆，2020年銷量首度出現(xiàn)下滑，2021年銷量反向大漲117.51%，進入年度三千萬銷量行列。

安凱微的第二大業(yè)務(wù)是物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片，近三年該業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，最大增幅出現(xiàn)在2020年，高達71.12%。以業(yè)務(wù)收入增幅來看，2021年表現(xiàn)最強勁的是物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片業(yè)務(wù)。

安凱微物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片近三年銷售情況如下：

跟物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片不同的是，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片2020年銷量大漲，收入也實現(xiàn)了71.12%最大增幅。不過該產(chǎn)品2021年銷量卻下滑196.43萬顆，但營收增長2639.56萬元，平均單價上漲2.82元/顆。

小米持股，創(chuàng)始人為美國硅谷Sigma Designs“老將”

2019年10月全球知名手機制造商小米，通過旗下的長江產(chǎn)業(yè)基金投資，間接持股安凱微。

小米長江產(chǎn)業(yè)基金以人民幣3556.70萬元認購安凱微新增注冊資本46.07萬美元，安凱微注冊資本由1489.48萬美元增資至1535.55萬美元。

同年10月的時候，武義凱瑞達還將其持有安凱微的27.64萬美元出資額（占注冊資本1.80%）以人民幣1963.30萬元轉(zhuǎn)讓給小米長江產(chǎn)業(yè)基金。

現(xiàn)小米長江基金對安凱微的最新持股比例為4.47%，為安凱微的第八大股東。

小米長江基金成立于2017年，專注于半導(dǎo)體、硬科技領(lǐng)域的投資，2021年全年該基金的累計投資數(shù)量約42家，其中有24家是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，11家是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，3家是手機相關(guān)的企業(yè)，剩余的則為光伏和人工智能企業(yè)。

安凱微現(xiàn)任的董事長為胡勝發(fā)先生，其本科在清華大學(xué)自動化系，后赴美攻讀博士，期間在美國硅谷工作多年，曾就職知名的芯片設(shè)計公司Sigma Designs，工程師、硬件、軟件、算法等相關(guān)工作均有從事過，在超大規(guī)模集成電路設(shè)計與體系架構(gòu)、多媒體/機器學(xué)習(xí)算法與體系架構(gòu)、系統(tǒng)設(shè)計技術(shù)、自動控制等方面積累了豐富的理論知識和超過25年的行業(yè)經(jīng)驗，是一位資歷深厚的半導(dǎo)體專家。

攝像頭芯片與物聯(lián)網(wǎng)處理器跟同行比較

安凱微所專注的物聯(lián)網(wǎng)攝像機市場在家用領(lǐng)域爆發(fā)式增長，自2016年以來的年復(fù)合增長率高達53.5%，2020年全球家用攝像機出貨量為8889萬臺，預(yù)計2025年將突破2億元臺。物聯(lián)網(wǎng)攝像機市場的主要競爭對手有德州儀器、恩智浦、安霸股份、深圳市海思半導(dǎo)體有限公司、星宸科技、富翰微、北京君正、國科微。

另一核心賽道物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器應(yīng)用領(lǐng)域之一智能門鎖也在快速增長，過去三年京東智能門鎖買家數(shù)量年復(fù)合增長率超過50%，2021年市場規(guī)模達1695萬套，目前滲透率仍較低，未來市場發(fā)展前景廣闊。在物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片市場，安凱微面臨的主要競爭對手有德州儀器、意法半導(dǎo)體、英飛凌、聯(lián)陽、全志科技。

安凱微與國內(nèi)同行企業(yè)，在營業(yè)收入上的對比情況如下：

2021年安凱微的營收規(guī)模較小，與同行企業(yè)相比存在較大差距。這是因為安凱微的品類較少，成立后便僅專注于物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片，而同行的企業(yè)主營產(chǎn)品品類較多，產(chǎn)品線規(guī)模較大。如北京君正，它不僅做物聯(lián)網(wǎng)芯片，還做智能視頻芯片、存儲芯片等，如果僅計算物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)的收入僅為4.13億元。國科微亦是如此，除了物聯(lián)網(wǎng)系列芯片外，主營產(chǎn)品還有固態(tài)存儲系列芯片、視頻編碼系列芯片、視頻解碼系列芯片等產(chǎn)品，物聯(lián)網(wǎng)系列芯片業(yè)務(wù)2021年僅實現(xiàn)110.55萬元，同樣落后于安凱微。

在與同行企業(yè)對比中，安凱微的物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片的盈利能力較低，落后于富瀚微、北京君正、國科微。不過物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片盈利能力比物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片要好，2019年、2020年均超過國內(nèi)智能物聯(lián)SoC頭部企業(yè)全志科技。

安凱微與同行企業(yè)產(chǎn)品毛利率對比情況如下：

在研發(fā)方面與同行企業(yè)對比情況如下：

安凱微近三年的研發(fā)投入累計高達1.66億元，2021年0.75億元落后于同行大部分企業(yè)。2021年安凱微的研發(fā)費用率高于國科微、北京君正，與富瀚微基本一致，但落后全志科技一段距離。

在成立近21年的時間，安凱微自主研發(fā)了系統(tǒng)級超大規(guī)模集成電路設(shè)計SoC技術(shù)、低功耗SoC技術(shù)、圖像處理技術(shù)、超低碼率視頻編解碼技術(shù)、音頻算法處理技術(shù)、音頻電路技術(shù)、藍牙通信基礎(chǔ)技術(shù)、藍牙通信系統(tǒng)技術(shù)、嵌入式系統(tǒng)平臺技術(shù)、自動化測試技術(shù)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎設(shè)計技術(shù)等核心技術(shù)。安凱微的專利數(shù)量高達333件，超過全志科技、國科微、富瀚微。

在技術(shù)實力方面，以安凱微的物聯(lián)網(wǎng)攝像機AK39Av100系列芯片為例，與同行企業(yè)同類產(chǎn)品相比，安凱微支持的分辨率更高，最高像素達600萬，智能算力優(yōu)于國內(nèi)競品，功耗低于北京君正的T31，不過在CPU運算能力較弱。

安凱微AK39Av100系列芯片與競品具體的對比情況如下：

物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片技術(shù)指標(biāo)對比，安凱微以AK37D芯片為例，這款芯片在分辨率同樣領(lǐng)先同行，但是在工藝制程、視頻顯示接口、CPU運算能力有一些落后。

總體來看，安凱微在圖像處理上的技術(shù)優(yōu)勢較為明顯。據(jù)悉，安凱微的圖像處理技術(shù)已經(jīng)迭代至第5代，每更新一代圖像處理技術(shù)，其綜合性能基本都提升50%左右。如今安凱微在多級降噪、寬動態(tài)、圖像增強、色彩還原等方面都處于業(yè)界先進水平。

大牌客戶云集，攜手阿里云展開AIoT深入合作

2021年安凱微共計銷售了4584萬顆物聯(lián)網(wǎng)芯片，前五大客戶的銷售收入為2.57億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為50.22%。芯連芯是第一大客戶，廣州九安是第二大客戶，杭州涂鴉、沃斯中國和深圳技威也進入前五客戶坐席。

安凱微前五大客戶的銷售具體情況如下：

2019年-2020年前五大客戶銷售收入分別為2.10億元、1.77億元，分別占營業(yè)收入比例為78.61%、66.05%。總體，近三年安凱微客戶表現(xiàn)的集中度較高。

2020年前五客戶的銷售收入不增反減，這主要跟安凱微的第一大客戶芯連芯和第三大客戶沃斯中國訂單量大幅減少有關(guān)，兩大客戶合計銷售收入比2019年減少了6588萬元。

以“直銷為主、經(jīng)銷為輔”模式的安凱微，其物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片還成功應(yīng)用于熵基科技、安居寶、廈門立林、寧波得力、福州冠林、德施曼、凱迪仕等知名終端客戶。物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片并成功進入中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、TP-LINK、ZOOM、杭州涂鴉、飛利浦、摩托羅拉、偉易達、廣州九安等知名客戶供應(yīng)鏈。

值得注意的是，去年11月安凱微還與國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里云簽署框架合作協(xié)議，雙方在視頻云平臺、Alios Things、AI算法、安全等領(lǐng)域進行深入合作。安凱微董事長胡勝發(fā)表示：“我們希望通過阿里云的合作，借助阿里云在芯片物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)、視頻云平臺、物聯(lián)網(wǎng)平臺、AI算法、安全上的端到端解決方案和優(yōu)勢，共同打造從芯片底層到平臺服務(wù)的全方位解決方案。”

供應(yīng)商方面，近三年較為穩(wěn)定，集中度較高，晶圓供應(yīng)商是中芯國際，封測服務(wù)是蘇州矽品，配套封裝芯片是Axtra、北京佳瑞欣、AVT。

具體2019年-2021年前五大供應(yīng)商采購額分別為1.51億元、1.62億元、3.34億元，分別占當(dāng)期采購總額的比例為91.76%、85.38%、86.30%。

募資10億，升級物聯(lián)網(wǎng)SoC芯片算力、功耗

此次安凱微上市擬募資10.06億元，投資建設(shè)“物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域芯片研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目”、“研發(fā)中心建設(shè)項目”，部分資金用于企業(yè)流動資金。

近三年安凱微的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片的產(chǎn)量增長較為平緩，2021年與2020年基本持平。物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片產(chǎn)量2020年還出現(xiàn)不增反減的情況，2021年相比2019年也僅提高了1202.47萬顆。產(chǎn)量規(guī)模較小在一定程度上抑制了安凱微業(yè)績增長向高速邁進。

此次沖刺上市融資，加大研發(fā)的高額投入，重點也是為了擴大物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片兩大核心產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，同時對現(xiàn)有產(chǎn)品智能算力、功耗、分辨率、集成度、工藝制程等技術(shù)指標(biāo)進一步的迭代升級。

未來安凱微也有意擴展產(chǎn)品線，目前其物聯(lián)網(wǎng)攝像機芯片主要用于家電領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片則大多應(yīng)用在安防領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域過于狹窄。為了處理企業(yè)的這種劣勢，安凱微啟動研發(fā)中心建設(shè)項目，投入2.21億元，以新產(chǎn)品和技術(shù)突破為該項目研發(fā)的主要方向，拓展產(chǎn)品領(lǐng)域和新種類。