在談到加密貨幣市場時，“stablecoin”（穩定幣）這個詞用得很多。從根本上說，它只是一枚代幣，它有一個固定的價格，與某種標準掛鉤，比如美元、歐元、英鎊，還是衡量通脹的指標（CPI或WPI）。對穩定幣的需求源于對比特幣惡性通脹的巨大擔憂。雖然比特幣的目標是成為全球貨幣，但它的價格不可能每天至少變動2-5%。在比特幣被廣泛用于交易的世界里，通貨膨脹基本上會將比特幣的波動性帶入我們的日常生活。想象一下用比特幣支付雞蛋。今天用一筆錢可以買雞蛋是500個，明天可能就是600個。經濟學家們表示，人類的承諾總是大于實際價值，其主要依據是價格每天都在進行劇烈地波動。

數字貨幣肯定是貨幣的未來，無論是分散式加密貨幣，還是以加密安全方式發行的法定貨幣。紙的缺點是有很多的，從環境問題，從這么多的紙到越來越多的可能性偽造。基于這些認識，人們將看到數字貨幣在我們經濟中占據更大比重的必要性。法定貨幣是中央集權的，容易受到中央銀行的操縱。最終，為了繞過這一障礙，人們確實會采用分散化的貨幣。這就是穩定幣發揮關鍵作用的地方。

穩定幣的作用

正如前面提到的，比特幣的波動性太大，（在這一點上）無法作為一種存儲價值的手段。由于供應量極低，上限為2100萬歐元，它永遠不可能像法定貨幣那樣真正穩定。解決這個問題的辦法是根據當時的經濟狀況擴大和縮小代幣的供應量。這就是穩定幣進入生態系統的地方。通過與某個指標或價值掛鉤，它們有助于防止大幅波動，更重要的是，它們可以對沖下行風險。它們可以用來支付日常開支，并幫助保持投資組合的總體穩定性。目前，有許多穩定幣，但沒有多少能達到真正的目的。今年8月，一個眾所周知的穩定幣Tether， 這是與美元掛鉤的穩定幣，最終下跌了15%——至85美分。這是由于大量的人為了比特幣而出賣自己的Tether造成的。從那時起，Tether就一直被謠言所困擾，并一直籠罩在懷疑的陰影之下。在整個加密貨幣領域中，Tether可能是最有爭議的話題。從他們承諾的審計和未能兌現，到他們突然停止提取美元，他們被最終被稱為市場的禍根。

現有項目

目前有許多更有前途的穩定幣，而正在進行的可靠項目則寥寥無幾。在所有現有的和可用的穩定幣中，TrueUSD獲得了最多的采用（僅次于Tether）。盡管如此，MakerDAO的穩定幣“DAI”（也與美元掛鉤）在市場上是最可行的。DAI的唯一主要缺點是必須擁有代幣。DAI是通過交易所獲得的，DAI是以ETH為抵押物而產生的。這是通過一個叫做CDP或債務抵押計劃的過程來完成的，通過MakerDAO區塊鏈上不可變的智能合約實現的。一個擁有ETH的人可以通過保證他們的ETH或者在一份智能合約中將其鎖定來開啟一份合約。通過這樣做，他們不再能夠獲得ETH，但作為回報，他們可以借一定量的DAI。例如，如果ETH的交易價格是1000美元，通過鎖定1 ETH，你可以借660 DAI，相當于660美元。這使借款人有能力獲得流動性。這在ETH價格上漲的環境下效果最好，而在ETH價格下跌的情況下效果就不理想了，因為合約的清算率是150%。換句話說，當你借的DAI的價值接近你鎖定的ETH的價值時，你要么鎖定更多的ETH，要么你的合約面臨被清算。清算意味著網絡會控制你的ETH，你就必須得保留你的DAI。當你看合約清單時，很多頭寸在熊市期間被平倉。我們的想法是有足夠的錢來支付你的賬單，但不需要賣掉你的ETH。這對熊市中的借款人不利，因為他們本可以為法定貨幣或交易所的穩定幣進行清算。這一體系只對那些需要流動性但又不想稀釋ETH持股的人有效。但該協議也有助于阻止惡意玩家。這是因為對他們來說，賣掉ETH更有意義。對于惡意玩家來說，以一種消極的方式使用智能合約，他們將不得不侵蝕自己的利潤率，因此他們的唯一目的必須是攻擊MakerDAO生態系統。

從比特幣到鑄幣稅，許多項目都曾試圖實施成功的穩定幣項目，但由于種種原因未能取得顯著成效。Gemini USD 也是如此。這是第一家也是目前唯一一家獲得紐約州金融服務管理局（NYDFS）批準的公司。但正如Andreas Antonopolous在“讓我們談談比特幣”播客中指出的，Gemini USD包含了交易對手風險，因為它可以被“修改”。這使得它不值得為投資者或作為轉移媒介的風險。

激動人心的前景

穩定幣最令人興奮的前景之一是以基本協議的形式出現的。這是一個由D.E. Shaw和谷歌校友創立的項目。它們是我遇到的第一個穩定必的協議，提供了有關它們如何運作的充分信息，也正確地提出了中央銀行分散化的概念。Basis的目標是實現一種基于中央銀行流程的算法，該算法基于現有的市場條件擴展和收縮供給。它整合了財政管理，沒有人為干預的缺陷。在這個過程中，政治偏見和卑微的是非感都被消除了。這使得一切都變得更加簡單，并超過了當前央行的效率。就像傳統的央行一樣，由于沒有直接貸款，它沒有利率的負擔。

基礎設施控制需求和供應的方式歸根結底取決于生態系統。平臺上有三個代幣;穩定幣 （stablecoin）、基礎股票和債券代幣。它們在生態系統中各有其獨特的作用。穩定幣是交易和投資對沖的主要賬戶單位。股票是一種有限的供應代幣，以穩定幣的形式發放股息。當必須簽訂供應合同時，從供應中贖回的代幣將作為股息發放給股票，并作為對現有債券進行償還。當供應必須擴大時，他們發行債券，以籌集資金創造基礎代幣。這是一個非常簡單的方法，也是當前銀行體系的核心。該白皮書對算法和系統如何工作進行了深入的解釋，但從我對穩定幣的分析來看，它們的動機是對當前銀行系統進行有效而簡單的再造，在當前的銀行系統中，決策是基于真正能保證它的標準做出的。他們的意識形態圍繞著消除當前體系造成的不必要的復雜性而產生。與你今天看到的央行官員相比，這是一個令人難以置信的新體系。Basic是令人興奮的，看看它是如何發展的將是有趣的。

結論

穩定幣有很大的潛力。承諾一種穩定的持有和支付方式，同時又具有加密貨幣的速度和抗審查特性意義巨大。在未來10年內，數字支付肯定將占據全球支付的大部分。擁有使用加密安全的貨幣系統的手段，您可以對沖您的加密貨幣投資，并將資金無縫地發送到世界各地，這無疑是一個驅動力。我鼓勵每一個參與到這個領域的人都能看到加密貨幣作為一種貨幣系統的潛力，去做他們自己關于穩定幣的研究。事實將證明，它們對支付和投資未來的影響將使該行業變得更好。一旦這些機制被發現，并且在相同的環境下進行了開發，穩定幣將接管加密貨幣。