目前，區(qū)塊鏈在銀行領(lǐng)域已經(jīng)開始嘗試應(yīng)用于一些場(chǎng)景，包括支付結(jié)算、貿(mào)易融資、征信輔助查詢等。未來(lái)，隨著央行、國(guó)家金融監(jiān)管部門進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，若能從頂層配套設(shè)計(jì)制訂區(qū)塊鏈技術(shù)的指引及規(guī)范，區(qū)塊鏈或有機(jī)會(huì)成為KYC、KYB、反洗錢等領(lǐng)域的技術(shù)標(biāo)配，成為銀行降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的必備武器。

支付、清算、結(jié)算

支付、清算、結(jié)算是現(xiàn)階段區(qū)塊鏈技術(shù)在銀行應(yīng)用較為成熟的領(lǐng)域，特別是跨境支付結(jié)算、同業(yè)清算。在上述領(lǐng)域應(yīng)用區(qū)塊鏈，第一，有助于降低金融機(jī)構(gòu)間的對(duì)賬成本及解決爭(zhēng)議的成本，從而顯著提高業(yè)務(wù)的處理速度及效率；第二，應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)后無(wú)需第三方參與，即可實(shí)現(xiàn)端到端的價(jià)值結(jié)算，可以降低價(jià)值轉(zhuǎn)移的成本，縮短清算、結(jié)算時(shí)間；第三，同業(yè)之間的支付、清算、結(jié)算一般遵循較強(qiáng)約束力的法律法規(guī)、行業(yè)慣例、內(nèi)部約定，應(yīng)用區(qū)塊鏈的智能合約等特性，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化與智能化，減少人工干預(yù)，降低業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)字化資產(chǎn)登記

參考區(qū)塊鏈的初始實(shí)現(xiàn)方式，部分銀行同業(yè)也在探索對(duì)客戶資產(chǎn)實(shí)施區(qū)塊鏈應(yīng)用。如在個(gè)人業(yè)務(wù)、信用卡服務(wù)等部門，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)管理客戶的積分、優(yōu)惠券等；在公司金融、貿(mào)易融資領(lǐng)域，銀行與簽發(fā)機(jī)構(gòu)合作將物權(quán)憑證，包括電子保單、倉(cāng)單、提單等，形成可溯源、可追蹤、不可篡改、流通性更強(qiáng)的數(shù)字化資產(chǎn)。資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化后，銀行可以探索將更多手工流程轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化處理。以貿(mào)易金融為例，當(dāng)物權(quán)憑證實(shí)現(xiàn)數(shù)字化后，信用證就可變成帶有區(qū)塊鏈智能合約功能的貿(mào)易結(jié)算及融資工具，開證行接收到受益人電子交單，且滿足相符一致的條件，即可通過(guò)智能合約觸發(fā)自動(dòng)化支付；受益人通過(guò)鏈上提交符合條件的電子單據(jù)并有貿(mào)易融資的需求，銀行即可自動(dòng)批出專項(xiàng)貿(mào)易融資授信額度。概括而言，應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字化資產(chǎn)，既為銀行采取自動(dòng)化處理帶來(lái)便利，降低操作成本、欺詐風(fēng)險(xiǎn)及人工操作的成本和風(fēng)險(xiǎn)，也能為銀行客戶帶來(lái)更快速、更便捷的體驗(yàn)。

總的來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈在銀行應(yīng)用層面的運(yùn)用，包括支付結(jié)算、數(shù)字資產(chǎn)等，其主要的實(shí)現(xiàn)方式為建立金融同業(yè)之間的聯(lián)盟鏈，或在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立私有鏈，面向的領(lǐng)域?yàn)檩p量級(jí)、多對(duì)手交易的場(chǎng)景，解決的痛點(diǎn)為提高效率、降低成本。

“區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融”空間廣闊

從金融價(jià)值創(chuàng)造的角度出發(fā)，筆者認(rèn)為，“區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融”是區(qū)塊鏈在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的最佳應(yīng)用場(chǎng)景，具有廣闊的市場(chǎng)空間。

首先，信息是供應(yīng)鏈金融風(fēng)控的關(guān)鍵點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性的業(yè)務(wù)理念，決定了信息流是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)把控的關(guān)鍵。如何獲取真實(shí)、有效、全面的數(shù)據(jù)，既是供應(yīng)鏈金融風(fēng)控的基礎(chǔ)，又是風(fēng)控的難點(diǎn)。應(yīng)用區(qū)塊鏈的分布式賬本可以為上述問題從信息來(lái)源端找出解決方案：通過(guò)區(qū)塊鏈對(duì)端到端的信息數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)透明化，所有參與方都通過(guò)一個(gè)去中心化的記賬系統(tǒng)分享商流（合同、訂單等）、物流（倉(cāng)儲(chǔ)、物流、運(yùn)輸?shù)龋┬畔ⅰ^(qū)塊鏈技術(shù)猶如為金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈參與方建立一個(gè)微信群聊，處于同一微信群的成員都可以看到相同的交易信息，且信息在每個(gè)參與方中記錄儲(chǔ)存，不可篡改。銀行根據(jù)真實(shí)的貿(mào)易背景、實(shí)時(shí)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)開展授信決策，加速資料數(shù)據(jù)收集、校驗(yàn)、評(píng)估的作業(yè)時(shí)間，提升決策的精確性和效率。

其次，供應(yīng)鏈的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理、動(dòng)態(tài)管理是供應(yīng)鏈金融風(fēng)控的著眼點(diǎn)，也是區(qū)別于傳統(tǒng)信貸單一主體進(jìn)行信用評(píng)估的特點(diǎn)之一。基于社會(huì)分工的理論產(chǎn)生了現(xiàn)代供應(yīng)鏈，核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商、分銷商、終端用戶、物流及倉(cāng)儲(chǔ)等眾多參與主體共同構(gòu)成了商品產(chǎn)、供、銷的鏈條，不同的主體之間存在大量的、持續(xù)的交互協(xié)作，產(chǎn)生的信息分散地保存在各個(gè)環(huán)節(jié)及各自的系統(tǒng)內(nèi)。如何從多個(gè)參與方中平行地、及時(shí)地、全面地獲得數(shù)據(jù)并完成風(fēng)控的交互操作，成為動(dòng)態(tài)管理的難點(diǎn)。信息發(fā)布與獲取的不平等、不及時(shí)、不共享造成金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱，不利于銀行了解、評(píng)估、分析供應(yīng)鏈整體、系統(tǒng)的狀況及存在的問題。區(qū)塊鏈技術(shù)是以“平等參與、數(shù)據(jù)共享、大規(guī)模協(xié)作”為初創(chuàng)理念的技術(shù)，天然地適合運(yùn)用于供應(yīng)鏈管理。借助區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈生態(tài)多元主體信息建立交互平臺(tái)，使交易各方公開透明參與，形成完整、流暢、實(shí)時(shí)且可溯源的信息流，改善供應(yīng)鏈信息互通與相互協(xié)作，從而提升供應(yīng)鏈整體效率；在此基礎(chǔ)上，通過(guò)區(qū)塊鏈賦予金融機(jī)構(gòu)信息參與的角色，有助于金融機(jī)構(gòu)了解供應(yīng)鏈整體運(yùn)行，有效判斷及把控供應(yīng)鏈的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融供給效能。

最后，對(duì)供應(yīng)鏈參與方的履約監(jiān)控及約束，是保障供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)安全的重要防線。供應(yīng)鏈金融是依附在真實(shí)交易上的金融方案設(shè)計(jì)，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與交易參與方的履約環(huán)環(huán)相扣，緊密關(guān)聯(lián)。以應(yīng)收為例，買方是否按付款指令足額付款（履約），是融資回收的第一保障；若為核心企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，在風(fēng)險(xiǎn)條件觸發(fā)后，核心企業(yè)是否按指令進(jìn)行回購(gòu)、退款等風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償履約措施，直接影響融資是否產(chǎn)生不良。現(xiàn)行實(shí)際操作中，上述履約約束主要來(lái)源于“法律信任”、“合同信任”，但履約過(guò)程中可能存在法律爭(zhēng)議，后期將增加處理時(shí)間及成本。引入?yún)^(qū)塊鏈“智能合約”，將上述合同約定事項(xiàng)上鏈，使其變?yōu)樽詣?dòng)觸發(fā)與操作，引入“技術(shù)信任”彌補(bǔ)履約中的意外過(guò)程和主觀違約可能，確保金融方案設(shè)計(jì)風(fēng)控措施的效果，保障融資安全。

“區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融”風(fēng)控創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)路徑

人才機(jī)制：建立“金融＋區(qū)塊鏈”的人才團(tuán)隊(duì)及機(jī)制

商業(yè)銀行要在區(qū)塊鏈領(lǐng)域探索、實(shí)操并落地，首先需要建立“金融＋區(qū)塊鏈”的人才團(tuán)隊(duì)，接受新的理念和科技，理解區(qū)塊鏈技術(shù)的原理，熟悉供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的模式及特點(diǎn)、風(fēng)控思維和方法。目前，能夠把探索性的區(qū)塊鏈前沿理論變成應(yīng)用技術(shù)方面的人才較為短缺。因此，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合銀行自身的戰(zhàn)略規(guī)劃及探索目標(biāo)，采用包括自主培養(yǎng)、第三方專業(yè)合作及第三方參與共建等形式，儲(chǔ)備專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)。

價(jià)值聯(lián)盟：建立核心企業(yè)與銀行的聯(lián)盟鏈

“區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融”，前提為供應(yīng)鏈上各參與方的數(shù)據(jù)需上鏈，有賴于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)互信互惠，達(dá)成“產(chǎn)業(yè)＋金融”協(xié)同做強(qiáng)供應(yīng)鏈的價(jià)值共識(shí)，并由核心企業(yè)與銀行主導(dǎo)共同建立聯(lián)盟鏈。聯(lián)盟鏈的建立與聚合，必須以提升價(jià)值為目的；聯(lián)盟鏈的穩(wěn)定及擴(kuò)大，有賴于銀行與供應(yīng)鏈上下游客戶共同創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)現(xiàn)多贏。

循序漸進(jìn)：以實(shí)例切入具體的業(yè)務(wù)及產(chǎn)品

銀行應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，不適合蜂擁而上，也不適合追求區(qū)塊鏈應(yīng)用的大而全，需要循序漸進(jìn)的進(jìn)行試點(diǎn)、改良和總結(jié)，然后再進(jìn)行推廣。特別是應(yīng)用前沿的金融科技優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控，一方面，商業(yè)銀行需改變風(fēng)控思維上“只能對(duì)、不可錯(cuò)”的傳統(tǒng)觀念，允許容差與試錯(cuò)，在機(jī)制上給予創(chuàng)新空間；另一方面，通過(guò)將業(yè)務(wù)實(shí)例應(yīng)用到區(qū)塊鏈，從局部的風(fēng)控功能優(yōu)化擴(kuò)大至類型業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的風(fēng)控創(chuàng)新，找到適合商業(yè)銀行自身規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)文化、風(fēng)控體系的最佳實(shí)踐。

延伸閱讀1：供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)如何信用評(píng)級(jí)

供應(yīng)鏈金融這一融資模式近年來(lái)在我國(guó)發(fā)展迅速，為解決眾多中小企業(yè)融資難、融資貴的問題提供了一條有效途徑。由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是依托中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實(shí)貿(mào)易背景開發(fā)的，這要求我們從新的視角對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。本文在分析供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的基礎(chǔ)上，參照傳統(tǒng)的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，初步構(gòu)建供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，從而為金融機(jī)構(gòu)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供一定的借鑒意義。

供應(yīng)鏈金融概念

所謂供應(yīng)鏈金融，就是供應(yīng)鏈中實(shí)力較強(qiáng)的核心企業(yè)為其上游或者下游的中小企業(yè)提供各種形式的融資擔(dān)保，使得后者能夠獲得利率較低的銀行貸款，從而消除供應(yīng)鏈中的資金瓶頸，實(shí)現(xiàn)改善各方收益并控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品通常分為三類：應(yīng)收類、預(yù)付類和存貨類。應(yīng)收類產(chǎn)品幫助上游企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng)付票據(jù)；預(yù)付類產(chǎn)品則幫助下游企業(yè)擴(kuò)大了單次采購(gòu)額，提高了采購(gòu)能力，將本應(yīng)即期支出的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為短期借款或應(yīng)付票據(jù)；現(xiàn)貨質(zhì)押是以企業(yè)的存貨作為擔(dān)保方式，換取流動(dòng)性更強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)。

供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方因種種原因，不愿或無(wú)力履行合同條件而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性。

中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。此類企業(yè)通常可由單個(gè)人或少數(shù)人提供資金組成，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，技術(shù)、服務(wù)和產(chǎn)品比較單一，自有資本相對(duì)匱乏，易受外部因素影響；在經(jīng)營(yíng)上多半是由業(yè)主直接管理，管理者個(gè)人的信用觀念直接影響到企業(yè)的信用決策和信用履約。因此，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)具有較高的不穩(wěn)定性和個(gè)人相關(guān)性。

（二）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素

有別于傳統(tǒng)銀行信貸，供應(yīng)鏈金融融資模式不僅涉及中小企業(yè)（融資方）和銀行（貸款方），還有供應(yīng)鏈關(guān)系及核心企業(yè)的擔(dān)保行為。因此，供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素包括外部環(huán)境、中小企業(yè)素質(zhì)、供應(yīng)鏈關(guān)系狀況、核心企業(yè)素質(zhì)和融資項(xiàng)下資產(chǎn)狀況等五個(gè)方面。

供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建

（一）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置原則

⒈基于供應(yīng)鏈進(jìn)行整體信用評(píng)級(jí)

在供應(yīng)鏈金融模式下，評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信用狀況，不再單獨(dú)考慮中小企業(yè)本身，而是基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度對(duì)供應(yīng)鏈參與成員進(jìn)行整體的信用評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)指標(biāo)體系需要覆蓋到影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的五大因素。

⒉弱化中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的依賴

由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往存在失真情況，難以及時(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況。因此，在設(shè)計(jì)指標(biāo)體系時(shí)盡量減少使用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，選用中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實(shí)貿(mào)易信息等從側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

⒊關(guān)注中小企業(yè)和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的合作趨勢(shì)

在有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展前景分析中，弱化財(cái)務(wù)增長(zhǎng)率指標(biāo)，更多關(guān)注中小企業(yè)與核心企業(yè)的合作緊密程度、核心企業(yè)對(duì)其依賴和支持力度等與企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ苯酉嚓P(guān)的因素。

（二）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建

基于供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置原則，并參照傳統(tǒng)的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系框架如下圖：

基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系框架

⒈外部環(huán)境

目前，中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中處于弱勢(shì)地位，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度、其處于區(qū)域相關(guān)配套服務(wù)等都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。行業(yè)景氣度反映某一行業(yè)所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢(shì)。政府對(duì)中小企業(yè)支持度越高、行業(yè)景氣度越高，企業(yè)的發(fā)展前景越好。因此，采用“宏觀政策支持力度”和“行業(yè)景氣度”兩項(xiàng)定性指標(biāo)對(duì)外部環(huán)境進(jìn)行考量。

⒉中小企業(yè)素質(zhì)

中小企業(yè)素質(zhì)通過(guò)企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力五個(gè)方面來(lái)衡量。由于中小企業(yè)管理者作為經(jīng)營(yíng)決策的制定和執(zhí)行者，掌握企業(yè)的發(fā)展方向，是決定組織目標(biāo)能否達(dá)成的關(guān)鍵因素，因此，企業(yè)基本素質(zhì)首先要考察管理者素質(zhì)，其次是企業(yè)管理情況，“管理者素質(zhì)”和“管理水平”主要采用定性與定量相結(jié)合方法進(jìn)行考量，其他四大財(cái)務(wù)指標(biāo)均為定量指標(biāo)。

⒊供應(yīng)鏈關(guān)系狀況

供應(yīng)鏈金融的核心理念是將單個(gè)企業(yè)置于與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的交易鏈條中考察。供應(yīng)鏈上中小企業(yè)通過(guò)與核心企業(yè)的合作，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和未來(lái)現(xiàn)金流得到保證。在對(duì)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，供應(yīng)鏈關(guān)系狀況作為重要依據(jù)考慮在內(nèi)，主要通過(guò)與核心企業(yè)的合作時(shí)間、合作頻率、合作價(jià)值等三方面進(jìn)行考量。

⒋核心企業(yè)素質(zhì)

核心企業(yè)的素質(zhì)反映了核心企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)狀況和信用水平，有著較好素質(zhì)的核心企業(yè)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展具有促進(jìn)作用，主要通過(guò)對(duì)核心企業(yè)資信狀況和運(yùn)營(yíng)狀況兩方面來(lái)考察。

⒌融資項(xiàng)下的資產(chǎn)狀況

融資項(xiàng)下的資產(chǎn)是第二還款來(lái)源保障，能確保即使在債務(wù)違約的情況下，也可盡可能降低損失。融資項(xiàng)下的資產(chǎn)狀況著重關(guān)注其變現(xiàn)價(jià)值和變現(xiàn)能力，主要通過(guò)質(zhì)押物的變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款賬期、應(yīng)收賬款壞賬率三方面進(jìn)行衡量，其中變現(xiàn)能力為定性指標(biāo)，其他兩項(xiàng)為定量指標(biāo)。

（三）基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，某大學(xué)教授曾運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)五大因素對(duì)供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響程度進(jìn)行推斷，結(jié)論如下：

表2 供應(yīng)鏈金融視覺下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素

根據(jù)表2列示的影響程度可以計(jì)算出各大因素的權(quán)重，如“外部環(huán)境”權(quán)重＝0.127/（0.127+0.473+0.579+0.276+0.377）≈7%，同樣可得出“中小企業(yè)素質(zhì)”、“ 供應(yīng)鏈關(guān)系狀況” 、“核心企業(yè)素質(zhì)”和“ 融資項(xiàng)下的資產(chǎn)狀況”權(quán)重分別為26%、15%、32%和20%。按慣例，中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)滿分為100分，即可推算出各大因素的滿分，初步形成供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，具體如表3：

表3 供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系

結(jié)束語(yǔ)

供應(yīng)鏈金融融資模式下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)更多考慮到供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和融資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景，淡化了中小企業(yè)自身的信用水平。本文基于對(duì)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析，確立了供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置原則，在設(shè)置原則的指導(dǎo)下，初步確立了供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，共有五大類，十二小類、共二十九項(xiàng)指標(biāo)，涵蓋了中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的各個(gè)方面。同時(shí)，根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)和前人研究得出的有關(guān)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)各個(gè)因素的影響程度結(jié)論，初步確立各項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重。

今后，尚需進(jìn)行深入研究，在實(shí)證和一定數(shù)據(jù)積累的基礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)的權(quán)重、參照值、計(jì)分方法或評(píng)分說(shuō)明，逐步完善該指標(biāo)體系，使評(píng)級(jí)結(jié)果更加客觀地反映供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用狀況，為銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供幫助。

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何謂供應(yīng)鏈金融？

供應(yīng)鏈金融，是指圍繞核心企業(yè)，以核心企業(yè)信用為依托，以真實(shí)交易為背景，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供的金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融是基于真實(shí)的交易背景開展的金融活動(dòng)，實(shí)質(zhì)是幫助鏈內(nèi)成員盤活流動(dòng)資產(chǎn)，提供流動(dòng)資金。

供應(yīng)鏈金融最基礎(chǔ)的模式有應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資三種模式。

供應(yīng)鏈金融解決了什么問題？

供應(yīng)鏈金融最大特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。

供應(yīng)鏈融資模式：

一、應(yīng)收賬款模式

上游的中小企業(yè)將核心企業(yè)給它的賒賬憑證（對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是應(yīng)收賬款）轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)融資，從而進(jìn)行自身運(yùn)營(yíng)。若到還款期限，中小企業(yè)不能還款，則金融機(jī)構(gòu)可憑應(yīng)收賬款向核心企業(yè)收款。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，還款來(lái)源相當(dāng)于從中小企業(yè)轉(zhuǎn)為核心企業(yè)，即第一還款來(lái)源是核心企業(yè)，第二還款來(lái)源才是中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)所獲利潤(rùn)，這就大大降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式下，幫助了中小企業(yè)完成融資問題，提高供應(yīng)鏈資金統(tǒng)籌效率。

通常應(yīng)收賬款融資存在以下兩種方式：

（1）保理。保理公司（擁有保理資質(zhì)的供應(yīng)鏈企業(yè)）從供應(yīng)商或賣方處買入通常以發(fā)票、商票形式呈現(xiàn)的對(duì)債務(wù)人或買方的應(yīng)收賬款，同時(shí)根據(jù)客戶需求提供債務(wù)催收、銷售分戶賬管理以及壞賬擔(dān)保等。

（2）保理池。一般指將一個(gè)或多個(gè)具有不同買方、不同期限以及不同金額的應(yīng)收賬款打包一次性轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商再根據(jù)累計(jì)的應(yīng)收賬款情況進(jìn)行融資放款。有效整合了零散的應(yīng)收賬款，同時(shí)免去多次保理服務(wù)的手續(xù)費(fèi)用，有助于提高融資效率，但同時(shí)對(duì)保理商的風(fēng)控體系提出更高要求，需對(duì)每筆應(yīng)收款交易細(xì)節(jié)進(jìn)行把控，避免壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

3月6日，國(guó)元證券發(fā)布公告稱國(guó)元證券股份有限公司的全資子公司國(guó)元股權(quán)投資有限公司擬與國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、國(guó)元信托等出資人共同發(fā)起設(shè)立安徽徽元新興產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（暫定名，最終名稱以工商登記為準(zhǔn)，以下簡(jiǎn)稱“徽元產(chǎn)業(yè)基金”）。公告顯示，國(guó)元信托擬出資1億元，占總認(rèn)繳出資的18.18%，并擬作為徽源產(chǎn)業(yè)基金的有限合伙人。

二、預(yù)付款模式

下游的中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)上繳一定押金，并憑借核心企業(yè)的信用向金融機(jī)構(gòu)貸款，所獲貸款即可向核心企業(yè)進(jìn)貨。金融機(jī)構(gòu)引入第三方監(jiān)管企業(yè)（一般來(lái)說(shuō)是物流企業(yè)）對(duì)核心企業(yè)的貨物進(jìn)行監(jiān)管，根據(jù)中小企業(yè)上繳的押金數(shù)目和核心企業(yè)的信用等維度考量對(duì)中小企業(yè)發(fā)放對(duì)應(yīng)數(shù)量的貨物，即對(duì)中小企業(yè)只放貨不給錢，當(dāng)中小企業(yè)將對(duì)應(yīng)貨物賣出獲得銷售額，便可向銀行申請(qǐng)下一階段要賣的貨物，以此循環(huán)，直到第三方監(jiān)管公司的貨物儲(chǔ)存量為零，或者下游的中小企業(yè)不再提出進(jìn)貨需求。那么在這個(gè)模式中，如果中小企業(yè)跑路或喪失售賣能力，此時(shí)核心企業(yè)就必須承擔(dān)貨物回收的責(zé)任。

供應(yīng)鏈金融中需要注意的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)

供應(yīng)鏈金融在較完善的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中可通過(guò)緊密的合作關(guān)系，解決各環(huán)節(jié)資金問題，較大的縮短現(xiàn)金流量周期并降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，但如同一把“雙刃劍”，在增加供應(yīng)鏈企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的同時(shí)也對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)因素，以應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，應(yīng)注意以下風(fēng)險(xiǎn)：

（1）應(yīng)收賬款的真實(shí)性。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款資料，應(yīng)要求核心企業(yè)向資金提供方行出具應(yīng)收賬款單據(jù)證明等，審查應(yīng)收賬款的真實(shí)性。

（2）核心企業(yè)的支付能力。通過(guò)交叉核驗(yàn)的方法復(fù)核核心企業(yè)的收入真實(shí)性，確保其具有穩(wěn)定的收入來(lái)源保證其穩(wěn)定的支付能力。

小結(jié)

因此，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的篩選必須圍繞以上兩個(gè)重點(diǎn)來(lái)進(jìn)行，選擇有經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)對(duì)底層資產(chǎn)與承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任的核心企業(yè)進(jìn)行深入盡調(diào)，是重中之重！