盡管全球PC出貨已連續5年呈現衰退，英特爾（Intel）近月來股價并未受到顯著影響，NVIDIA與AMD（AMD）漲勢更是令市場驚艷。值得一提的是，股價在2月上旬再刷寫歷史新高紀錄的NVIDIA，受到市場追捧的原因來自于業績表現亮眼，以及GPU技術在人工智能（AI）與深度學習新應用領域占有領先優勢，但仍未轉虧為盈的AMD，股價卻不跌反升，所憑理由值得關注。

AMD自2006年合并繪圖芯片大廠亞鼎（ATI）以來，并未如預期發揮1加1大于2的綜效，平臺技術優勢始終未能發揮，整體PC處理器表現始終不如預期，NB處理器市占難以突破1成，DT處理器一度曾逼近3成大關，但現僅剩2成，在高階高毛利市場難以抗衡英特爾（Intel），而伺服器市占更是連1成都不到。

另支撐獲利多年的繪圖芯片事業，過去10年來屢屢錯過反擊NVIDIA的機會，加上組織多次進行重整，使得市占就此一路下滑；AMD股價在2000年時達到高峰逾90美元后就開始崩跌，2006年2月雖回到40美元大關，但維持不了多久，受到漫長整并期又苦陷虧損沖擊，加上并未加入移動裝置世代戰局，過去10年來利空頻傳，股價最低跌落至2元以下，市場對于AMD也很少再投入關注眼神。

然而，AMD股價自2016年初2元不到開始緩步回升，2016年12月底已上升至11.34元，2017年2月10日股價達13.58美元，但事實上，AMD2016年仍未能虧轉盈，全年營收為42.7億美元，雖比2015年成長7%，但由于受到與GlobalFoundries所簽訂的晶圓供應協議帶來的費用，以及部分重組費用等影響，雖有營收成長與IP許可收益落袋，全年虧損仍達4.97億美元，僅比2015年6.6億美元縮為縮減。

盡管仍陷虧損，但市場普遍認為AMD最壞時間已過，財務狀況明顯好轉，隨著陸續將有利多釋出，2017年下半有機會迎來虧轉盈契機，因而推升近期股價不跌反漲。

而所謂的利多包括新一代處理器RYZEN系列與繪圖卡Vega系列將分別在3月與第2季陸續開賣，AMD營收可望逐季躍升，目前PC業者樂觀預期2大重量級新品效能優于預期，如出貨順利，可望對英特爾與NVIDIA形成強力威脅。

而另一對AMD未來獲利表現至關重要的則是GPU專利授權合約。由于英特爾與NVIDIA所簽訂的GPU授權協議將于3月中到期，先前就傳出英特爾不再與目前氣勢高漲的NVIDIA續約，將轉向與AMD合作。

按先前NVIDIA、英特爾所揭露的資訊來看，此GPU專利授權案始于英特爾反壟斷案，最終英特爾在2011年初宣布與多家業者達成和解，其中，與NVIDIA達成專利侵權和解，英特爾付出15億美元以5年分期支付，每年2.64億美元，取得NVIDIA GPU授權，而NVIDIA可持續使用英特爾專利，雙方所有法律糾紛終落幕。

若英特爾GPU專利授權合約真如預期由AMD吃下，目前授權金額雖未公布，但市場已樂觀預期此金額至少是每季度數千萬美元起跳，將是AMD虧轉盈重要關鍵。

此消彼長下，NVIDIA過去5年、每季度約6，600萬美元的英特爾專利授權金大補丸將停用，加上AMD第2季新一代Vega架構繪圖卡將登場，影響程度將有待觀察，近日NVIDIA股價氣勢也略為減弱，2月10日沖上120美元高點后，13日則是下滑至111.23美元。

值得一提的是，雖然近10年苦陷虧損，處理器與繪圖芯片市占一路下滑，然技術根基雄厚的AMD，手上仍掌握相當龐大且有價值的專利，除了預將有英特爾授權金落袋外，AMD在2017年1月底也難得針對GPU專利侵權向多家業者提告，包括聯發科、樂金電子（LG Electronics）、Vizio及Sigma Designs等業者產品已侵犯AMD3項GPU專利，此案訴訟期雖然預期至少需2、3年才會有結果，然已顯見AMD借由專利訴訟，達到宣示在繪圖芯片技術產業領導地位，實力不亞于近年紅得發紫的NVIDIA。

仍陷虧損的AMD股價不跌反升，除了股價偏低外，市場指望的是，AMD再怎么差也就是這樣，在多項難得利多加持下，終于有機會擺脫多年陰霾，展開追夢逐利大計。其實，雖然AMD未來2年最多可能只是小幅獲利，但科技業界翻身奇跡案例也不少，2008年NVIDIA陷入低潮，現在氣勢如日中天，對市場而言，有夢、做夢、圓夢都是題材，只怕什么都沒有。