華米、云米之后，小米生態(tài)鏈中的石頭科技，成功登陸科創(chuàng)板，成為生態(tài)鏈中第三家上市的企業(yè)。

據(jù)了解，石頭科技成立于2014年7月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為掃地機(jī)器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其在，2月21日登陸科創(chuàng)板，上市首日其股價(jià)漲幅為84.46%，市值曾一度超過(guò)300億元，一舉成為當(dāng)日科創(chuàng)板“股王”。

之后幾天，石頭科技股價(jià)雖有所回落，但截至3月2日其市值為295.75億元。盡管如此，其市值仍接近科沃斯的2倍。

石頭掃地機(jī)器人?

科沃斯是國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)中當(dāng)之無(wú)愧的王者，根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，科沃斯、小米和石頭科技在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)線下的占有率分別為 48%、12%和11%；在線上市場(chǎng)，科沃斯、小米、石頭科技分別占比為 43.4%、13.3%、12.7%。綜合來(lái)看，不論是在線上還是線下，科沃斯的市場(chǎng)占有率均高于小米和石頭之和。

因此，盡管資本市場(chǎng)較為看好石頭科技，但是在市場(chǎng)占比方面石頭科技相較科沃斯還存在一定差距，未來(lái)石頭科技想要實(shí)現(xiàn)對(duì)科沃斯的全面反超，或許要在以下三點(diǎn)做出改變：

一是，形成真正的技術(shù)壁壘。近兩年掃地機(jī)器人市場(chǎng)極速增長(zhǎng)，這也使得越來(lái)越多品牌開(kāi)始布局這一行業(yè)，試圖從而分得一杯羹，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 2019年上半年，掃地機(jī)器人線上品牌增加到112個(gè)，線下品牌則增長(zhǎng)到32個(gè)。

盡管有著越來(lái)越多的品牌選擇布局，但是由于目前行業(yè)仍處于發(fā)展初期，品牌之間并沒(méi)有形成太強(qiáng)的技術(shù)壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重。因此，石頭科技想要實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，需要加強(qiáng)在研發(fā)方面的投入，從而研發(fā)、打造出具有跨越式體驗(yàn)的產(chǎn)品。

目前來(lái)看，石頭科技已經(jīng)不斷加強(qiáng)在研發(fā)方面的投入。根據(jù)招股書(shū)顯示，自2016-2019年上半年，石頭科技研發(fā)人員占員工人數(shù)的比例分別為71.88%、56.34%、53.40%和50.20%。在研發(fā)投入占方面，石頭科技的研發(fā)費(fèi)用也從2016年的2936萬(wàn)元提升至2018年度的1.17億元。

盡管如此，釘科技認(rèn)為，這樣的研發(fā)投入比例對(duì)于石頭科技來(lái)說(shuō)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)槭^科技想要真正建立其有別于其它品牌的差異化賣(mài)點(diǎn)，需要建立起屬于自己的核心技術(shù)壁壘，而這需要石頭科技在技術(shù)研發(fā)與整合方面加大投入，如今其僅拿出營(yíng)收金額的4%左右的資金作為研發(fā)投入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

二是，加強(qiáng)自有品牌打造。石頭科技在早期得益于小米的渠道以及其品牌影響力迎來(lái)了較為快速的發(fā)展，雖然近兩年來(lái)其一直在推動(dòng)自有品牌的發(fā)展，相繼推出了“石頭”和“小瓦”。但根據(jù)其招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，在2018年其與小米的關(guān)聯(lián)交易占比仍高達(dá)50.17%。

同時(shí)，根據(jù)招股書(shū)顯示，在2018年、2019年1-6月份中，石頭科技銷售的米家品牌產(chǎn)品毛利率分別為14.99%和13.91%遠(yuǎn)低于自身平均值，這在一定程度上降低了石頭科技自身的盈利能力。

因此，對(duì)于石頭科技來(lái)說(shuō)，需要加強(qiáng)自有品牌的建立，從而才能提升產(chǎn)品在毛利方面的表現(xiàn)，只有自有品牌不斷地成長(zhǎng)，石頭科技在未來(lái)才能夠保持較為平穩(wěn)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，隨著毛利率方面的提升也有助于自身在利潤(rùn)方面的表現(xiàn)，從而能更好的投入到研發(fā)生產(chǎn)中。

三是，產(chǎn)品類型多元化。盡管石頭科技憑借智能掃地機(jī)器人實(shí)現(xiàn)了較為快速的成長(zhǎng)，但是根據(jù)其招股書(shū)顯示的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，其收入過(guò)于依賴于智能掃地機(jī)器人。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，智能掃地機(jī)器人收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均為90%以上。

如此依賴于智能掃地機(jī)器人對(duì)于石頭科技來(lái)說(shuō)并非好事，因?yàn)殡m然近兩年智能掃地機(jī)器人市場(chǎng)經(jīng)歷了快速發(fā)展，但是在2019年其高速發(fā)展的腳步開(kāi)始放緩，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月掃地機(jī)器人全網(wǎng)的銷量在558.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.3%，銷售額為71.1億元，同比增長(zhǎng)1.84%，其中，作為掃地機(jī)器人的主要銷售渠道，線上的銷量為506萬(wàn)臺(tái)，增幅僅為1.2%。

可以看出，智能掃地機(jī)器人行業(yè)已經(jīng)發(fā)展速度已經(jīng)開(kāi)始放緩，行業(yè)發(fā)展速度放緩，難免會(huì)影響石頭科技的發(fā)展。因此，在行業(yè)呈現(xiàn)出這樣的背景下，石頭需要考慮拓展自己的產(chǎn)品布局，構(gòu)建一個(gè)更為多元化的產(chǎn)品布局，不僅能夠增加自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也能為也為自身在資本市場(chǎng)塑造更大的想象空間。

成為首家登陸科創(chuàng)板的小米生態(tài)鏈企業(yè)，且市值大幅領(lǐng)先行業(yè)頭部企業(yè)科沃斯，這固然是資本市場(chǎng)對(duì)石頭科技的肯定，但是石頭科技想要在智能清潔機(jī)器人行業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，它的挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始。