最近，幾乎所有的相關媒體都在報道軟銀正在考慮對Arm進行出售。

在所有的呼聲里面，聲浪最強的當屬Arm會被軟銀出售，并推測蘋果是否回來接盤。

也有消息稱，軟銀將在Arm私有化后重新在美國上市。

軟銀缺錢已成事實

4年前，軟銀財大氣粗以約合320億美元的價格收購芯片設計公司Arm，當時Arm的估值只有收購價的43％左右，可謂是軟銀是豪擲千金，展示出“未來就靠你了”的心態。

孫正義在2017年對投資者說：“我是英國退歐后首批對英國進行大賭注的人之一，我將把Arm交易視為我一生中最重要的交易。”

更為關鍵的是，用于收購Arm的320億美元資金中，有100億美元來自于軟銀出售阿里的股權，有73億美元來自將手游公司Supercell出售給騰訊。

可見，軟銀對于收購Arm的決心是十分堅定的，從當時來看，Arm確實有這樣的實力。Arm是全球領先的半導體知識產權（IP）提供商，因為全世界超過95％的智能手機和平板電腦都采用Arm架構。

所以軟銀當年收購Arm的時候也坦言，希望通過Arm能夠實現軟銀的物聯網和人工智能夢，這個文章后面再說。

說回軟銀，從高溢價收購Arm，到傳聞要出售Arm，4年間，態度180度轉變，有一部分原因是來源于軟銀確實缺錢了。

此前筆者在OneWeb申請破產的稿件中就有說過，軟銀及其旗下的愿景基金在2019到2020年間，出現大幅度虧損，眾多項目幾近夭折。

在今年早些時候，軟銀旗下的愿景基金投資的美版“拼多多”宣布倒閉，這是愿景基金創立以來第一個倒閉的投資項目。

今年4月份，愿景基金投資的衛星運營商OneWeb宣布申請破產，裁員85％，并尋求法院保護。

同時，更早一些，愿景基金重倉投資對象WeWork以及Uber估值和市場公允價值貶值，也直接導致軟銀負債率急速上升，根據軟銀財報數據顯示，2019年末軟銀集團資產負債率高達72．8％。， 2019年虧損127億美元，其中有一半來源于項目投資。

所以，在今年3月，軟銀宣布，未來一年將出售最多410億美元的資產，緩解債務危機。

5月，軟銀計劃再次出售阿里股票，融資115億美元資金。

6月24日，軟銀公布T－Mobile（美國第三大電信運營商）股票轉讓定價，預計募資不超過201．15億美元。

從上面的數據可以看出來，今年的軟銀太難了。從出售Arm的傳聞來看，軟銀2020年有可能延續2019年的頹勢，仍處在繼續虧損的狀態，要不怎么會出售自己一生中最大的交易砝碼呢？

Arm守住護城河至關重要

軟銀大概率是缺錢了，那么，Arm是否達到了4年前軟銀對它的預期？如果出售，是否是忍痛割愛？

根據Arm物聯網服務集團中國區負責人陳曦此前接受物聯傳媒專訪時透露的信息，Arm從芯片IP能夠給物聯網場景提供很好的支撐，同時，由于設備端、邊緣端、云端的應用增長，云平臺的需求逐漸增多，到目前為止已經在物聯網領域主要集中于芯片IP、操作系統以及云平臺服務的產品體系。

不過，現在Arm的部分物聯網業務已經轉移給軟銀了，其中涉及到物聯網平臺和Treasure Data（2018年被Arm收購）。那么根據消息來看，至少物聯網芯片IP，Arm還是牢牢攥在手里。

說到芯片，我們不能否認Arm的市場地位。

2017年，軟銀世界大會曾公布Arm的市場份額，在Arm智能手機份額大于99％、調制解調器大于99％、車載信息設備大于95％、可穿戴設備大于90％。

并且在與競爭對手英特爾的x86架構中，Arm也逐漸滲透到PC和服務器領域。蘋果今年WWDC自研處理器將轉向Arm就是一個很好地例子，全球超級計算機“日本Fugaku”也用了Arm機構，包括華為的服務器系列，同樣應用了Arm架構。

可見Arm在芯片IP上的能力和橫向拓展力是毋庸置疑。

同時，在收購Arm之時，孫正義曾表示Arm預計未來20年的物聯網芯片發貨量將超過1萬億枚，看到的也是其在芯片的壟斷地位。

具體到產品的角度來看，軟銀財報顯示，Arm最暢銷的Cortex－M處理器已經成為了嵌入式和物聯網應用的首選處理器，2019年Q4 Cortex－M出貨42億個，在低功耗嵌入式市場，占了約66％的份額。

同時，由于智能手機市場正在飽和和半導體行業的放緩趨勢，Arm的萬億顆物聯網芯片將成為其芯片IP的新增長點。

實際上，Arm也將面臨不小的挑戰，除了智能手機市場和半導體行業市場頹勢，RISC－V架構的進入，也會給Arm帶來不小的壓力。此前Arm就采用免收Cortex－M0／M3處理器內核的授權費用、推出新的靈活接入（Flexible Access）式IP授權方式——Arm Flexible Access、針對Armv8－M架構新增的客制化指令等等來應對RISC－V的進攻。

雖說，Arm整體的發展狀態并沒有之前那么高漲，但是在物聯網領域，Arm的芯片IP仍然保持著行業較高的市場份額和增長趨勢。

總體來說，軟銀沒錢，讓Arm去上市然后拋售也好，或者直接出售也好，Arm最需要關心的不是這些，而是守住并擴大芯片IP的護城河。
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