CINNO?ICResearch最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全年投資總額攀升至7841億元，同比漲幅達(dá)到17.2%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。放眼全球半導(dǎo)體行業(yè)，彼時(shí)正處于深度周期性調(diào)整階段，海外多數(shù)頭部半導(dǎo)體企業(yè)紛紛收縮業(yè)務(wù)布局、削減資本開(kāi)支、放緩產(chǎn)能擴(kuò)張步伐，行業(yè)整體投資節(jié)奏明顯放緩。在這樣的全球大環(huán)境下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)非但沒(méi)有跟隨收縮，反而持續(xù)加大投入力度，既充分展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)自身的強(qiáng)勁發(fā)展韌性與抗周期能力，也清晰傳遞出國(guó)家全力推動(dòng)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈自主可控、突破核心技術(shù)瓶頸的堅(jiān)定戰(zhàn)略決心，成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期中為數(shù)不多的核心增長(zhǎng)引擎，在全球產(chǎn)業(yè)格局中的分量持續(xù)加重。

逆勢(shì)加碼不盲目，中國(guó)半導(dǎo)體投資聚焦精準(zhǔn)攻堅(jiān)

縱觀2025年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局，行業(yè)仍未擺脫周期性波動(dòng)態(tài)勢(shì)，疊加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、外部技術(shù)管制等多重因素影響，全球半導(dǎo)體投資呈現(xiàn)明顯分化趨勢(shì)，海外企業(yè)普遍縮減投資規(guī)模，將資源集中于核心優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，整體擴(kuò)張意愿低迷。與全球投資收縮分化的態(tài)勢(shì)截然不同，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資增長(zhǎng)絕非粗放式、盲目性擴(kuò)張，而是立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際發(fā)展需求，推行精準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)性的投資策略，核心圍繞“補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、鍛長(zhǎng)板”三大方向發(fā)力，通過(guò)優(yōu)化資金投向，為產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展夯實(shí)底層基礎(chǔ)。

從細(xì)分領(lǐng)域投資分布來(lái)看，結(jié)構(gòu)性優(yōu)化特征尤為突出，資金流向高度聚焦核心薄弱環(huán)節(jié)與關(guān)鍵賽道，半導(dǎo)體設(shè)備、材料兩大領(lǐng)域成為投資增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力，表現(xiàn)格外亮眼。其中，半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域投資額同比暴漲100.2%，是全行業(yè)唯一實(shí)現(xiàn)投資額翻倍增長(zhǎng)的細(xì)分賽道，成為投資端最大亮點(diǎn)；半導(dǎo)體材料領(lǐng)域緊隨其后，投資額同比增長(zhǎng)59.6%，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化、自主化方向優(yōu)化；其余細(xì)分賽道則摒棄規(guī)模內(nèi)卷的發(fā)展模式，結(jié)合自身發(fā)展階段與市場(chǎng)需求，走差異化、高質(zhì)量發(fā)展路線，按需布局、精準(zhǔn)發(fā)力，最終形成“核心領(lǐng)域重點(diǎn)突破、全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展”的良性投資格局。

市場(chǎng)需求端同樣傳來(lái)利好，2025年全球半導(dǎo)體銷售額迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，總規(guī)模達(dá)到7917億美元，同比大幅增長(zhǎng)25.6%。中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，全年銷售額同比上漲17.3%，首次突破2000億美元大關(guān)，牢牢占據(jù)全球近三成市場(chǎng)份額，終端需求持續(xù)旺盛。而這股強(qiáng)勁的本土市場(chǎng)需求，正是中國(guó)加大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的核心邏輯：隨著AI技術(shù)加速落地應(yīng)用、國(guó)內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全面提速，半導(dǎo)體產(chǎn)品需求迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，7841億元投資精準(zhǔn)瞄準(zhǔn)核心技術(shù)領(lǐng)域與關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，全力推進(jìn)自主可控進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)供給端與需求端的高效匹配，助力中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)抓住行業(yè)復(fù)蘇機(jī)遇，搶占未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)。

企業(yè)盈利提速增效，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體構(gòu)建良性生態(tài)循環(huán)

在資本持續(xù)發(fā)力、市場(chǎng)需求回暖的雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)全面豐收期，多家頭部企業(yè)交出亮眼成績(jī)單，成為產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的鮮活縮影。其中，中微半導(dǎo)、佰維存儲(chǔ)、匯成股份三家科創(chuàng)板上市企業(yè)發(fā)布的2025年年報(bào)，直觀展現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)的強(qiáng)勁成長(zhǎng)動(dòng)力。

芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中微半導(dǎo)2025年全年芯片出貨量逼近40億顆，創(chuàng)下歷史新高，綜合毛利率從30%提升至34%，全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)23.09%。企業(yè)依托持續(xù)的產(chǎn)品迭代升級(jí)與多元化市場(chǎng)拓展策略，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的芯片設(shè)計(jì)賽道站穩(wěn)腳跟，核心競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升。

存儲(chǔ)模組領(lǐng)域，佰維存儲(chǔ)充分受益于全球存儲(chǔ)行業(yè)上行周期，業(yè)績(jī)自2025年第四季度起實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，據(jù)企業(yè)預(yù)告，2026年前兩個(gè)月歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到2025年全年的1.7-2.1倍。企業(yè)一方面推進(jìn)自研技術(shù)規(guī)模化量產(chǎn)，另一方面斬獲多項(xiàng)國(guó)際專業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)與盈利增長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)。

先進(jìn)封測(cè)領(lǐng)域，匯成股份憑借新增產(chǎn)能逐步釋放，2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)18.79%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比大漲38.25%，現(xiàn)金流狀況持續(xù)優(yōu)化。同年企業(yè)研發(fā)投入首次突破1億元，多項(xiàng)先進(jìn)封裝技術(shù)成功導(dǎo)入量產(chǎn)，不僅大幅提升了自身核心技術(shù)壁壘，也為下游終端企業(yè)提供了更優(yōu)質(zhì)、更穩(wěn)定的封測(cè)配套服務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)鏈配套能力。

更具長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的是，這批優(yōu)質(zhì)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的同時(shí)，持續(xù)加大研發(fā)投入與產(chǎn)能擴(kuò)建力度，一方面推動(dòng)自身技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷升級(jí)，另一方面帶動(dòng)上游設(shè)備、材料企業(yè)獲得更多訂單支撐，同時(shí)為下游終端廠商提供高性價(jià)比的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)品，反向推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈提質(zhì)增效，最終形成“投資發(fā)力-企業(yè)成長(zhǎng)-反哺產(chǎn)業(yè)”的高質(zhì)量良性閉環(huán)，助力產(chǎn)業(yè)步入可持續(xù)發(fā)展軌道。

打破海外壟斷，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)賽道實(shí)現(xiàn)跨越式進(jìn)階

在半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈整體向好的背景下，作為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)最激烈、技術(shù)壁壘最高的賽道之一，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)領(lǐng)域迎來(lái)里程碑式關(guān)鍵突破。長(zhǎng)鑫科技作為中國(guó)大陸唯一實(shí)現(xiàn)DRAM芯片規(guī)模化量產(chǎn)的企業(yè)，正穩(wěn)步推進(jìn)IPO上市進(jìn)程，有望成為國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)領(lǐng)域第一家上市企業(yè)，填補(bǔ)行業(yè)空白。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)鑫科技成長(zhǎng)勢(shì)頭極為迅猛：2022-2024年，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入從82.87億元增長(zhǎng)至241.78億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)72.04%；2025年1-9月，企業(yè)營(yíng)收已突破320.84億元，超過(guò)2024年全年?duì)I收總額，2025年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20-35億元的增長(zhǎng)。根據(jù)招股書披露，若2026年存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)均價(jià)維持2025年9月水平，疊加產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，企業(yè)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，成長(zhǎng)潛力十足。

技術(shù)產(chǎn)品層面，長(zhǎng)鑫科技采用跳代研發(fā)的創(chuàng)新策略，實(shí)現(xiàn)跨越式技術(shù)突破。2019年企業(yè)成功量產(chǎn)首顆8Gb DDR4芯片，2025年接連推出速率高達(dá)10667Mbps的LPDDR5X、8000Mbps的DDR5高端產(chǎn)品，短短不到十年時(shí)間，產(chǎn)品性能成功躋身國(guó)際第一梯隊(duì)。同時(shí)，企業(yè)依托IDM全產(chǎn)業(yè)鏈模式，實(shí)現(xiàn)工藝研發(fā)與芯片設(shè)計(jì)的深度協(xié)同優(yōu)化，在產(chǎn)品迭代速度、性能調(diào)試優(yōu)化等方面具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，逐步縮小與國(guó)際頭部企業(yè)的差距。

政策層面，“十五五”規(guī)劃明確將集成電路核心技術(shù)攻關(guān)列為重點(diǎn)任務(wù)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)作為集成電路產(chǎn)業(yè)的核心組成部分，獲得政策、資金、人才等全方位資源傾斜。長(zhǎng)鑫科技計(jì)劃通過(guò)IPO募集資金，進(jìn)一步推進(jìn)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能擴(kuò)張，未來(lái)有望逐步提升全球市場(chǎng)份額，增強(qiáng)行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，為國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游注入強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力。中信證券研報(bào)指出，長(zhǎng)鑫科技成功上市后，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)、設(shè)備、封測(cè)、晶圓代工等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)受益，帶動(dòng)整個(gè)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)協(xié)同升級(jí)。

整體來(lái)看，2025年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依托精準(zhǔn)投資拉動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)全力攻堅(jiān)、頭部龍頭引領(lǐng)帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量、高效率的全面發(fā)展，徹底擺脫粗放擴(kuò)張模式，步入技術(shù)自主、供需匹配、生態(tài)完善的新階段。隨著產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)核心技術(shù)不斷突破，中國(guó)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局中的地位將持續(xù)提升，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)更大跨度的進(jìn)階與突破。

審核編輯 黃宇