電子發燒友網報道（文/吳子鵬）2025年11月28日，高性能高可靠性模擬及混合信號芯片設計公司納芯微正式發布港股招股書。納芯微不僅成為國家集成電路產業投資基金（簡稱“國家大基金”）三期的首家基石投資企業，同時也獲得了比亞迪、小米、三花、元禾控股、高毅、3W Fund、君宜香港等多家基石投資人的強力支持。本次港股發行，有助于其深耕全球汽車、泛能源等核心賽道，并為全球投資者提供了共享行業發展紅利的重要契機。

模擬芯片標桿獲“耐心資本”鼎力支持：“國家隊”基金引領，重磅產業與投資機構齊聚


在“A+H”兩地上市中，納芯微是首家獲得國家大基金三期作為基石投資的企業案例，這不僅彰顯了納芯微自身的技術實力與市場地位，也體現了國家大基金對模擬芯片這一關鍵細分賽道的高度重視。毫無疑問，這個具有劃時代意義的產業風向標事件，將為納芯微本次港股上市及未來發展提供有力支持。

納芯微本次港股發行的基石投資者陣容堪稱“全明星”，陣容覆蓋之廣、規格之高，市場罕見。除了國家大基金，還有來自新能源汽車、高端制造、消費電子與智能家居等關鍵領域的重磅產業資本，包括比亞迪、小米、三花智控等多家千億市值龍頭；更匯聚了如高毅、3W Fund、君宜香港等在國內外資本市場享有盛譽的重量級投資機構。這份豪華的基石投資者陣容表明，納芯微同時獲得了“國家隊”的戰略認可、下游產業龍頭的生態認可，以及知名財務投資機構的估值認可。這三重背書共同印證了納芯微在技術、市場、財務等多維度的卓越實力與稀缺價值。

同時，元禾控股旗下專項基金“元禾納芯”在基石投資者陣營的出現，進一步凸顯出納芯微作為優質投資標的的長期價值。元禾控股是納芯微A股IPO融資的投資方，此次進一步通過旗下機構深度參與公司H股發行，彰顯了該機構對持續支持納芯微發展的堅定信心。

據其招股書，2013年成立的納芯微已經成長為中國模擬芯片龍頭企業、中國汽車芯片領域領跑者——以2024年汽車模擬芯片收入計，在中國汽車模擬芯片市場中，納芯微分別位列中國公司第一名及全部fabless公司第二名；以2024年數字隔離類芯片收入計，在中國數字隔離類芯片市場中，納芯微分別位列中國廠商第一名、全部廠商第二名；以2024年磁傳感器收入計，在中國磁傳感器市場中，納芯微位列中國廠商第一名。

此次赴港上市，對納芯微具有深遠的戰略意義。港股上市將為公司搭建國際化資本平臺，提升全球品牌影響力；同時為公司海外業務拓展提供有力支持。招股書顯示，納芯微本次全球發售H股基礎發行股數為【19,068,400】股（視超額配售權行使與否而定）。其中，初步安排香港公開發售【1,906,900】股（可予重新分配），約占全球發售總數的10.00%；國際發售【17,161,500】股（可予重新分配及視乎發售量調整權及超額配售權行使與否而定），約占全球發售總數的90.00%。募集的資金將主要用于：

·提升底層技術能力及工藝平臺；
·進一步豐富公司的產品組合，重點擴大汽車電子應用中的產品；
·擴展公司的海外銷售網絡及海外市場推廣公司的產品；
·戰略投資及收購，以實現公司的長期增長策略；
·營運資金及其他。

深耕汽車電子、泛能源核心賽道，在萬億市場共享紅利


作為中國模擬芯片龍頭企業、中國汽車芯片領域領跑者，納芯微在核心技術領域有著深厚積累，秉持“圍繞終端客戶需求開展產品研發”的理念，在汽車電子、泛能源主航道形成差異化競爭優勢。

作為一家fabless公司，截至2024年12月31日，在2024年以收入計的中國模擬芯片廠商前十名中，納芯微是唯一重點布局傳感器產品、信號鏈芯片、電源管理芯片三大產品線的公司。截至2025年6月30日，納芯微可提供超過3600種可銷售的產品型號，構建了從感知、信號處理到系統供電及功率驅動的完整系統鏈路，在真實世界與數字世界的連接和交互中發揮著關鍵作用。

在感知方向，納芯微在磁傳感器、壓力傳感器、溫濕度傳感器三大細分產品方向上已經構建完善的產品矩陣。納芯微作為磁傳感器中國廠商的TOP 1，產品廣泛用于掃地機器人、3D打印、無人機等智能終端市場，車身、底盤、動力系統及新能源汽車熱管理系統和工業控制等領域。

在信號處理方向，納芯微的產品布局覆蓋傳感器信號調理芯片、隔離器、通用接口、MCU/SoC、放大器、數據轉換器、電壓基準等細分類型，用于電子信號從輸入到輸出路徑中的收集、放大、傳輸及處理，確保電子信號的準確性和完整性，以滿足電子設備系統的功能需求。其中，數字隔離芯片是保證信號在高低電壓間能夠安全傳輸的一種安規芯片，納芯微是這條賽道里中國廠商的第一名。

在電源管理方向，納芯微可提供包括柵極驅動、電機驅動、音頻功放、LED驅動、供電電源、功率路徑保護在內的一站式產品選擇，主要用于電子設備系統中的供電和功率驅動，保障電子設備系統的穩定供電和高效運行。這些極具市場競爭力的產品，也是推動納芯微坐上中國汽車模擬芯片廠商頭把交椅的重要助力。

盡管作為fabless公司的納芯微并不直接從事晶圓制造，不過通過與產業鏈上下游的緊密合作、高效的IP自研和管理機制以及全面的生態布局，公司在三大產品線背后已建立堅實的四大底層技術能力：
·完善的數模混合電路設計IP平臺；
·匹配應用的特色晶圓制造工藝平臺；
·全面的產品工程能力；
·自動化功能安全芯片開發體系。

基于這些底層技術能力，納芯微開發了傳感器技術、信號處理技術、隔離與接口技術，以及電源與功率驅動技術四大方面的技術組合，并形成了豐富的產品矩陣，賦能汽車電子、泛能源、消費電子及新興領域等終端市場的發展，與合作伙伴一起在萬億級（以汽車電子面向的電動汽車和燃料電池汽車市場為例，YH Research數據顯示，2024年該市場規模約 39380 億元）終端市場里共享紅利。

根據弗若斯特沙利文，受汽車產銷持續增長以及電動化、智能化趨勢推動，汽車電子已成為中國模擬芯片市場規模最大、增速最快的應用領域之一——2024 年中國汽車電子模擬芯片市場規模達 371 億元人民幣；預計 2029 年將擴大至 858 億元人民幣。招股書顯示，截至2025年6月30日，納芯微已提供超過800款汽車電子產品型號，產品型號豐富度在中國模擬芯片廠商中處于領先地位。

與其他領域的需求相比，汽車領域對芯片的要求更高，需要滿足更嚴苛的標準。據弗若斯特沙利文資料，行業內汽車芯片長時間可靠性試驗標準為1,000小時，而納芯微部分產品的測試標準達到行業標準的兩倍，即2,000小時。同時，納芯微車規級產品也通過了包括ISO 9001、ISO 26262、ISO/IEC 17025及ISO 14001在內的多項認證。憑借持續的研發投入和深刻的市場理解，納芯微深度參與汽車電動化和智能化發展浪潮。當前，納芯微汽車電子產品已經廣泛應用于三電系統（電池系統、電機系統和電控系統）及熱管理等場景，并逐步擴展至智能座艙、自動駕駛、車身控制、智能照明等場景。

產品落地方面，作為國內首批進入汽車電子領域并實現大規模量產的模擬芯片廠商之一，納芯微的車規級芯片已經在中國深圳總部的一家新能源車企，以及長城、東風、廣汽、吉利、零跑、蔚來、五菱、小鵬汽車、一汽（按中文拼音首字母排序）等終端廠商批量裝車。按 2024 年銷量計算，相關產品已覆蓋中國十大國產新能源汽車車型。同時，納芯微已與博世、法雷奧、寧德時代、松下、威邁斯（按中文拼音首字母排序）等全球一級供應商建立合作關系，并獲得批量供貨訂單。招股書顯示，2025年上半年，納芯微在汽車電子領域的收入達5.176億元人民幣；該領域銷量從2022年的約1.301億顆增至2024年的約3.628億顆，復合年增長率為67.0%。

在泛能源市場，由于全球可持續發展與碳減排需求不斷深化，該領域正經歷深刻變革——以光伏為代表的可再生能源高速發展，對高效能量轉換與管理技術提出更高要求；高效率、低功耗的模擬芯片成為優化能源轉換效率、提升系統穩定性與可靠性的關鍵支撐。同時，AI算力激增帶動服務器及數據中心對穩定供電方案的需求，工業控制領域對高精度信號處理、穩定性及抗干擾能力的持續升級，也進一步驅動模擬芯片的技術迭代與創新。
招股書指出，納芯微的傳感器、信號鏈和電源管理芯片已大批量用于逆變器、變流器、移動儲能、充電樁、伺服控制器、電機驅動、服務器電源等設備，在能量轉換、儲能管理與工業控制等環節發揮核心作用。2025年上半年，納芯微在泛能源領域的收入達人民幣8.026億元；期間該領域銷量約7.445億顆，2022—2024年期間銷量的復合年增長率為12.9%。

在消費電子市場，納芯微提供多元化產品組合，涵蓋傳感器、信號調理芯片、電機驅動、隔離驅動及隔離接口，廣泛應用于家電、可穿戴等消費電子場景。針對消費電子日益復雜的需求，納芯微也充分發揮在定制化方面的技術優勢。比如，應用于洗衣機水位檢測的低量程壓力傳感器，將誤差從 15 mm 降至 2–3 mm，實現精準閉環控制，高能效且成本優。

此外，納芯微也非常重視新興領域的發展，比如人形機器人、eVTOL 等。面向人形機器人的終端需求，納芯微已投入產品研發并交付部分樣品：專為機器人關節設計的新型編碼器；傳感器＋電機驅動＋實時控制＋電源管理的核心芯片組合。

業績大漲背后的“軟實力”：錨定全球布局，塑造年輕化、高素質團隊


受益于產品布局持續豐富、終端需求穩步回暖，尤其是汽車領域需求的不斷增加，納芯微已實現連續九個季度營收環比增長?；仡?024年和2025年上半年，公司業績增速迅猛。數據顯示，2024年納芯微營收為19.603 億元人民幣，相較于2023年的13.109 億元人民幣，同比增長 49.5% ；2025年上半年納芯微營收為15.237億元人民幣，相較于2024年上半年的8.489億元人民幣，同比增長79.5%。

對于納芯微的業績增長，“國產化”和“全球化”兩大關鍵詞是至關重要的。在國產化方面，近些年中國模擬芯片國產化率持續提升，納芯微憑借豐富的產品布局以及高性能、高可靠性的優勢，穩穩抓住這一市場機遇，鞏固自身在中國模擬芯片行業的龍頭地位。未來，這仍將會是納芯微業績增長的重要驅動力——據弗若斯特沙利文數據，中國汽車電子模擬芯片國產化率目前仍處于較低水平，國產替代空間巨大，2024年中國汽車電子模擬芯片國產化率僅約5%，預計2029年將提升至20%。

在全球化方面，隨著技術積淀與產品性能持續優化，中國模擬芯片企業的全球競爭力已顯著增強。為進一步打開市場空間、提升全球競爭力，納芯微正加速海外布局，已在德國、日本、韓國、美國等主要國家和地區設立分支機構，構建覆蓋全球的銷售與技術支持網絡。招股書指出，納芯微海外銷售重點鎖定汽車電子及泛能源領域的頭部客戶，依托本地化團隊和全球供應鏈體系，已與多家全球第一梯隊客戶建立合作關系，并持續拓展海外經銷渠道。同時，公司積極參加國際行業展會，借此精準觸達并挖掘更多海外客戶。

上述提到，納芯微的研發理念是“圍繞終端客戶需求開展產品研發”，人才培養是執行這一理念的關鍵一環。納芯微擁有富有前瞻視野與行業經驗的管理層，以及高素質、年輕化的人才梯隊。根據招股書，截至 2025 年 6 月 30 日，納芯微員工總數 1,228 人，其中研發人員 588 人，占比 47.9%；研發隊伍中 331 人（占研發總數 56.3%）擁有五年以上行業經驗；40 歲以下員工占比 83.1%，團隊年富力強、活力充沛、創新力足，為公司快速發展提供持續動力。

結語

統計數據顯示，截至11月24日，2025年已經有16家公司實現A+H上市，各種頭銜加身的納芯微很快將成為他們中的一員。對于納芯微而言，赴港上市的價值遠超越融資本身。港股作為中國芯片公司全球化戰略的“橋頭堡”，不僅契合納芯微全球化布局的發展戰略，也為公司提供更廣闊的資本平臺和國際視野，加速推動國產芯片走向世界。

可以預見，成功登陸港股后，作為中國模擬芯片龍頭企業、中國汽車芯片領域領跑者，納芯微將為投資者創造持續穩定的回報，為行業發展貢獻更大力量。
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