埃斯頓今年上半年實現營收7.25 億元，同比增長72.87%。其中，工業機器人及智能制造系統業務維持高速增長，實現營收3.55 億元；智能裝備核心部件產品實現營收3.70 億元；運動控制系統產品業務同比增長85.25%。研發投入7918 萬元，占收入比重達10.92%。

埃斯頓披露了2018年半年報。上半年，公司實現營業收入7.25億元，凈利潤5631.11萬元，分別同比增長72.87%、40.37%。

公司表示， 報告期內，埃斯頓以“成為受國際同行認可和尊重的運動控制解決方案提供商”和“成為中國機器人的世界品牌” 為戰略愿景，堅持“雙核雙輪驅動”發展戰略，兩個核心業務得到快速發展。自動化核心部件及運動控制系統產品業務同比增長47.76%。其中，運動控制系統產品業務同比增長85.25%；工業機器人及智能制造系統業務繼續保持高速發展同比增長110.17%。

值得一提的是，近年來埃斯頓緊抓智能制造發展機遇，利用自身核心部件的技術優勢，通過外延并購分別從技術與渠道領域擴充業務版圖。產品技術方面，埃斯頓參股了意大利Euclid（機器人3D視覺系統，離線編程技術），收購了英國TRIO（運動控制技術）；渠道方面，埃斯頓收購了普萊克斯（壓鑄機周邊自動化），南京鋒遠（汽車整車領域），揚州曙光（國防軍工領域）等擁有豐富系統集成項目經驗的公司。

公司表示，上半年，埃斯頓充分發揮自主擁有工業機器人，運動控制系統、交流伺服系統、機器視覺技術和產品的優勢，已成功研發并積極推廣基于TRIO Motion Perfect軟件平臺的智能控制單元解決方案。交流伺服及運動控制系統產品在繼續與國際品牌直面競爭的基礎上，開始進入以歐、美高端運動控制系統為主導的市場。報告期內，智能控制單元解決方案已取得多個行業大客戶訂單。

工業機器人和工控核心部件持續發力，營收保持高增長

埃斯頓今年上半年實現營收7.25 億元，同比增長72.87%；歸母凈利潤0.56 億元，同比增長40.37%。其中，工業機器人及智能制造系統業務維持高速增長，上半年實現營收3.55 億元，同比增長110%，占總營收比重提升至48.91%，預計全年工業機器人銷量有望達到4500臺，繼續保持國產工業機器人中高端領域龍頭地位；

智能裝備核心部件產品繼續保持快速增長，上半年實現營收3.70 億元，同比增長47.76%，這一方面得益于揚州曙光并表（上半年營收3781 萬元，凈利潤1961 萬元），另一方面今年國內伺服依然保持較旺盛需求，國產頭部品牌繼續保持遠高于行業平均增速水平；

此外，公司國際化業務有顯著提升，海外銷售收入實現1.25 億元，同比增長291%。隨著工業機器人品牌的建立及銷量的提升，工業機器人板塊毛利率顯著提升，由去年全年29.63%提升至33.07%。預計隨著國產減速機技術進步及滲透率提升，未來毛利率還有很大提升空間。

掌握工業機器人核心技術，高筑競爭壁壘

公司業務覆蓋了從智能裝備核心部件及運動控制系統、工業機器人到機器人集成應用的全產業鏈，從技術、成本、質量到服務，公司擁有全方位的競爭優勢。目前，我國制造業面臨著一系列的困難，勞動力供給短缺而成本上升，產量領先而產品品質仍具較大提升空間。

據 IFR， 2017年全球工業機器人銷量 38.1 萬臺，同比增長29.59%，遠超預期的34.6 萬臺；而我國工業機器人銷量達14.1 萬臺（含AGV），同比增長超過 58%。2016 年我國工業機器人密度僅有68 臺每萬人，與榜首韓國密度631 臺每萬人有具大差距。我們預測，我國工業機器人應用密度到2020 年將超過200 臺每萬人，未來三年需求量增速將維持在30%以上，2018-2020 年工業機器人新增需求量將分別達到19.2 萬臺、25.3 萬臺、32.9 萬臺，本體市場規模將達253 億元、321 億元、400 億元。

隨著國產核心零部件（控制器，伺服，減速機）的崛起和認可度的提高，我們預計，今年我國工業機器人將一舉扭轉去年銷量增速不及外資品牌的狀態。公司掌握工業機器人核心技術，打造高競爭壁壘，牢牢抓住我國中高端市場，將有望打破我國四大家族在中高端工業機器人領域一統天下的局面。

高比例研發投入，聚焦技術創新，放大外延整合優勢

埃斯頓在行業內一直以技術立足，多年來著力于構建具有全球競爭力的全球研發布局和多層級研發體系。今年上半年公司研發投入7918 萬元，占收入比重達10.92%，為公司保持技術創新領先優勢奠定堅實的基礎。同時，公司完成收購與公司兩大核心業務具有顯著協同效應的TRIO 品牌，目前正積極推廣基于TRIO Motion Perfect 軟件平臺的智能控制單元解決方案，并已取得多個行業大客戶訂單，開始涉足以歐美高端運動控制系統為主導的市場，外延整合優勢正不斷顯現。

機器換人大趨勢下，未來大有可為

國產核心零部件技術不斷突破，國產機器人本體價格持續下降，在勞動力成本不斷上漲的形勢下，機器換人的經濟性越來越明顯。我國工業機器人密度僅為80 臺/萬人，遠遠落后與日韓等國家。2017 年我國工業機器人銷量同比增速高達58%。在下游資本開支增速放緩和上年高基數的共同作用下，2018 上半年工業機器人行業產量增速有所回落，但機器換人的大趨勢不會變化，埃斯頓作為國產工業機器人龍頭，未來大有可為。