無錫2023年8月7日 /美通社/ -- 自從2023年5月31日云工場科技控股有限公司向港交所提交上市申請書以來，多家媒體及個人評論家對招股書披露的各項內容進行了分析并發表評論，他們對云工場科技于2022年取得非自建數據中心模式的國內第一大運營商中立IDC解決方案服務供應商的地位表示高度認可，同時對其在大客戶集中、毛利率下降及收入來源單一等方面的問題較為擔憂。對此，云工場科技作出了積極的回應。

據招股書顯示，云工場在2020-2022年來自前五大客戶的收入為1.97億元、3.47億元和4.25億元，分別占到各年收入的71.3%、74.8%及77.5%，呈現了逐年上升的趨勢，大客戶較為集中。針對這種情況，云工場回應稱，公司致力于與大客戶建立長期的戰略合作關系，除了購買和銷售的關系外，買賣雙方有著更深層次的互信互利、合作共贏的關系，而且大客戶均為行業翹楚，獲得大客戶的認可能夠為公司的業務發展帶來更多的機遇和推動力。從云工場的回應中不難看出，雖然云工場的大客戶較為集中，但是其與大客戶之間并非簡單短期合作關系，而是長期穩定的互利共贏合作關系，這種關系大大降低了公司大客戶流失的風險。同時，云工場依托服務大客戶所積累的口碑和經驗，在新客獲取上具備相對的優勢。隨著公司規模的擴張和獲客速度的提升，其大客戶集中的問題或將迎刃而解。

招股書顯示，云工場在2020-2022年的營收分別為2.76億元、4.64億元、5.49億元，復合年增長率為41.0%；2020、2021年、2022年的毛利率分別是19.6%、12.2%及12.6%。僅從財務數據看，云工場的營收逐年上漲，而毛利率卻整體下降，呈現營收與毛利率倒掛的情況。對此云工場回應道，毛利率整體下降的主要原因，一是公司為了與中國頂尖互聯網公司及云計算公司發展新的長期業務關系，給予了核心客戶具競爭力的價格；另一主要原因則是企業開發邊緣計算服務及引進靈境云平臺而導致研發費用等方面支出的增加。也就是說，云工場毛利率的下降并非主營業務的萎縮造成，反而是云工場發展迅速、規模擴張所致，而其年復合增長41%的營收也印證了云工場的業務正處于高速增長階段。

另有評論認為，現時IDC解決方案服務業務分部為云工場最大的分部，于截至2022年12月31日止三個年度收入分別占各年總收入的90.3%、94.2%及98.2%，從收入來源結構上看，云工場的收入來源過分依賴IDC解決方案服務業務，可能會給云工場帶來一定的風險。對此，云工場從三個方面回應了以上觀點：首先，公司的IDC解決方案服務的收益占比高，說明公司在該領域有著非常強的競爭力和市場地位，這也是為什么這個分部能夠為公司帶來如此高比例的收入原因；其次，盡管IDC解決方案服務占比高，但公司業務已經在向邊緣計算服務方向延伸，并且于2022年產生了收入，但是鑒于邊緣計算服務仍處于發展和布局的階段，所以前期投入占比較高，尚無法在往績記錄期間產生過多收入。此外，云工場也在通過積極發展邊緣計算服務的新客戶來降低收入來源單一的風險，并已見成效。從云工場的回應中可見，雖然云工場的IDC解決方案服務業務收益占比過高，但是云工場在該領域具有非常強的競爭力和市場地位，這是云工場多年來致力于深耕IDC解決方案服務的必然結果，不能片面認為云工場收入來源單一致使其被市場淘汰的風險大幅增加。最后，云工場也并非真正意義上的單一收入來源結構，據云工場招股書披露，云工場的邊緣計算服務業務已經取得520.2萬元的收入，而且此業務正處于藍海市場，具有巨大的發展潛力，有望成為云工場的新的業務增長點，從而優化其收入來源結構。

通過云工場科技對輿論焦點的回應不難發現，云工場憑借與大客戶的緊密合作關系，在IDC解決方案服務領域保持了市場領先地位，并在積極拓展新客戶、業務多樣化等方面不斷努力降低企業風險。同時，云工場不為"好看"的財務報表而固步自封，始終注重技術創新和業務拓展，以實現可持續發展和增強市場競爭力，值得廣大投資者持續關注。

審核編輯 黃宇