電子發燒友網報道（文/劉靜）3月2日，通力科技股份有限公司（簡稱：通力股份）深主板IPO成功獲受理。

通力股份本次發行股票數量不超過1億股，募集10.15億元資金，主要用于精密制造技術改造升級、研發中心建設以及電聲產品的產能擴充。

通力股份成立于2000年，是一家專業從事聲學產品和智能產品設計研發、生產制造及銷售的ODM企業，主要產品包括音箱產品、可穿戴設備、AIoT產品和精密組件及附件等，其中音箱產品是通力股份最主要的產品，營收占比在50%以上。

根據中國電子音響協會數據，通力股份2021年藍牙音箱出貨量為826萬臺，占全球市場份額為14.7%；Soundbar出貨量為381萬臺，占全球市場份額為18.60%。通力股份的藍牙音箱和Soundbar產品的出貨量居全球首位。

公司的控股股東是通力電子（香港）有限公司，其直接持股61%。通力電子（香港）背后由面板龍頭TCL科技控股，無實際控制人。

一半營收來自音箱產品，境外收入高企

在電聲行業，藍牙音箱、TWS耳機等可穿戴單品在過去幾年一直以兩位數的年復合增長率快速增長，保持較高的景氣度。

不過在市場旺盛的需求下，通力股份的業績并沒有迎來較大幅度的增長。招股書顯示，2019年至2022年1-9月通力股份實現的營業收入分別為76.08億元、85.08億元、97.54億元和80.26億元，同期取得的歸母凈利潤分別為3.20億元、3.47億元、2.85億元、3.35億元。年度營收增速最高不到20%，凈利甚至在2021年下滑17.87%。不過2022年，通力股份的凈利增速有明顯的改變，僅前三季度凈利便超過2021年全年的。


在盈利能力方面，通力股份的毛利率總體較低，2021年開始出現上揚。據了解這主要是因為通力股份將核心產品音箱產品的部分成熟機型轉移至越南量產，利用越南的人力成本優勢降低成熟機型的生產成本，遂在一定程度上提升了毛利率。

在主營業務上，音箱產品為企業貢獻超一半的營收，報告期內該產品實現的銷售收入分別為41.18億元、46.20億元、51.47億元、47.20億元，分別占主營業務收入的比例為54.60%、54.72%、53.30%、59.47%。


AIoT產品是通力股份的第二大業務，2021年收入占比最高，達18.86%，銷售收入為18.21億元，同比增長17.77%。不過，2021年通力股份增速最高的業務是可穿戴設備，達37.13%；并在2022年1-9月首次超過AIoT產品的銷售收入，達12.62億元。

在可穿戴設備領域，通力股份依托聲學、無線連接、智能互聯技術、ANC/ENC降噪技術，在TWS耳機領域取得快速增長，據了解其TWS耳機的銷量從2019年的50多萬副增長到2021年的360多萬副；并在智能手環領域實現快速突破，2022年第一季度實現銷量突破27萬個。

除此之外，通力股份還積極發力上游關鍵零部件領域，并于2022年成功開發了AR/VR設備附件，進入到Meta供應鏈體系。

報告期內，通力股份境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為77.21%、74.23%、73.18%和76.23%。

在發展初期，通力股份為飛利浦、東芝、索尼、松下、LG等品牌客戶提供DVD的ODM業務。轉型到聲學產品后，通力股份又與哈曼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亞馬遜、安克創新、字節跳動、聯想等企業合作。


手握833項專利，募資10.15億擴產及研發AR/VR產品前沿技術等

電聲行業制造商中的主流企業主要包括歌爾股份、華勤技術、佳禾智能、國光電器等。通力股份的這些同行企業，業務模式同樣都是ODM，除了華勤技術還在進行主板IPO外，其他企業均已上市。在下游客戶方面，華勤技術與通力股份具有較大的重合度。

2021年在營收規模上，歌爾股份、華勤技術、佳禾智能、國光電器分別為782.21億元、837.59億元、27.34億元、48.15億元，毛利率分別為14.13%、7.75%、9.57%、10.02%；而通力股份當期的營收為97.54億元，毛利率為13.78%。在營收規模和毛利率上，通力股份均大于佳禾智能和國光電器，但其營收規模與歌爾股份、華勤技術差距較大。

技術實力上，目前歌爾股份、華勤技術、佳禾智能、國光電器、通力股份擁有的專利數分別為15525項、2247項、768項、53項、833項。在同行企業，通力股份的技術實力并不算弱。

報告期內，通力股份的研發費用分別為3.14億元、3.89億元、5.14億元、3.82億元，占當期營業收入的比例分別為4.12%、4.58%、5.27%、4.76%。

此次沖刺深主板，通力股份擬募集10.15億元資金，投資到以下項目中：



在電聲制造行業，不管是經營規模較大的企業，還是經營規模較小的企業，他們的毛利率都很低，盈利很小。為了進一步降低成本，提高毛利率，通力股份擬投入4.01億元募集資金投入“智能產品的精密制造技術改造升級項目”，對目前智能產品的精密結構件生產流程進行自動化技術改造，以提高生產效率、降低不良品率以及降低人工成本。

“電聲產品的產能擴充項目”，主要是通過新增產線，擴充TWS耳機和聲霸產品等電聲產品的產能，解決公司產能瓶頸問題。招股書顯示，2021年通力股份音箱產品、可穿戴設備、AIoT產品的產量分別為1362.55萬個、1072.15萬個、1021.78萬個，產銷率分別為99%、97.92%、100.54%。

另外，通力股份擬花費2.58億元募集資金建設公司總部技術創新研發中心，研發主要為虛擬現實（VR）產品技術、增強現實（AR）產品技術、TWS耳機及衍生技術應用平臺、蜂窩類定位及健康監測手環等領域技術。

談及未來的發展規劃，通力股份表示將加強技術開發與創新，加大市場開發力度，深化改革和組織結構調整，促進人力資源發展。