（電子發(fā)燒友網(wǎng)綜合報道）6月15日，南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下簡稱“三瑞智能”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲得問詢。招股書顯示，此次IPO，三瑞智能擬募資7.69億元，用于“無人機及機器人動力系統(tǒng)擴產(chǎn)項目”“研發(fā)中心及總部建設(shè)項目”及“信息化升級及智能倉儲中心建設(shè)項目”。



三瑞智能成立于2009年，是行業(yè)領(lǐng)先的無人機與機器人動力系統(tǒng)制造商。在下游無人機和機器人行業(yè)快速發(fā)展的當(dāng)下，三瑞智能也受益于此次市場增長而迎來新的發(fā)展機會。

全球第二大，民用無人機動力系統(tǒng)市場份額僅次于大疆

在業(yè)績方面，2022年、2023年、2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.62億元、5.34億元、8.31億元，同期扣非凈利潤分別為1.01億元、1.62億元、3.21億元，營收凈利雙雙增長。


隨著產(chǎn)能提升，三瑞智能的無人機電動動力系統(tǒng)產(chǎn)品和機器人動力系統(tǒng)產(chǎn)品的收入不斷增長。

從營收構(gòu)成來看，無人機動力系統(tǒng)是三瑞智能的主要營收來源，2024年的營收占比達到55.72%，營收從 2022 年的 3.0億元增長至 2024 年的7.2億元，年復(fù)合增長率為 53.64%。根據(jù)弗若斯特沙利文行業(yè)研究報告，在2024年全球民用無人機電動動力系統(tǒng)（不含動力電池）市場，三瑞智能已經(jīng)成為僅次于大疆的第二大企業(yè)，市場份額為7.1%。




在無人機電動動力系統(tǒng)方面，公司產(chǎn)品包括電機、電子調(diào)速器等電動動力系統(tǒng)全品類，終端應(yīng)用于農(nóng)林植保、工業(yè)巡檢等各垂直細分領(lǐng)域，產(chǎn)品可適配于多旋 翼、固定翼、復(fù)合翼等各類型無人機。客戶包括航天電子、縱橫股份等無人機領(lǐng)域的企業(yè)。

在機器人動力系統(tǒng)領(lǐng)域，盡管其在整體營收中所占比例因無人機動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)的快速擴張而逐步下降，但該板塊的營業(yè)收入仍持續(xù)增長。報告期內(nèi)，其營收分別為2605萬元、3398萬元和4361萬元，呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢。

2018年，三瑞智能建立自主品牌CubeMars，專注于機器人關(guān)節(jié)領(lǐng)域。目前公司已實現(xiàn)機器人動力模組中電機、驅(qū)動板、行星減速器等核心部件全部自研自產(chǎn)，可應(yīng)用于人形機器人、外骨骼及穿戴設(shè)備、四足機器人等眾多新興領(lǐng)域。其客戶包括極殼科技、瑞典Hexagon、清華大學(xué)、上海交通大學(xué)等機器人企業(yè)以及科研院所。

圖：機器人動力系統(tǒng)產(chǎn)品的安裝位置及組成情況

值得關(guān)注的是，三瑞智能有超過一半的營收來自海外市場，報告期內(nèi)，公司外銷業(yè)務(wù)收入分別為 2.35億元、3.8億元和 4.2億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為65.16%、71.78%和51.38%。其中，來自美國客戶帶來的營收分別為 5678 萬元、6101萬元和7388萬元，占各期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為15.72%、11.45%和8.90%。未來，全球地緣政治局勢的變化也可能會對公司的境外業(yè)務(wù)造成一定影響。


布局357項專利，加碼機器人動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)
在研發(fā)方面，截至 2024 年12月31日，公司共有研發(fā)人員118人，占公司員工總數(shù)的13.35%。

在技術(shù)儲備方面，招股書顯示，三瑞智能已掌握并突破包括一體化動力模塊集成技術(shù)、電磁 設(shè)計及優(yōu)化技術(shù)、熱管理效率優(yōu)化技術(shù)、高精度伺服控制技術(shù)等在內(nèi)的13項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，截至今年4月30日，公司擁有已授權(quán)境內(nèi)專利357項（包括發(fā)明專利44項、實用新型專利144項）、境外發(fā)明專利4項。

三瑞智能指出，動力系統(tǒng)研發(fā)需要長期技術(shù)沉淀與規(guī)模化生產(chǎn)能力的雙重門檻，使得絕大多數(shù)無人機廠商難以突破“研發(fā)投入-量產(chǎn)成本-技術(shù)升級”的商業(yè)閉環(huán)。

當(dāng)前，三瑞智能在無人機一體化動力系統(tǒng)、電機等方面已經(jīng)打下了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。例如其一體化動力系統(tǒng)（單軸額定拉力25～27kg）最大拉力達到61.9kg。

在機器人領(lǐng)域，公司的機器人電機產(chǎn)品齒槽轉(zhuǎn)矩可低至 10-4Nm，其動力模組的峰值扭矩最高可達 170Nm，扭矩密度達到 121.4Nm/kg。




提及未來發(fā)展規(guī)劃，三瑞智能表示：公司著眼動力系統(tǒng)行業(yè)的長期發(fā)展，在確保無人機電動動力系統(tǒng)技術(shù)保持領(lǐng)先地位的同時，進一步加強機器人動力系統(tǒng)的研發(fā)及業(yè)務(wù)拓展。