10月18日，上海燦瑞科技股份有限公司（以下簡稱“燦瑞科技”，688061.SH）在上交所科創板上市，發行價格為112.69元/股。該股今日開盤報100.68元，開盤即破發。截至今日收盤，燦瑞科技報93.93元，跌幅16.65%，成交額7.90億元，振幅12.53%，換手率47.49%，總市值72.43億元。

燦瑞科技是專業從事高性能數模混合集成電路及模擬集成電路研發設計、封裝測試和銷售的高新技術企業，主要產品及服務為智能傳感器芯片、電源管理芯片和封裝測試服務。

燦瑞科技董事長羅立權表示，集成電路行業是全球化的行業，公司要把產品做好，不斷提高技術，才能真正留住客戶。公司一貫重視技術研發，經過多年的研發投入和技術積累，在智能傳感器芯片和電源管理芯片的研發設計、封裝測試領域積累了豐富的研發經驗。

抓住市場機遇

燦瑞科技是一家專業從事高性能數模混合集成電路及模擬集成電路研發設計、封裝測試和銷售的高新技術企業，主要產品及服務為智能傳感器芯片、電源管理芯片和封裝測試服務。

受益于下游領域需求的快速增長，近年來燦瑞科技的營業收入、盈利水平保持較高增速。招股書顯示，2019年-2021年，公司營業收入分別為1.99億元、2.90億元、5.37億元，歸母凈利潤分別為2285.31萬元、4365.25萬元、1.25億元，綜合毛利率分別為33.60%、38.07%、43.22%。最近三年公司營業收入、凈利潤年均復合增長率分別為64.45%和133.88%。

公司產品覆蓋了眾多國內外知名品牌客戶，包括格力、美的、海爾等智能家居品牌，漫步者、JBL等可穿戴設備品牌，海康威視等智能安防品牌，Danfoss、英威騰等工業設備品牌，小米、傳音、三星、LG、OPPO、VIVO和聯想等行業知名手機品牌以及聞泰、龍旗、華勤、中諾等智能硬件ODM(原始設計制造商)企業。

按應用領域來看，據招股說明書，2021年公司的智能傳感器芯片在智能家居領域的銷售收入達1.19億元，占智能傳感器芯片總銷售收入的60%以上；2021年電源管理芯片在智能手機及計算機領域的銷售收入達2.59億元，占電源管理芯片總銷售收入的90%以上。

羅立權表示，過去三年公司抓住了市場風口及機遇，前幾年的增長主要是伴隨國內手機等消費電子產品的快速發展，從2015年公司開始布局車規線和工業線產品，今后這塊業務將產生更多的業績貢獻。

加大研發投入

燦瑞科技產品種類豐富，包括智能傳感器芯片和電源管理芯片兩大板塊，目前擁有近600款產品型號。公司智能傳感器芯片主要包括磁傳感器芯片和光傳感器芯片，電源管理芯片主要包括屏幕偏壓驅動芯片、閃光背光驅動芯片、LED照明驅動芯片、功率驅動芯片。

公司較早專注于磁傳感器芯片領域，在行業內形成了一定先發優勢。公司基于“嵌入式集成磁傳感器智能H橋驅動電路設計技術”“基于主動式虛通道可編程參數配置的磁傳感系統芯片架構技術”“微功耗CMOS傳感器信號處理技術”等核心技術，形成超過200款磁傳感器芯片產品，完成了高可靠性、高精度、低噪聲、超低功耗、集成化等關鍵技術突破，主要產品技術性能達到國際先進水平。

近年來，燦瑞科技不斷加大研發投入力度。招股書顯示，2019年、2020年和2021年，公司研發費用合計分別為1595.22萬元、2620.08萬元、5754.62萬元，占營業收入的比例分別為8.03%、9.04%、10.71%。

截至2021年12月31日，公司擁有境內專利63項(其中發明專利27項)、境外專利16項(其中發明專利12項)、集成電路布圖設計證書63項、軟件著作權7項，已建立起較為完整的自主知識產權體系。

研發人員方面，2021年公司加大研發人才招聘力度，平均研發人員數量由2020年的65人增長至107人。截至報告期末，公司研發人員114人，占員工總數的比例為38.64%，其中核心技術人員具有豐富的產業經驗，曾在國內外知名集成電路企業任職。

另外，結合公司的技術能力和業務發展規劃，燦瑞科技采用了“Fabless+封裝測試”的經營模式。公司封裝測試主要為自研芯片服務，為芯片設計業務提供了研發、生產和質量保障，形成較好的產業鏈協同效應。

布局新興領域

燦瑞科技緊密跟蹤市場需求及變化的過程，保持高度的市場敏感度。未來公司將向工業機器人、汽車電子、物聯網等下游應用領域拓展。

以汽車電子為例，汽車電子是磁傳感器芯片應用最廣泛的領域，根據德勤的報告，新能源汽車車均芯片搭載量超過1400個，遠超過傳統燃油汽車。燦瑞科技表示，目前公司積極布局汽車電子領域，目前開關型磁傳感器芯片已進入海外頭部新能源汽車整車廠商供應鏈，預計未來將成為公司新的利潤增長點。

據招股書，本次上市募集資金將用于高性能傳感器研發及產業化項目、電源管理芯片研發及產業化項目、專用集成電路封裝建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金，擬投入募集資金分別為3.64億元、2.22億元、2.90億元、2.25億元、4.50億元。

未來發展戰略方面，燦瑞科技表示，公司將繼續專注于產品研發和技術升級，并根據下游客戶需求不斷優化產品結構。同時，公司未來將通過募投項目的建設，加強對物聯網、工業機器人和汽車電子等新興領域基礎核心技術及前沿技術的研究，進一步提升自主研發及創新能力、強化技術研發優勢、增強自身的市場競爭力。

燦瑞科技經營情況

本次發行前，上海景陽投資咨詢有限公司（以下簡稱“景陽投資”）持有燦瑞科技3,489.15萬股股份，占燦瑞科技總股本的比例為60.33%，為燦瑞科技的控股股東。

羅立權與羅杰系父子關系，為燦瑞科技共同實際控制人。本次發行前，羅立權直接持有燦瑞科技3.46%的股份；同時，景陽投資直接持有燦瑞科技60.33%的股份，羅立權與羅杰合計直接持有景陽投資99%的股份，對景陽投資擁有控制權；上海驍微企業管理中心（有限合伙）（以下簡稱“上海驍微”）和上海群微企業管理中心（有限合伙）（以下簡稱“上海群微”）分別直接持有燦瑞科技8.65%的股份，羅立權為上海驍微和上海群微執行事務合伙人，對外代表合伙企業，執行合伙事務。因此，羅立權和羅杰合計控制燦瑞科技股份表決權總數的81.09%。

燦瑞科技于2022年4月25日首發過會，科創板上市委2022年第31次審議會議現場問詢問題：

1.請發行人代表：（1）對照同行業內規模可比的公司，說明發行人的“Fabless+封裝測試”模式是否為行業內通行模式，分析該等模式與單純Fabless模式的優勢與劣勢；（2）對比專業封裝測試企業，說明發行人從事封裝測試業務的技術先進性；（3）說明發行人對外承接封裝測試業務毛利率較低的原因，分析該等情形是否將在募投項目新增封裝測試產能建成之后持續，對發行人未來經營業績造成不利影響。請保薦代表人發表明確意見。

2.請發行人代表說明：（1）未將小米集團、傳音控股認定為關聯方并相應披露關聯交易的原因；（2）小米集團和傳音控股在相關企業入股發行人前后，向發行人采購產品的種類、數量及金額是否發生異常變化；（3）發行人在報告期內終止與宇揚集團的合作后，是否存在宇揚集團讓渡商業機會、關聯交易非關聯化等潛在關聯交易行為。請保薦代表人發表明確意見。

3.請發行人代表結合所有內部董事及大部分高級管理人員之間存在親屬關系的情形，說明發行人管理層的構成是否合理，公司治理是否完善有效。請保薦代表人發表明確意見。

燦瑞科技本次在上交所科創板發行數量為19,276,800股，發行價格為112.69元/股。該公司此次發行的保薦人（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為謝雯、苗濤。

燦瑞科技本次發行募集資金總額為217,230.26萬元，扣除發行費用后募集資金凈額為199,997.60萬元。該公司最終募集資金凈額較原計劃多44,949.41萬元。燦瑞科技于2022年10月13日披露的招股說明書顯示，其擬募集資金155,048.19萬元，擬分別用于高性能傳感器研發及產業化項目、電源管理芯片研發及產業化項目、專用集成電路封裝建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

燦瑞科技本次新股發行費用總額為17,232.66萬元，其中保薦機構中信證券股份有限公司獲得承銷及保薦費用14,178.42萬元。

本次發行的保薦機構相關子公司按照《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》和《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》的相關規定參與本次發行的戰略配售，跟投主體為中信證券投資有限公司（以下簡稱“中信證券投資”）。

中信證券投資跟投比例約為本次公開發行數量的3.00%，即578,304股，獲配金額為65,169,077.76元。中信證券投資承諾獲得本次配售的股票限售期為自燦瑞科技首次公開發行并上市之日起24個月。

2019年至2021年，燦瑞科技實現營業收入分別為19,863.14萬元、28,969.77萬元和53,719.43萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,285.31萬元、4,365.25萬元和12,500.16萬元，實現扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2,221.98萬元、4,010.28萬元和11,144.68萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,107.49萬元、2,621.49萬元和7,556.46萬元。

2022年1-6月，燦瑞科技實現營業收入32,129.10萬元，同比增長41.43%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤8,386.13萬元，同比增長87.15%；實現扣除非經營性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤8,176.65萬元，同比增長83.29%；經營活動產生的現金流量凈額為2,876.09萬元，同比增長230.81%。

燦瑞科技表示，2022年1-9月經營情況良好，預計2022年1-9月業績較2021年1-9月實現增長。該公司預計，2022年1-9月公司營業收入50,000萬元至57,000萬元，較2021年1-9月同比增長29.73%至47.90%；歸屬于母公司股東的凈利潤為12,200萬元至14,500萬元，較2021年1-9月同比增長39.17%至65.40%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為12,000萬元至14,300萬元，較2021年1-9月同比增長37.59%至63.96%。

審核編輯 黃昊宇