從軍隊整體環境來看，受益于軍費增速加快和軍改落地后的訂單釋放，軍品將持續穩步增長。隨著國防信息化建設快速發展，軍用連接器增速有望持續高于軍工行業平均增速。

目前，電子系統已在各型武器平臺或裝備成本中已占有相當的比例，而且隨著國防信息化建設的快速推進，武器平臺與綜合電子信息系統裝備不斷有機融合、復合發展，價值占比仍在持續提升。而連接器是軍事或航天系統不可或缺的電子元件，廣泛應用在電子信息、武器、航空、航天、艦艇等多個領域。

從競爭格局來看，國內從事軍工連接器的上市公司主要集中在軍工集團內部，主要為中航光電、航天電器，此外金信諾、全信股份等民營企業也有少量供貨。其中，中航光電軍用連接器占其營業收入50%以上，主要為航空、兵器、電科、船舶等領域配套；航天電器軍用連接器占其營業收入60%以上，主要配套航天、電科等。

2017年我國軍用連接器市場規模約為82億元，十三五后期也是軍工訂單和業績集中釋放的點，未來三年有望達到20%左右的增速，預計2020年國內軍用連接器市場有望接近140億元。

在汽車這個連接器應用最大的板塊來看，新能源汽車是最大的亮點。受制于技術、安全性、標準認證等問題，傳統汽車的適配連接器一直由國外高端企業把控，我國連接器企業進入傳統汽車領域的壁壘較高。隨著新能源汽車的興起，我國連接器企業成功切入新能源汽車產業鏈。新能源車中國產牌子占據我國主要市場，我國連接器企業中航光電等已經成功配套特斯拉、江淮、比亞迪等新能源汽車。2016年我國新能源汽車用高壓連接器市場規模為27.1億元，我們預計到2020年，新能源汽車用高壓連接器市場規模將達到82億元左右，年均復合增速達31.9%。

另一個下游未來增長前景較高的領域是通信領域，這一塊市場目前可以分為寬帶通信、數據通信、移動通信三個細分領域。移動通信連接器市場與其每次更新換代極為相關，發展周期與4G、5G基礎設施建設周期重疊。我國5G商用化提速，預計2019年試商用，2020年商用。連接器作為通信設備中不可缺少的重要配件之一，在通信設備中的價值占比約3～5%，在一些大型通信設備中價值占比超過10%。

數據通信主要來自于快速增長的云計算與數據中心市場。中國數據中心增長明顯快于全球步伐。2016 年數據中心面積為 325 萬平方米，同比增長 12.36%， 市場規模為 714.5 億人民幣，增長率達到 37%，2014-2016 三年復合增速高達 38.55%， 明顯超過國際平均水平。我們認為通信市場未來三年的增速將有望達到25%左右。

在傳統汽車領域和通訊領域高端連接器市場仍然被國外把持，這部分高端市場國產提高空間較大。目前我國龍頭企業中航光電等也在持續向高端市場發展，目前研發的56G高速背板已經進入華為小范圍供貨。我們國內龍頭企業中航光電、立訊精密等研發創新投入持續增加，預計未來有望突破高端市場。

連接器行業規模優勢較為明顯，國際巨頭收并購頻繁。泰科電子與安費諾每年都會有上億美元的收購動作，個別年份可達到十幾億美元。

以安費諾為例，其認為連接器行業仍然高度分散，持續尋求收購具有高增長潛力的公司，以補充其現有的業務，同時進一步擴大公司產品線、技術能力和全球化布局，此外，公司也力求通過利用其商業戰略和全球低成本制造能力來提高被收購公司的業績。近5年，公司共投入了超過27億美元現金收購了22家連接器企業，其中包括2016年以12億美元價格收購新加坡富加宜（FCI）公司。公司以內生增長、外延并購保持了公司業績的持續穩定增長。

2017年，我國前十大連接器廠商營業收入達到430億元，占我國連接器市場空間的33%，除立訊精密、中航光電之外，其他企業規模都較小。我們預計隨著產業的逐漸成熟，未來優勢和資源仍將向頭部企業集中，未來兼并重組數量將增加，國內有望形成幾家比肩安費諾的龍頭企業。