【大比特導讀】軍工板塊持續走強，前2年表現平穩的軍工行業，隨著“十四五”和“國產替代”雙力推動，軍工行業表現出了巨大的市場需求。多家預測，軍工行業將會迎來3年爆發期，7年升級期的高景氣時代。其中軍工集成電路、軍工連接器等元件將率先進入拐點。

近日，軍工板塊持續走強，海蘭信、江龍船艇漲停，航新科技、中航飛機、航天電器、航天發展等紛紛跟漲。

今年市場環境較為復雜，各行業略顯低迷，但軍工企業訂單陸續放量，實現業績整體增長。今年前三季度，軍工板塊上市公司實現營業收入1910.92億元，同比增長13.61%;實現歸母凈利潤149.92億元，同比增長33.40%。其中Q3軍工行業實現營業收入715.04億元，同比增長31.84%;歸母凈利潤為54.67億元，同比增長44.13%。

今年是“十三五”的收官之年，同時也是“十四五”規劃開啟之年。《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》中首次提出2027年建軍百年奮斗目標。因此，實現國防現代化建設目標期還有七年，“十四五”將是重要的執行階段。

該國防政策中還明確指出了“十四五”規劃中軍建的重點內容：加快軍用裝備現代化，聚力國防科技自主創新、原始創新，加速戰略性前沿性顛覆性技術發展，加速軍用裝備升級換代和智能化軍用裝備發展。

“加快”預示著軍用裝備建設以及現代化跨進的迫切性。由于武器設備的建設周期一般會在5年以上，多家預測，軍工行業將會迎來3年爆發期，7年升級期的高景氣時代。與此同時，高端的軍工技術是一個國家科技“硬實力”的標識，是很多先進技術的發展源泉。加之美國對我國科技領域的封鎖升級，實現軍工技術的突破和國產替代是未來的大方向。廣發中證軍工ETF基金經理霍華明認為，目前國際政治經濟環境復雜多變，軍工是國家的必須品，國產替代是大勢所趨。

因此在“十四五”規劃和“國產替代”格局的布局下，軍用裝備的建設需求激增，疊加部分武器的升級換代、信息化、智能化發展，大規模備貨需求開啟，軍工集成電路、軍工連接器等元件率先進入拐點，其中飛機、導彈產業鏈和軍工信息化領域是近年的主要增量市場。軍工電子元件是軍用裝備跨越式發展的基礎支撐，因此對該類產品的可靠性要求很高，屬于高端制造，行業準入壁壘較高、技術難度較大，供應商多為寡頭壟斷，其中連接器供應商主要為中航光電、航天電器、航天電子。

根據東興證券預測，“十四五”期間主要的殲擊機、直升機、運輸機和教練機等機型將逐步從小批量走向大批量列裝階段，中航光電在所有機型上都配套了連接器，將隨著下游主戰機型的放量進入快速增長期。

航天電器作為國內軍工連接器龍頭，市場占比超過70%，部分繼電器和電連接器屬國內獨家開發和生產，在國內同行業中具有明顯的優勢。據貴州貴安新區東江科技有限公司銷售總監朱俊祿介紹，軍工連接器的市場需求近400億美元，其中50%集中在國內兩大龍頭企業，對于其他擁有資質的企業仍然有很大市場的空間。

軍工連接器呈現的趨勢是小型化、高穩定性。同時受應用場景影響，對品質和可靠性要求極高，技術壁壘和競爭壁壘高。連接器企業一旦成功進入軍工連接器領域，市場大需求將助力企業穩步上升。

“十四五”作為我國軍用裝備建設戰略窗口期，政策紅利刺激下，軍工行業迎來多重拐點。根據前瞻產業研究院數據顯示，伴隨著我國軍工電子產業鏈發展的日漸完善，軍工電子制造和軍工電子技術不斷提高，我國軍工電子行業即將迎來發展的黃金期，預計在2025年我國軍工電子行業市場規模將達到5012億元。

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