構建隔離產品與構建網絡生態系統之間的兩難境地是安全令牌生態系統中的一個活生生沖突。在過去，我曾詳細介紹過這個想法，但最近我在這個領域遇到了一些涉及可編程性主題的新想法。我想探討的基本主題與安全令牌中可編程性和分散化之間的關系有關。更具體地說，我相信“如果可編程性成為加密安全的相關能力，那么這個空間將不可避免地傾向于更分散的網絡模型”（對于完美主義者來說，注意到我使用的術語更分散化，而不是分散化）。

可編程性是安全令牌中的最終分散向量的想法有三個基本前提：

1. 安全令牌中現有的價值分布模型被打破，無法持續創建有意義的生態系統。

2. 需要網絡效應將安全令牌的價值主張擴展為相關的金融工具。

3. 可編程性是安全令牌的網絡效應的最終推動者。

讓我們更詳細地探討這些想法。我們可以從理解價值在當前的安全令牌市場浪潮中是如何被不信任開始。

安全令牌中的值累積模型

目前安全令牌生態系統的DNA是基于孤立的發行平臺和少數幾個支持這些資產交易的市場。在這一動態過程中，金融價值最初由代幣發行平臺積累，最終轉移到市場中。安全令牌協議從根本上依賴于集中的各方，而不是分散化的網絡，這一事實間接地意味著協議中沒有長期積累的價值。因此，價值創造模型以交易而告終，并沒有滲透到生態系統的其他部分。當然，以太坊網絡的礦工和其他基礎設施元素最終可能會從安全令牌傳輸中受益，但這與我們正在尋找的效果相反。在一個健壯的技術生態系統中，價值應該沿著不同抽象級別的鏈向上波動，而不是向下到基礎設施級別。

這有什么大不了的？一個價值基本上由兩種成分累積的生態系統是相當脆弱的，不太可能創造長期價值。

產品與網絡沖突

網絡效應是擴展安全令牌生態系統中值分布的明顯答案。然而，在一個完全基于孤立產品的市場中，創造網絡效應幾乎是不可能的。一個沒有網絡效應的生態系統在很大程度上很容易受到能夠完全改變價值鏈的現有企業的影響。在過去，我概述了安全令牌市場集中化的四個基本風險：

· 分片化風險： 從技術角度來看，構建加密貨幣證券相對簡單，這意味著我們很可能會看到許多代幣發行平臺在特定的司法管轄區和行業實現相關。如果沒有供這些參與者互操作的網絡，安全令牌生態系統可能會變得越來越分片化，以至于沒有多大用處。

· 領導者影響力風險：在集中式安全令牌模型中，一些早期市場領導者的影響力可以達到與生態系統其他成員不對稱的水平。在這種情況下，這些公司可以制定規則，推動市場向有利于它們的方向發展。

· 鯨魚風險： 無論一個安全令牌平臺在短期內有多成功，它都不太可能與高盛（Goldman Sachs）、富達（Fidelity）或摩根大通等鯨魚否極。在一個集中的生態系統中，只需要那些大型金融機構中的一個進入這個領域，就能成為占主導地位的市場力量，并從本質上回到我們試圖擺脫的上一個混亂局面。

· 無分叉風險： 分叉很討厭，但它是加密貨幣網絡中幫助實現平衡的因素之一。集中式的安全令牌模型可以防止任何分叉機制，使其容易受到市場領導者的影響。

如果我們認為安全令牌市場需要網絡效應，那么我們就需要從孤立的產品到網絡模型進行一定程度的轉換。這個論點可能并不新鮮，但至少在我的例子中，它缺少了一個關鍵元素。

安全令牌中的廣義挖礦理論存在缺陷

前面已經討論過創建由實體（如驗證器、數據提供者或其他參與安全令牌傳輸的角色）組成的網絡生態系統的想法。所有這些想法都源于廣義挖礦的概念，廣義挖礦旨在將加密貨幣網絡中的價值創造從基礎設施挖礦者擴展到領域特定的知識工作者，這些知識工作者為交易的不同方面做出了貢獻。

廣義挖礦在概念上可能是有意義的，但我認為在應用于安全令牌時存在根本性的缺陷。乍一看，廣義挖礦理論中缺失的主要論點是安全令牌生態系統缺乏一個鼓勵網絡參與者創建的激勵模型。沒有一個可轉移的價值單位，很難想象一個繁榮的網絡生態系統。

如果沒有可轉移的價值單位，至少在原則上很難想象一個欣欣向榮的網絡生態系統。然而，我們應該考慮的是，科技行業充滿了沒有切實激勵機制卻具有巨大網絡效應的平臺的例子。有沒有可能在沒有基礎貨幣的情況下為安全令牌創建一個可行的網絡模型？這個問題引出了我論文的最后一點。

可編程性是最終的分散化元素

我堅信，可編程性是安全令牌對金融生態系統最重要的貢獻，但我從未在網絡效應的背景下考慮過這一點。從聯合廣場創投公司（USV）最近發表的一篇文章中，我們可以看到這種想法的結晶，這篇文章解釋了分布式計算模型的發展。在USV的論文中，技術生態系統最初由集中的提供者主導，直到開發人員的體驗改進到開發人員網絡效應接管的程度為止。

將類似的推理應用到安全令牌空間，我們可以認為，隨著安全令牌變得更加可編程，它們將影響更多dapp的創建，而這些dapp反過來又將自然地在生態系統中創建網絡效應。更具體地說，將前面討論的所有元素（如驗證器、監管者、安全令牌模型中的法律實體）合并到一起需要可接受的可編程性級別。

網絡效應對于安全令牌行業的長期生存是必要的。我相信可編程性是在安全令牌中引入有意義網絡模型的關鍵因素。盡管集中式模型正在推動安全令牌領域的第一波創新，但可編程性很可能將重心轉向更分散的、基于網絡的模型。