幣圈最近半個月ICO的瘋狂讓人浮躁不安，繼之前的幾篇避險品種分析（區塊鏈避險品種分析之DGD，區塊鏈避險品種分析之公信寶）之后，今天我們談談區塊鏈投資中的低風險投資——挖礦那些事，什么是挖礦？挖礦的收益和風險如何？以及普通人如何參與？

一、挖礦相關概念

1、什么是挖礦？

精通比特幣中對比特幣挖礦的解釋如下：

挖礦是增加比特幣貨幣供應的一個過程。挖礦同時還保護著比特幣系統的安全，防止欺詐交易，避免“雙重支付”。礦工們通過為比特幣網絡提供算力來換取獲得比特幣獎勵的機會。簡單理解，挖礦的過程實際上是銀行發幣的過程，礦工除了發幣之外，還承擔了打包交易記賬的工作。

礦工們驗證每筆新的交易并把它們記錄在總帳簿上。平均每10分鐘就會有一個新的區塊被“挖掘”出來，我們把包含在區塊內且被添加到區塊鏈上的交易稱為“確認”交易，交易經過“確認”之后，新的擁有者才能夠花費他在交易中得到的比特幣。

礦工們在挖礦過程中會得到兩種類型的獎勵：創建新區塊的新幣獎勵，以及區塊中所含交易的交易費。為了得到這些獎勵，礦工們爭相完成一種基于加密哈希算法的數學難題，這些難題的答案包括在新區塊中，作為礦工的計算工作量的證明，被稱為“PoW工作量證明”。

簡單理解：比特幣是一家區塊鏈世界的銀行，礦工就是比特幣銀行的工作人員，礦工挖礦的過程中完成了比特幣銀行鑄幣（發行比特幣）和記賬（打包交易）的全部工作。

有人工作，就要有人支付費用，區塊獎勵和交易手續費支付了礦工工作的全部費用，挖礦模式保證了比特幣系統的安全、去中心化的自動運行。

2、比特幣總數、區塊減半和礦池

比特幣總數：比特幣在設計之初總量約為2100萬個。

區塊減半：礦工通過創造一個新區塊得到的比特幣數量大約每四年（或準確說是每21萬個塊）減少一半。開始時為2009年1月3日每個區塊獎勵50個比特幣，然后到2012年11月28日減半為每個區塊獎勵25個比特幣，2016年7月9日再次減半為每個新區塊獎勵12.5個比特幣。基于這個公式，比特幣挖礦獎勵以指數方式遞減，直到2140年。屆時所有的比特幣（20，999，999.9769）全部發行完畢。換句話說在2140年之后，不會再有新的比特幣產生。

礦池：由于有大量的礦工競爭挖礦，導致單個礦工的產出不穩定，為了獲得穩定的挖礦產出，聰明的礦工設計了通過礦池把大家的算力集中在一起，在全網中占據一定的份額，這樣就保證了穩定的挖礦產出。分配產出時，礦池會根據單個礦工貢獻給礦池的算力按照比例分配，礦池收取少量的手續費。

排名前三的礦池都是中國的，全球算力已經達到了恐怖的4381PH/s，可訪問以下網站查看礦力分布情況：

礦池算力分布圖

3、挖礦品種及礦機種類介紹

主流的礦工都是以ASIC礦機挖比特幣為主，萊特幣為輔，隨著ETH、ZEC、SC等其他區塊鏈品種的出現，也有一部分礦工開始選擇使用顯卡礦機挖ETH等幣種。

ASIC礦機：

比特大陸生產的螞蟻S9是現在市面上最主流的礦機，以功耗小著稱產出大。其他廠商比如阿瓦隆、翼比特、神馬礦機等。

ASIC礦機

顯卡礦機：大多都是礦工用顯卡自己組裝，專業礦機廠商有熊貓礦機等。

顯卡礦機

二、挖礦投資的成本、收益和風險

1、挖礦成本

1）礦機成本

礦機成本屬于固定的一次性支出，螞蟻礦機現在最先進的機器為14nm的S9，硅芯片的預計極限是7/10nm，再往下就會碰到難以逾越的量子效應右墻，因此有可能7/10nm是終極礦機，短期內下一代礦機還無法上市。

從S9上市時的效應看，淘汰的是S5礦機，在現在很多電價便宜地區S7還在工作，所以一臺機器可以挖很長時間。從硬件性能看一臺機器至少可以正常工作3~5年，也就是說礦機的一次性投入，在算力不暴漲的情況下，至少可以提供3~5年的相對固定的產出。

螞蟻S9礦機單臺成本現貨14000，期貨9400，但是期貨通常在2個月后上市，且很難搶購；顯卡礦機以rx470為例6卡礦機成約15000元，2017年5月之后挖礦顯卡長期缺貨。

2）電價成本

電價成本屬于長期固定支出，電價越低，成本也就越低。以螞蟻S9為例，每天耗電量36度，電費5毛每天電費支出18元，每月電費支出540，中國四川、云南擁有豐富的水電資源，內蒙、新疆擁有豐富的火電資源，中國的大多數礦場分布在以上幾個省份，長期投入的話，最好找到便宜的電力資源。

3）其他成本

比如維護成本：礦機故障維修，非正常狀況下的停機等，比如場地成本、礦場租賃場地需要支付的成本等，比如維護人員的工資成本等。

2、挖礦收益

挖礦收益來源分兩部分，即新區塊獎勵和交易手續費獎勵。

一開始交易手續費的獎勵占礦工收入的0.5%或更少，大部分收益仍來自挖礦所得的比特幣新塊獎勵。然而隨著挖礦獎勵的遞減，以及每個區塊中包含的交易數量增加，交易費在礦工收益中所占的比重將會逐漸增加。在2140年之后，所有的礦工收益都將由交易費構成。

投資挖礦之所以風險低是因為在牛市可以賣幣直接套現法幣，熊市可以屯幣等待幣價上漲。挖礦帶來的收益來自于以下幾個部分：

1）賣幣收益

挖出來的幣按照現價賣掉換取法幣，可保證資產穩步增加。

2）屯幣收益

等待幣價上漲帶來的收益，以比特幣為例，年初至今上漲了約5倍，ETH年初至今上漲了30倍，如果是投資買幣的話，很少有人可以拿的住手中的幣。但是，同樣的資金，如果投資礦機挖礦，按照比例一部分幣賣掉，一部分幣囤積起來，是可以享受到幣價上漲帶來的紅利的。

3）ICO收益

挖出來幣直接拿來做ICO，其實是用低風險來博得高回報。比如用ETH 參加EOS的ICO，是低成本在一、二級市場套利辦法，比如挖出來的幣在年初投資了公信寶或者量子鏈。

挖礦獲得的幣如果按照比例配置為50%賣幣，30%屯幣，20%參加ICO，其實為我們提供了源源不斷的現金流（賣幣收益）+資產（屯幣收益）+子彈（參加ICO的子彈）。

3、挖礦的風險

1）算力暴漲

算力暴漲是挖礦投資最大的風險，算力增加導致挖礦難度增加，導致收益減少，但由于自由市場中，無法避免競爭，算力增加的風險是可以被接受的。

2）幣價下跌

幣市和股市一樣也存在漲跌，牛市價格高，熊市價格低，當價格低到無法承擔電費時，挖礦就無利可圖，挖礦投資就無法繼續。不過根據測算，電費5毛，幣價6000以下才可能虧本，現在的幣價接近30000，除非有特殊原因短期內幣價下跌到6000的可能微乎其微。

3）系統風險

比如分叉，比如最近從BTC分叉出了BCC，由于分叉的風險導致幣價下跌，挖礦收益銳減。

但是由于鑄幣和記賬是整個系統中最重要的工作，分叉之后的競爭幣也是需要礦工來完成鑄幣和記賬的過程，所以為了爭取到更多的礦工來工作，相應的幣種就會提供的更多的區塊獎勵和交易手續費。實際情況來看也是如此，BCC分叉后礦工在BTC和BCC中間切換來保證了利益的更大化，系統風險反而成為了礦工增加收益的機會。

4）政策風險

由于越來越多的國家公開支持比特幣，比如日本，韓國等已經承認比特幣的貨幣屬性，中國央行等五部委在2013年12月5日下午發布《關于防范比特幣風險的通知》，雖然定義比特幣不是貨幣，只是一種虛擬商品，但承認了投資比特幣的合法化，即：比特幣交易作為一種互聯網上的商品買賣行為，普通民眾在自擔風險的前提下擁有參與的自由。內蒙烏海等地區政府牽頭支持成立挖礦為主的大數據產業園，也反映了政府對于區塊鏈投資的支持態度。

綜上，投資挖礦的風險除了算力暴漲之外，其他的幾種風險同樣也是區塊鏈投資中所要承擔的風險，系統性風險中由于工作量證明的幣種中都需要礦工，反而給礦工提供了更多盈利機會，保證了挖礦收益的相對穩定，所以投資挖礦是區塊鏈投資中相對低風險的投資。

三、普通人如何參與？

挖礦已經不是2013年時隨便一臺電腦就可以挖出比特幣的時代了，大量專業礦場利用四川，云南的便宜水電，冬天又遷徙到新疆，內蒙使用便宜火電。散戶想要參與有以下幾個方法：

1、聯合挖礦

幣信的云算力，萊比特礦池的聯合挖礦，比特大陸的算力托管合約都是散戶參與的機會。優點：方便投資，不需要管理，缺點：手續費支付較高，沒有礦機所有權。

2、自建礦場

自建礦場的優點：礦機100%所有權，收益有保障。缺點：投資大，風險大，需要尋找便宜的電力資源，自行維護成本也會高些。前段時間在四川考察過水電資源，合適的資源下，自建礦場挖礦的收益是超越很多投資品種的，對于普通的散戶，自建礦場+聯合挖礦也許是低成本低風險參與的一個機會。

四、總結

投資挖礦是區塊鏈投資中相對低風險，穩定收益的項目，提供了除了期待暴富而浮躁的ICO，忽上忽下的幣價起伏之外另一種平穩的選擇，在資源允許的情況下，作為區塊鏈投資避險的投資是值得嘗試的。