Facebook最近宣布，它將很快進入加密貨幣業務，并將創建自己的實用令牌，最終允許其20億用戶向其聯系人發送資金。Signal和Telegram等其他通訊應用也宣布，打算在不久的將來向客戶提供類似的產品。

然而，這一發展并不意味著一種新的投機加密貨幣熱潮可能即將到來。

這些加密貨幣將不同于比特幣及其同類貨幣，因為它們將擁有穩定的價值——例如，Facebook將其加密貨幣價值與一籃子國家貨幣掛鉤，其競爭對手也將其貨幣價值掛鉤。

對這些加密貨幣施加的穩定價值如今已是家常便飯： Facebook的加密貨幣——以及它的競爭對手——他們的目的將是促進區塊鏈上的交易，讓人們和企業能夠輕松地在彼此之間轉移資金。

事實證明，實時處理金融交易是一項服務，它的時代已經到來。Visa和萬事達都已開始向客戶提供這項服務，一些金融科技公司也推出了自己的工具。Venmo和Paypal是價值數十億美元的實體。

穩定價值的加密貨幣承諾促進（并使其更安全）實時交易，同時降低交易成本。其他資產，比如去中心化的本地加密貨幣XRP，在提高實用令牌的功能方面已經取得了很大的進展。

實時交易的出現有望極大地改變金融市場的格局：例如，結算所的支票支付處理器最近開始提供一項服務，允許銀行實時清算支票，結束了人們需要等待數天才能清算支票的局面。

盡管這些創新有望讓全國消費者的金融交易變得更簡單、更便宜，但尚不清楚這個市場的最新發展能否及時得到實施：問題在于，目前穩定的加密貨幣缺乏監管透明度。

正如我之前所指出的，美國對加密貨幣的監管方式雜亂無章，在如何對這些資產進行分類或監管方面沒有總體指導。美國證券交易委員會（SEC）僅就部分貨幣發表了零星聲明，而其他大多數貨幣則處于不確定狀態，沒有任何跡象表明，出于監管目的，這些貨幣最終將如何分類。

許多人擔心的是，比特幣及其類似貨幣的價格波動將導致美國證交會對所有加密貨幣進行全面評估，并宣布它們都應被視為類似證券。

無論SEC和財政部選擇如何推進，它們都應抵制將加密貨幣（尤其是公用事業代幣）證券化的誘惑。證券框架根本不適合它們的發展，也不適合它們將如何被使用。越來越多的監管專家也得出了同樣的結論。

正如彭博社最近的一篇文章所指出的，監管缺乏明確性，使得這一領域的創業者很難獲得融資——這也是Facebook等老牌大公司能夠早早進入這一市場的原因之一。

包括SEC在內的美國監管機構應該努力為加密貨幣行業提供一個合理、清晰的監管框架。在此之前，從Facebook到其新興的競爭對手，這些公司將得不到指導，最終將減緩金融市場創新，阻礙美國經濟的發展。