近期，鋰電產業鏈企業2023年度業績預告相繼披露。

寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、中偉股份等企業實現不同程度的同比增長。除了實現同增的企業，各賽道頭部，包括容百科技、天賜材料、杉杉科技等企業雖同比增長下滑，但對比各自細分領域的大面積虧損，億元級凈利維持了業績堅挺。

超8成企業凈利下滑 鋰電上市公司2023年報“前瞻” 從業績預告看，鋰電產業各賽道呈現兩極分化，結合行業集中度變化看更為直觀。

據高工產業研究院（GGII）調研，動力電池、隔膜、電解液前10企業集中度高于90%，正負極材料前10企業集中度在80%-90%區間。

分析認為，產業整體增速放緩，兩極分化之下，中小企業生存困難，尤其在鋰電材料領域，鐵鋰、三元、負極、電解液賽道中，部分中小企業面臨“生死局”。

終端消納能力銳減，2023年，頭部企業在產能利用率上與行業甩開差距。

電池環節，頭部企業產能利用率超50%，但三線及以下電池企業產能利用率不足30%。

正極方面，磷酸鐵鋰材料頭部企業產能利用率可超50%，中小企業產能利用率不足30%；三元前驅體整體產能利用率50%，頭部企業高達70%；三元材料整體產能利用率在40%，頭部企業在60%。

負極環節，行業產能利用率50%-60%，頭部企業在70%以上。

隔膜環節，行業產能利用率60%，頭部企業甚至可基本實現滿產。

電解液環節，行業產能利用率低于50%，頭部企業產能利用率超60%。

最根本的差距，是企業的盈利能力。

經歷了2023全年、全產業鏈激烈的價格戰。進入2024，鐵鋰電芯報價來到0.3元/Wh水平，三元電芯均價不超過0.5/Wh，原材料碳酸鋰價格企穩，維持在9-10萬元/噸。而對比2021年，在原材料同價位水平下的0.8-0.9元/Wh，電芯價格打“骨折”。

對應地，上游鋰電材料普降，負極、三元材料、磷酸鐵鋰與電解液領域中，價格戰廝殺更為嚴重。對比2022年前十企業市場集中度，負極、三元材料市場集中度下降1-3個百分點；磷酸鐵鋰與電解液材料市場集中度下降4-6個百分點。

激烈價格戰之下，一邊是中小企業陷入惡性循環，鐵鋰、三元、負極、電解液價格已在中小企業成本線。另一邊則是頭部企業則憑借技術壁壘、規模優勢，實現單位產品盈利空間高于業內。

寧德時代電芯產品與二線電池企業有0.05元/Wh的成本差異。分析指出，“這源自長期積淀的工藝壁壘，短期內難以超越”，背后是更大的單線產能、更低的人工與折舊，更高的良率高、更高的產能利用率，與更低的采購成本，更少的原材料用量。此外，寧德時代海外客戶占比約40%，抬升寧德時代利潤空間。

容百科技經過2023年密集的海外布局，預計2024年將在海外市場放量，進一步提高其三元正極單噸利潤。

湖南裕能盡管目前業績預告未出，但結合前三季度業績，與近期行業動向，預計裕能是鐵鋰企業中實現盈利的極少數，這背后，是湖南裕能在磷酸鐵鋰賽道連續多年的市占第一，以抵御產能過剩風險。

璞泰來近期披露，公司負極材料盈利能力正在持續改善，四川紫宸工廠落地實現真正意義上的一體化；針對海外市場業務，2024年璞泰來負極材料的海外業務占比將由2023年的超30%提升至40%以上。并且，在產品創新方面，璞泰來CVD硅碳產品已受到頭部重點客戶的認可。

天賜材料對比中小企業在六氟磷酸鋰的加工上仍具備優勢，分析指出，該優勢可增厚天賜材料電解液單噸利潤0.1萬元以上。

綜合看來，兩極分化之下，對于已形成規模效應的頭部企業，出海、研發成為他們之間的“強者游戲”。隨著出清速度加快，鋰電產業將駛入由技術創新、全球化戰略主導的新周期。

審核編輯：黃飛

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