作為電信業(yè)混改的標(biāo)兵，中國聯(lián)通歷經(jīng)兩年多的混改成效為整個(gè)電信行業(yè)起到了橋頭堡的示范作用。很顯然，這個(gè)示范的效果是正面而積極的，并且效果顯而易見：聯(lián)通盈利持續(xù)“V”型反彈，成本把控也更加“有的放矢”。與此同時(shí)，中國聯(lián)通還要在5G領(lǐng)域里“持續(xù)理性”的投入，今年開支預(yù)計(jì)為60億到80億。

混改出“王炸”效果：盈利持續(xù)“V”型反彈

昨日，中國聯(lián)通公布的2018年財(cái)報(bào)打出一波“王炸”。

2018年聯(lián)通全年實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入人民幣2637億元，同比增長5.9%，領(lǐng)先于行業(yè)平均3.0%的增幅；EBITDA達(dá)到849億元，同比增長4.3%；稅前利潤達(dá)到131億元，公司權(quán)益持有者應(yīng)占盈利達(dá)到人民幣102億元，同比增長458%，盈利持續(xù)“V”型反彈。

2018年面對提速降費(fèi)和市場競爭壓力，聯(lián)通積極推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新經(jīng)營，在渠道傭金和手機(jī)補(bǔ)貼下降的情況下，移動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高效增長。2018年聯(lián)通移動(dòng)服務(wù)收入達(dá)到人民幣1651億元，同比增長5.5%，領(lǐng)先于行業(yè)平均0.6%的增幅。移動(dòng)出賬用戶凈增3087萬戶，同比提升51.8%，總數(shù)達(dá)到3.2億戶。

聯(lián)通并沒有簡單跟隨競爭對手低價(jià)不限量產(chǎn)品，而是通過持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，基于細(xì)分市場需求，優(yōu)化推出差異化產(chǎn)品，解決大流量用戶的需求。

財(cái)報(bào)顯示，2018年，聯(lián)通4G用戶凈增4505萬戶，總數(shù)達(dá)到2.2億戶，4G用戶市場份額同比提高1.3％。4G用戶占移動(dòng)出賬用戶比例達(dá)到70%，同比提升超過8％。

聯(lián)通落實(shí)提速降費(fèi)政策，年內(nèi)通過優(yōu)化套餐并大力推廣大流量套餐，促進(jìn)用戶平滑過渡。通過深化流量經(jīng)營、移動(dòng)數(shù)據(jù)價(jià)格彈性，實(shí)現(xiàn)了薄利多銷。2018年，聯(lián)通手機(jī)上網(wǎng)流量單價(jià)大幅下降，手機(jī)上網(wǎng)總流量增長1.8倍，手機(jī)用戶月戶均數(shù)據(jù)流量達(dá)到約6GB；手機(jī)上網(wǎng)收入同比增長13.7%，達(dá)到人民幣1048億元。

得益于收入的持續(xù)增長以及支出的良好控制，聯(lián)通自由現(xiàn)金流再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到人民幣475億元；資產(chǎn)負(fù)債率由上年同期的46.8%進(jìn)一步下降至41.8%，財(cái)務(wù)狀況更加穩(wěn)健，資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。

聯(lián)通一直高度重視股東回報(bào)。在充分考慮盈利狀況、債務(wù)和現(xiàn)金流水平及未來發(fā)展的資金需求等因素后，董事會(huì)建議派發(fā)每股末期股息人民幣0.134元。未來聯(lián)通將繼續(xù)努力提升盈利能力和股東回報(bào)。

成本把控“有的放矢”：激活員工熱情

2018年，聯(lián)通堅(jiān)持以精準(zhǔn)投資和共享合作促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)效能提升，在確保網(wǎng)絡(luò)競爭力的同時(shí)，全年資本開支繼續(xù)得到有效控制，為448.7 億元，主要用于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、寬帶及數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)設(shè)施及傳送網(wǎng)建設(shè)等方面，相比預(yù)算500億元減少10%。

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資料顯示，2018年，聯(lián)通新增4G基站14萬個(gè)，4G基站總數(shù)達(dá)到99萬個(gè)。固網(wǎng)寬帶端口中FTTH端口占比達(dá)到82%，寬帶用戶中FTTH用戶占比達(dá)到82%。聚焦地區(qū)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量和客戶感知持續(xù)提升，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)和固網(wǎng)寬帶NPS繼續(xù)雙提升，4G網(wǎng)絡(luò)平均上下行速率保持行業(yè)領(lǐng)先，網(wǎng)絡(luò)時(shí)延指標(biāo)保持行業(yè)最優(yōu)。

從成本角度來看，中國聯(lián)通2018年公司成本費(fèi)用合計(jì)為2778億元，同比僅增長2.0%。值得一提的是，聯(lián)通2018年成本把控“有的放矢”也更加人性化：一方面嚴(yán)控渠道傭金和手機(jī)補(bǔ)貼，另一方面加大雇員薪酬及福利開支。

資料顯示，2018年前三季度，中國聯(lián)通在全國范圍內(nèi)，有14.4萬員工進(jìn)入2.4萬個(gè)劃小承包單元，選拔產(chǎn)生1.7萬名 “小CEO”，實(shí)行增量收益分享，打破平均主義“大鍋飯”，一線員工薪酬同比增幅超過20%，高于各級機(jī)關(guān)和后臺(tái)部門。

聯(lián)通公布的2018年全年開支數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢，通過加大雇員薪酬及福利開支不僅提升了員工幸福感，更加激發(fā)了一線員工的工作熱情。

2018年隨著聯(lián)通經(jīng)營業(yè)績上升，雇員薪酬及福利開支人民幣481.4億元，同比增長13.4%，所占營業(yè)收入的比重由上年的15.45%變化至16.55%。此外，2018年其他經(jīng)營及管理費(fèi)人民幣274.0億元，同比增長18.7%，所占營業(yè)收入的比重由上年的8.41%變化至9.43%。

2018年，中國聯(lián)通表示下降了渠道傭金和手機(jī)補(bǔ)貼。數(shù)據(jù)顯示，2018年公司銷售通信產(chǎn)品成本人民幣276.0億元，同期銷售通信產(chǎn)品收入為人民幣271.9億元，銷售通信產(chǎn)品虧損為人民幣4.1億元，其中，終端補(bǔ)貼成本為人民幣9.6億元，同比下降23.7%。

5G資本開支“捂緊口袋”：今年僅投資60-80億元

有專家指出，中國聯(lián)通需要把握接下來的5G這個(gè)千載難逢的機(jī)遇，方能打一個(gè)漂亮的翻身仗。然而，對于運(yùn)營商來說，5G的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。按照機(jī)構(gòu)測算，三大運(yùn)營商未來在5G方面的投資在15000億的規(guī)模。

2018年，中國聯(lián)通迎難而上，一直務(wù)實(shí)推進(jìn)5G工作，確保發(fā)展與行業(yè)同步。

中國聯(lián)通表示，工信部已于2018年12月同意公司在全國使用3500-3600MHz頻率開展5G試驗(yàn)。2018年，中國聯(lián)通在17城市開展了每城市100站左右規(guī)模的5G組網(wǎng)與行業(yè)應(yīng)用試點(diǎn)，以及省會(huì)城市10站左右的試點(diǎn)。

凡是過往，皆為序章！在本次業(yè)績發(fā)布會(huì)上，聯(lián)通對于今年5G的投入再次定調(diào)：2019年資本開支預(yù)計(jì)達(dá)580億元，其中包括5G投資60-80億元。

聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官王曉初表示，5G發(fā)展剛起步，仍處于技術(shù)試驗(yàn)階段，未是時(shí)候大規(guī)模投資，明年再作決定。若找到更好的商業(yè)模式，下半年可因應(yīng)市場需求調(diào)整資本開支。而前段時(shí)間，中國聯(lián)通就砸出了300多個(gè)億，繼續(xù)完善自己的4G網(wǎng)絡(luò)。

5G需要大投資，但亦要“捂緊口袋”，謹(jǐn)慎及逐步擴(kuò)展業(yè)務(wù)。他又說，5G產(chǎn)業(yè)鏈需時(shí)發(fā)展成熟，要盡快解決耗電問題，5G才能真正發(fā)展。王曉初指出，中國聯(lián)通已基本完成兼容4G及5G的核心網(wǎng)改造工程，又相信5G兩種標(biāo)準(zhǔn)制式（SA/NSA）可平緩過渡。

同時(shí)，王曉初認(rèn)為，業(yè)界內(nèi)外可廣泛合作發(fā)展5G，共享資源及共同分擔(dān)成本，獲利后按投入情況分配各自利益。中國聯(lián)通期望與金融企業(yè)合作，解決5G資金問題。此外王曉初期望移動(dòng)及電力等行業(yè)，可就5G進(jìn)行跨行業(yè)合作。

2019年，中國聯(lián)通將根據(jù)測試效果及設(shè)備成熟度，適度擴(kuò)大試驗(yàn)規(guī)模；同步推動(dòng)非獨(dú)立組網(wǎng)(NSA)/獨(dú)立組網(wǎng)(SA)產(chǎn)業(yè)鏈成熟，根據(jù)工信部5G臨時(shí)牌照的發(fā)放節(jié)奏，適時(shí)開展重點(diǎn)城市的規(guī)?；渴穑环e極研究推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)共建共享，探索多種合作模式，降低建設(shè)成本。