11月13日盤前，獵豹移動（NYSE:CMCM）發布三季度業績，總收入實現9.2億，同比下降32%，Non-Gaap凈利潤實現4.9億，同比增長152%。

當日獵豹收盤股價下跌13.99%，相比二季報宣布5.08億現金分紅后股價大漲36.67%，形成鮮明反差。

股價有這樣的反應，原因可以說很簡單：外界只看到獵豹傳統工具類業務的下滑，收入為3.53億，同比少了57.8%；移動娛樂業務（游戲和直播LiveMe），收入同比增長6.9%至5.32億元；卻沒有對獵豹同比增長88.1%的AI業務投入足夠重視。

5G商用已經啟動，獵豹現階段主要針對各個場景的AI業務（智能服務機器人和AI賦能）取得實質性進展，收入快速增長，毫無疑問已經站在大風口上，但卻無人問津。

前不久，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在接受《財富中文網》的采訪中談到了孤獨感：

“當做一件與眾不同的事情，孤獨感必然會加大，而人生的修煉就在于接納這種孤獨感，與之共處”。過去一年，股價表現平平的獵豹也同樣正在與外界所不能理解的孤獨感共處。蓄力AI的過程是艱辛的，孤獨的，好在獵豹的速度不慢。

孤獨的獵豹移動，正在發生著變化。

01 業務架構調整 為AI蓄力

獵豹有三大塊業務：實用工具、移動娛樂（游戲和直播LiveMe）、AI。

實用工具已經走到生命周期的成熟期，雖然沒什么增長，但好歹能持續造血。當前獵豹的看點，主要是正發生著積極變化的移動娛樂和AI業務，本次財報電話會上傅盛宣布的兩個消息也佐證了我們的這一看法：

一是把具備良好成長性，但仍處于投入期的直播業務LiveMe從獵豹剝離出去；二是宣布獵戶星空簽署B輪外部融資協議。

關于LiveMe直播業務，本季實現收入2.35億，同比增長10.6%（源于ARPPU增長），剝離此項業務后，該板塊的利潤率將有一定程度上的改善。此次剝離出去，有望繼續融資，更好獨立運營發展。

LiveMe的剝離，使得獵豹對移動娛樂板塊里的游戲業務更加專注，三季度游戲業務實現收入2.97億，同比增長4.2%，其中《磚塊消消消》再度成為行業爆款。SensorTower數據顯示，三季度《磚塊消消消》登頂全球熱門超休閑游戲收入冠軍。

游戲是獵豹的搖錢樹，但對獵豹來說，更重要的是AI業務。

在獵豹移動的投資布局中有獨立運營的公司“獵戶星空”（前者是后者最大的機構股東），主要產品是場景化的智能服務機器人。分工方面，獵戶星空負責智能硬件+AI能力，獵豹移動負責開發相關的場景。

今天的獵豹，剝離了處于投入期的LiveMe直播，游戲業務和實用工具依然能產生不錯的現金流，這個架勢明眼人都看得出來是要集中力量干AI了。

02 獵豹的AI邏輯

獵豹Q3的AI業務實現收入3475萬，同比增長88%，營業虧損1.034億是加大研發投入導致的。

關于獵豹移動與獵戶星空所推出的智能服務機器人，不了解的人總會不屑一顧，“不就是個硬件組裝+簡單的語音識別嘛！”

其實沒那么簡單，人工智能的應用市場上早已有明確的需求。

李開復于2018年8月的TED演講中，用下圖表展示了四種我們與人工智能共事的方式：

人工智能承擔重復性工作（比如售后客服、卡車司機）；

人工智能工具幫助提升創造力（比如科學家、藝術家）；

對于非創造性、關愛型工作，人工智能與人類相輔相成（比如診療師、幼兒教師）；

只有人類擅長，以人類創造力和同情心取勝的工作（比如 CEO）。

獵豹移動與獵戶星空的智能服務機器人業務正好處在第二三象限，從介紹來看，這兩部分中人類工作可被取代性非常高，也是對機器人需求最廣的領域。對經濟發展有著諸多正面的影響。

有一個全球與中國AI各板塊市場規模統計和預測，2017-2025年，獵豹所屬的智能裝備板塊在未來中國的市場規模最大，將達到900億美元的體量。

自宣布向AI產業互聯網公司轉型的戰略目標以來，獵豹從最初的模糊服務機器人定位，發展至今已形成三大核心系統應用場景：公共服務智能化、家庭智能化、賣場智能化。

公共服務智能化：獵戶星空智能服務機器人產品和多模態的AI模組在政務大廳、稅務局、博物館、智能軌交等多個場景，提供問詢、導覽、導購等服務。

家庭智能化：與知名企業美的達成廣泛合作，為美的旗下的小美音箱提供軟硬一體化的定制服務，同時針對美的多品類的產品智能化升級，結合喜馬拉雅的有聲內容提供語音全鏈路服務。

賣場智能化：零售機器人豹小販通過自動販賣，主動推銷，實現了從“人找貨”到“貨找人”的轉化。

除了“豹小販”，獵豹還結合購物中心場景推出了定制化智能服務機器人“豹花瓶”，具有主動招攬、語音互動、品牌導購、問路查詢與反饋調研等功能，目前已覆蓋了全國超過15個城市，布局包括北京朝陽大悅城、上海第一百貨、成都龍湖北城天街、廣州合生廣場在內超過500個主流商場，累計服務人次超8000 萬。

獵豹移動與獵戶星空提供的智能機器人服務人次已超1.3億，語音交互頻次日均超200萬次，并有超5000臺機器人值守超800家客戶。獵豹移動正在構建AI上下游產業鏈，完善AI生態。

對于當前的獵豹來說，最難能可貴的是在擁擠的AI賽道，精準確定了自己的位置集人工智能產品與服務為一體的綜合解決方案提供商。

03 總結

關于獵豹當前重點發展的AI業務，有一級市場投資人表示：

國內外人工智能有很大的不同，國外不談論AI頭部公司，更傾向做生態系統，在生態系統中找到自己的位置，而不是做頭部公司，集齊所有資源。

也就是說，國外人工智能的發展模式是共同構建AI生態，所有公司都是生態系統里面的一環。

而在國內，大家都爭當生態巨頭，獵豹在這個環境下，堅定的只做AI生態系統中的一環，反而被外界所輕視。而我們想說，價值往往隱藏在短視、分歧與輕視之中。