專家觀點：2010年LED產業的投資機會和市場戰略

LED 產業的投資機會在哪里？投資商期待哪種 LED 企業？企業上市應該注意哪些問題？如何看待 LED 行業的市場前景？在2009年12月18-19日隆重召開的第四屆 LED 產業主題高峰論壇（2009 LED 產業投資與市場戰略論壇）上都能找到這些問題的答案。論壇對當前國內 LED 產業的投資和市場機會做了深入的討論。

論壇由國內知名的產業研究與傳媒機構高工 LED 和全國高科技企業發展 LED 專業委員會共同主辦。深圳市副市長陳應春、深圳市科工貿信委副主任高林以及眾多的投資商、LED 企業家參加了本次會議。深圳副市長陳應春在致辭中表示，高工 LED 在一年之內舉辦了四屆 LED 論壇，說明了這個行業處于高速發展之中。他祝愿高工 LED 的論壇越辦越好。

論壇取得了良好的效果。主辦方表示，近兩年國內 LED 企業大量涌現，投資不當和融資難是 LED 企業面臨的難題之一，為了幫助企業解決這些難題，促進中國 LED 企業健康發展，高工 LED 和全國高企委 LED 專委會共同組織了本次論壇。據了解，本次論壇吸引了50家投資商和150多家企業的高層管理人員。多家有融資需求的企業在本次論壇上結識了參會的投資商，為未來的合作埋下了伏筆。

LED 的投資機會和風險在哪里

LED 的投資機會和風險是會議重點探討的內容之一，三位行業領袖分別就芯片、封裝和應用三個領域進行了探討。雷曼光電總經理李漫鐵認為，國內外在封裝領域技術差距正在縮小，應用領域的機會在不斷增加，企業的規模效益正在增加，市場驅動強勁，新興品牌正在形成，材料在逐步國產化。

他進一步表示， LED 封裝是 LED 產業的一個重要環節。目前國內尚無上市的封裝企業，存在著巨大的市場空間。封裝的知識產權壁壘小，中游封裝企業有利于向上下游擴張。同時他也道出了投資封裝行業所存在的風險，部分 LED 封裝公司規模較小，經營欠規范，部分 LED 封裝公司核心工藝、技術、配方欠缺，產品定位較低等。不過整體上他認為 LED 封裝產業投資機會遠大于風險。

微晶先進光電科技有限公司董事總經理肖國偉認為，LED 產業是典型的高科技產業，具有高科技、大資本、高端人才密集型的特點，將逐步成為體現一個國家和地區綜合科技實力的高科技產業之一。目前核心企業由上中游企業控制，并決定著產業和市場的發展。他同時強調，LED 在實現自身產業垂直整合的同時，也通過與LCD、傳統照明、集成電路等產業的跨行業整合，實現產業飛躍，獲得迅速發展。他認為沒有自主團隊和技術，單純以市場是不能換取國外高科技的。

留美博士資深 LED 專家鐘群表示，中國（大陸）在 LED 背光領域落后不多，尚有機會，也希望中國的電視大廠能夠給予機會。隨著 LED 照明的興起，目前 LED 顯示屏的份額在逐漸減小，目前國內市場混亂，只要把握好質量仍有機會。中國人接受事情比較快，在 LED 交通燈領域率先普及。LED 車燈的利潤較高，只要有技術和實力還是有不少機會的。LED 照明的機會是巨大的，尤其是中國的制造業環境優異，技術進步飛速，問題在于如何把握機會。鐘群最后強調 LED 應用的風險在于無核心原材料、無檢測平臺、無專利、成本高、無次序市場、無標準。他認為機會與風險共存，技術是成功的基礎。

深圳市同創偉業創業投資有限公司合伙人丁寶玉認為國內的 LED 應用市場分布略有不同，其中 LED 顯示屏為第一大應用領域。從增長趨勢來看，LED 大尺寸背光應用和照明市場將是增長的重心。

投資商喜歡哪類企業

參會的投資商介紹了他們喜歡哪一類的 LED 企業。深圳市東方富海投資管理公司合伙人梅 健強調，他們看好的企業必須處于一個好的行業，具有優秀的管理團隊，良好的應用模式。他也對各位 LED 企業家發出了警告，不要把融資過程當成一次盈利過程。他表示，VC眼中的商業計劃書必須有以下幾個特點：正確認識自己、不要過渡包裝、要正視問題、不要漫天要價、挖掘價值更要發現風險、不要拘泥于技術完美主義。

怎樣的團隊才算是好的團隊？梅健引用了 General Georges Doriot 的話做了回答，“我更傾向于一個一流的創業家團隊有一個二流的想法，而不是一個二流的創業家團隊有一流的想法”。好的團隊應該具有以下特點：學習型團隊、擅長與人合作、強大的市場開拓能力、勤儉持家、不要安于現狀、不要輕易放棄。

同創偉業成功投資了國內的大連路明、茂碩電源、亞通光電等 LED 企業。該公司選擇大連路明的原因是，大連路明公司在技術開發、營銷網絡、管理團隊及品牌建設等方面都具有較強的優勢，是國內擁有核心專利最多的企業。

選擇茂碩電源的原因是該公司擁有11年的電源行業經驗，產品結構合理。該公司是國內最大的大功率 LED 驅動電源企業，電源作為其中一個關鍵部件，可以同時向各個集成商供貨，地域壁壘小，利于市場拓展。

選擇亞通光電的原因是該公司為 LED 背光源產業的龍頭企業，位列三甲，主打產品主要是1.5至10.4寸等多款 LED 背光模塊，大尺寸背光源將是公司下一個利潤增長點。亞通在背光源技術方面能夠保持優勢的地位。目前可獨立開發各類高亮度，并符合多個領域顯示要求的背光源。

招商局科技集團有限公司執行董事顧立基表示，優秀的企業擁有可理解的技術模式和無法快速被模仿的優勢，擁有良好的市場需求支撐，值得信任、務實、激情的創業者，擁有不斷靠近目標的能力。

企業上市應該注意哪些問題

上市是眾多 LED 企業的夢想，那么申請上市的時候需要注意哪些問題呢？博隆興業投資咨詢有限公司總經理韓松翰告訴我們，信息披露、財務會計、效益風險、融資必要性是歷年企業申請上市失敗的主要原因。他認為 LED 封裝企業上市需要關注下列問題：市場前景大與技術不成熟的矛盾、行業技術發展嚴重依賴上游壟斷企業、技術先進性難以表述、價格下降與保持持續盈利能力的矛盾、管理基礎低與市場競爭大的矛盾、商業模式創新難。

他道出了對湖南凱美特氣體 IPO 被否決的感悟，原因在于化工行業的先進性難以講清楚，行業地位和市場前景的描述既不能模糊也不能輕視，定量的模型推導非常重要，募投項目與公司現有技術的技術關聯性分析一定要重視。

最近剛在創業板上市的華測檢測公司投資部經理陳芳女士分享了該公司上市的經驗，她表示企業在申請上市過程中需要注意下列問題：主要經營一種業務且近兩年沒有重大變化；抵御風險的能力必須有深刻的說明；發行前凈資產不少于兩千萬元；最近一期末不存在未彌補虧損等。

EMC 為普及 LED 照明掃清障礙

中國建設銀行深圳市分行公司業務部副總經理尹小雄表示，合同能源管理機制是一種節能投資服務管理，政府見到節能效益后，與 LED 企業一起共同分享節能成果，取得雙嬴的效果。合同能源管理的實質是以未來減少的能源費用支付節能項目全部成本的節能投資方式。

他認為，會員制擔保公司是目前解決 LED 行業 EMC 和 BOT 項目瓶頸問題的有效途徑。依托建設銀行強大的資金實力、專業的產品支持，由深圳市 LED 產業聯合會牽頭，LED 行業領先企業共同參與，充分利用行業內企業家的私有信息和企業間的橫向監督，組建成立 LED 行業會員制擔保公司，為股東及業內企業提供專業擔保服務。扶持 LED 行業內企業做大做強，共同推動深圳市 LED 產業的進步。

政府意見對 LED 投資帶來了什么樣的影響

招商局科技集團有限公司產業平臺總監何林認為，最近發改委等六部委發布的《半導體照明節能產業發展意見》強調重點扶持的領域是 LED 測試設備、 LED 生產設備、大功率 LED 芯片、大功率照明、特種照明、外延材料。支持力度較小的行業是封裝、小功率芯片、指示燈、散熱、光學材料等利潤低的應用產品。政府將會繼續支持”十城萬盞”等示范工程，但是反對盲目改造景觀照明。政府會大力支持相關檢測機構、檢測方法研究、展會、論壇、媒體等服務機構。

對于地方政府政策對 LED 投資的影響，他強調部分地方的政策規定模糊，活動空間大，增加了投資的復雜性。地方政府政策與中央政府精神不符，讓后續的執行充滿變數。區域內重復投資，同質化競爭削弱企業競爭力等。

LED 產業過熱了嗎

高工 LED 產業研究中心張小飛博士解讀了2009年中國大陸的投資案例。他表示，在今年的投資案中52%投到了應用，37%投到了芯片行業。在投資來源地上面，臺資占到了半壁江山。他認為大陸以豐厚的聘禮迎取了***三流的技術和二手的設備。2009年的投資主要集中于華東地區，傳統 LED 產業重鎮廣東的投資額較少，未來中國的 LED 產業中心可能北移。投資過熱的現象初步顯現。

全國高企委 LED 專委會主任鄭浩聞認為，從目前國內市場和 LED 產業數量來看，已出現重復投資的問題。在國家對 LED 產業支持熱度不減、各地對新 LED 產業招商力度不減反增的情況下，企業如何抓住有價值的技術或有優勢的核心競爭力，將是新年之初大家需認真思考的問題。

深圳市量子光電子有限公司總經理劉鎮認為，國家六大政策的實效性以及政府進行投資之后可能后繼乏力，如何支撐市場繼續繁榮成為難題。

劉鎮表示，中國十八個省超過一百個市都將太陽能晶硅項目當做“一把手工程”，與之相呼應，超過一百個城市都將當地的 LED 公眾照明當做招商引資的籌碼進行壟斷。如此下去，全國 LED 產業標準、產品標準將無法真正實行，各地都在加緊制定本地的 LED 小標準，國內 LED 企業在內需上做文章將舉步維艱。

劉鎮強調，一小部分企業利用各地政府的急功近利，到處安裝各種有品質缺陷的 LED 產品并進行不正當的價格戰，直接導致“劣幣驅逐良幣”現象到處涌現。2009-2010年 LED 芯片封裝企業的大規模擴產使得2008年產能過剩的蕭條情景可能再現。

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