照明及小間距LED需求端都是長期的向好，因而未來2 到3年將繼續大幅拉動LED 產業鏈下游需求；而同時LED 整體產業集中度又不斷提升，提高了整體行業的準入門檻，新進入者將減少，此外由于政府補貼在十三五規劃中的逐步退出，使得LED芯片供給端無序產能受到抑制，上游產業鏈議價能力正不斷提升，因此綜上所述我們可以直觀的感受到，LED 整體供應格局發生正在發生深刻的變化。

　　跡象一：2016 年LED 產業鏈上游漲價頻頻，部分產品上漲超過15%

　　3 月份木林森、晶臺等封裝企業曾經對部分產品進行價格上調；5月份晶電在減產25%的情況下，價格上漲15%，三安光電也有部分產品小幅漲價；8月，三安等芯片企業價格都有不同程度提升，其中三安光電中小尺寸產品價格上浮10%，華燦光電也對利潤較低的產品進行了相應的調整；9月木林森、國星光電、信達光電等對RGB 燈珠進行提價，漲幅均在5%-10%左右。

　　據調研了解，2016 年2 季度末左右，業內多家LED芯片企業價格已開始回升，營收狀況顯著改善。以晶能為例，9 月初，晶電產能滿載并延續至10 月，目前其產能利用率已超過9 成，其中藍光機臺產能約90%、單價及獲利較佳的紅光產線則呈現滿載。

　　根據數據，我們看到主流的封裝器件平均價格已趨于穩定，相比于2015年封裝器件價格下跌50%~60%，整體封裝器件供需關系已大幅改善，其中可以看到較大封裝規格5630 及3030，3-4月份有所下降但4月至今已趨于平穩，而封裝尺寸2835 的價格今年一直保持穩定，并且部分產品價格7月略有上升。以封裝大廠億光為例，自6 月中以來，股價大漲18%，目前已看到各產品線的需求全面回暖，第3季將正式步入旺季，而非僅是補庫存。其中尤以TV 背光表現最佳，主要受到今年奧運年的收視需求帶動；另來自大陸手機背光、顯示屏幕等訂單也將明顯貢獻第3季營收。

　　根據數據，全球LED燈泡下跌9%左右，相比于2015 年全球替代40W燈泡價格下跌12.4%，替代60w 燈泡價格下跌9.9%而言， 基本處于正常范圍，主要由于封裝技術進步而引起的整體耗材減少的價格下降。

　　同時，中國LED燈泡價格下跌11%左右，相比于2015 年，中國替代40W 燈泡價格下跌18.4%，替代60W 燈泡價格下跌32.37%，下跌趨勢已大幅回穩，反應國內燈泡市場競爭環境已日趨穩定，供需格局已逐步好轉。

　　種種跡象顯示LED芯片供需格局已發生轉變。

　　跡象二：2016 年LED照明企業營收迎來拐點，多家企業營收同比增長超40%

　　下游LED 照明企業營收明顯好轉，驗證LED 照明供需格局已迎來拐點，扭轉15年下跌格局。從多家上市公司2016 年上半年營收可以獲得驗證，陽光和佛山營收同比增長40%，雷士營收同比增長超過90%，既是由于15 年上半年LED 照明應用基數較低，也反映最壞的時刻已然度過，2016 年下游LED照明應用整體的需求與供給格局已發生了拐點。

　　需求端：LED 照明滲透空間仍較大，小間距迎來爆發

　　通過瑞銀的數據顯示2015 年LED芯片端需求已超過9萬平方英寸，預計2016 年仍然能夠20%的增速，雖然隨著LED芯片發光效率的提升，LED 背光源對芯片的需求面積會有一定下滑，但隨著LED 照明滲透率的進一步的提升，以及小間距需求的爆發，因此將繼續穩定推動對LED芯片端的需求。