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電子發燒友網報道（文/黃山明）當前，全球正處于一個由AI需求驅動的超級周期中，而存儲就是這樣一個被驅動的市場。例如HBM作為目前市場中最適合AI的存儲產品，也成為近幾年來存儲行業增長最快的賽道，有機構預測2026年HBM增速將超過140%。

但另一方面，為了優先滿足AI服務器對HBM和先進制程DRAM的需求，主要存儲廠商將大量產能從傳統領域轉移。這導致通用型DRAM和消費級NAND閃存的供應顯著緊張，行業已經發出警告，三大DRAM原廠庫存已到警戒線。有意思的是，作為HMB消耗的大戶，英偉達卻在此時跳出來，表示無論存儲廠商能擴充多少產能，英偉達都會全盤接收并投入使用。

存儲市場告急，價格只漲不跌

受到AI大模型訓練和推理對高帶寬、低功耗內存的極度渴求，HBM成為存儲中最受益的產品，機構預測2026年HBM增速將超過140%，導致市場上的HBM產能供不應求。

而三星、SK海力士和美光占據了全球90%以上的HBM市場份額，其中SK海力士憑借技術壟斷成為最大的受益者。加上HBM單價是傳統DRAM的5-7倍，毛利率顯著更高，導致存儲企業的先進產品開始向HBM傾斜，并且擠壓到了DRAM/NAND產能。

近期，中國臺灣存儲企業威剛CEO陳立白接受采訪時表示，三大DRAM原廠三星、SK海力士及美光的庫存水平已達到警戒線，僅余約3至5周。

其中PC用DRAM已經嚴重供不應求，三家DRAM原廠預期，2026年第二季度PC用DRAM合約價將再上漲約40%。

在此前，陳立白在法說會上直接表示，全球存儲芯片的供需結構已發生根本性改變，在賣方絕對主導下，今年無論是DRAM還是NAND Flash都將處于一貨難求的狀態，完全沒有供過于求問題，價格只漲不跌。他認為“最起碼2026年是扎扎實實地DRAM一路缺，NAND預期也一路缺”。

并且伴隨著數據中心的擴建，預計2026年全球產出的內存芯片中，約有70%將被數據中心消耗，留給PC、手機等傳統消費電子的份額將被大幅的壓縮。

Gartner預計，到2026年底，DRAM+SSD的綜合成本將上漲約130%，PC價格平均漲17%，智能手機價格漲13%。

更麻煩的是，由于經歷了前幾輪存儲市場擴產，然后價格暴跌的周期后，存儲廠對于新增產能非常保守，2026年投資更多放在工藝升級、混合鍵合等，而不是大幅擴產。以NAND為例，其需求預計在2026年將增長20%-22%，但供給卻只增加15%-17%，明顯供不應求。

即便是有企業進行投資擴產，但新建晶圓廠的周期長達2-3年，現在開始投入，產能釋放也需要等到2027-2028年之后，因此不少業內人士判斷，短缺至少持續到2027年。

但就在這個時間，市場來了一位“超級買家”，直接豪氣干云的表示，盡管漲價，盡管擴產，所有的新增產能，都可以吃掉，而這位“大佬”就是英偉達。

黃仁勛喜迎價格上漲，展示“鈔”能力，承諾包下存儲新增產能

就在全球存儲芯片正因為供應短缺而導致價格飆漲之際，除了相關的存儲廠商外，還有一人表現的異常積極，那就是英偉達CEO黃仁勛，在他接受媒體采訪時表示，存儲市場的供應短缺對英偉達而言其實是個極好的消息。原因在于這種情況下會促使客戶在面臨資源受限時，傾向于直接選擇性能更強的技術解決方案。

有趣的是，黃仁勛甚至公開向存儲廠商喊話，表示無論這些廠商可以擴充多少產能，英偉達都會全盤接受并投入使用。顯然，黃仁勛的這番話，為如今存儲市場注入了一記強心針，也讓許多存儲廠商放下一些擴產的顧慮。

而黃仁勛之所以有如此大的底氣，背后是英偉達下一代的Vera Rubin架構對HBM4的需求量是呈指數級增長的，且這種增長不僅僅是數量的增加，更是技術壟斷性的“吞噬”。

打個比方，一臺普通服務器可能擁有幾百GB的內存，而一臺Vera Rubin NVL72機柜，就需要幾十TB級內存，其中HBM4就有20.7TB，而且帶寬是1580TB/s，這個量級已經超過很多中型數據中心的內存總量。

此外，云廠商和企業對AI工廠的規劃也給了英偉達極大地信心，例如微軟的Fairwater AI超級工廠計劃部署數十萬顆Vera Rubin超級芯片，用NVL72機柜搭建大規模AI集群。每個NVL72機柜就是一個3.6EFLOPS的FP4推理超算，那么對HBM的需求就是PB級起步。

再疊加谷歌、Meta、阿里、字節等要建的AI超級工廠，對HBM/HBM4的需求確實能撐起當前存儲廠擴產的大部分新增產能。

當然，比起相信客戶的AI超級工廠的廣泛需求，更讓黃仁勛欣喜的其實是存儲芯片的價格上漲。就像其說的那樣，由于數據中心空間、電力、機柜數都有限，因此在資源受限時，客戶更愿意把有限的“坑位”和電力給最高效的硬件，而英偉達通過Rubin等平臺，把“每瓦Token產出率”做到極致，就成了最安全的投資標的。

說白了，當前全球科技巨頭正處于訓練下一代萬億參數模型的關鍵期，如果云廠商拿不到搭載HBM4的Vera Rubin芯片，他們的模型訓練速度將落后競爭對手數月甚至數年。這種爭分奪秒的競爭使得下游客戶對價格的敏感度極低，對供貨量的渴求極高。

據報道，主要云廠商已經向英偉達支付了巨額預付款以鎖定2026-2027年的產能。英偉達拿著這些現金，自然可以提前買斷存儲廠的產能。

但問題來了，Vera Rubin需求是否真有那么大呢？盡管Rubin確實是當前HBM4需求的主要驅動力之一，但AI需求本身也存在不確定性，光憑黃仁勛喊一嗓子，敢于真正大肆擴產的存儲廠商相信不會太多，至少短期之內很難改變存儲市場短缺的問題。

寫在最后

近期，Vera Rubin平臺的HBM4實際首批訂單中，英偉達主要鎖定了SK海力士和三星，而將美光暫時排除在了核心主力供應之外。當然，原因在于美光產品的時間點沒有趕上Vera Rubin的量產節點，即使現在（2026年3月）開始驗證，也要等到2026年底或2027年初才能通過，而Vera Rubin的大規模出貨就在2026年下半年。

這意味著在美光拿出具有競爭力的量產產品之前，英偉達沒有多余的配額分給它。對于爭分奪秒的AI芯片，延遲6個月意味著失去整個代際的市場機會。

顯然，也并不是所有的HBM4產能，英偉達都要。不過存儲廠商也不是沒有改變，過去和廠商簽合同時就把價格定死，漲跌幅一般控制在±10%以內。但近幾年三星、SK 海力士、美光都在轉向更短的合同與后結算價，也就是先按一個價格供貨，合同結束時再根據市場價補差價。如果市場價漲了，客戶要多付；如果跌了，供應商少收。

這類安排說明存儲廠相信價格會持續高位，所以愿意接受“后結算”。同時，合同期從半年、一年縮短到季度甚至月度，風險將更多由買家承擔。

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黃仁勛豪言“有多少吃多少”！存儲超級周期，價格只漲不跌

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