電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/梁浩斌）3月6日消息，日本汽車零部件供應(yīng)商電裝已經(jīng)向另一家日本功率半導(dǎo)體巨頭羅姆提出收購要約。截至 2026 年3月5日，羅姆在東京證券交易所的總市值約為 1.1 萬億日元。考慮到收購?fù)ǔ０囊鐑r，電裝若要收購其剩余 95% 以上的股份，最終交易總額預(yù)計將達到約 1.3 萬億日元（約合 82-83 億美元）。按當前匯率計算，這相當于 570-580 億元人民幣，創(chuàng)下了日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近年來最大規(guī)模的收購案。

據(jù)稱本次收購電裝在2月份已經(jīng)向羅姆提出，并且態(tài)度堅決。若羅姆拒絕收購，電裝也計劃通過公開要約收購取得全部股份。實際上在過去兩年時間里，電裝已經(jīng)通過合作逐步增持羅姆股份，目前電裝已經(jīng)擁有羅姆約5%的股份。這次收購若成功，對日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言或?qū)⑹谴淀懶乱惠喚揞^合并的號角。

電裝加強半導(dǎo)體布局，羅姆制造能力是關(guān)鍵

而翻看過去電裝與羅姆合作的歷史，自2024年9月開始，雙方宣布啟動討論，旨在應(yīng)對EV普及帶來的電子元件需求增長。電裝將收購羅姆部分股份（約0.3%），以加強伙伴關(guān)系。電裝CEO Shinnosuke Hayashi表示，此舉整合電裝汽車技術(shù)和羅姆半導(dǎo)體經(jīng)驗，實現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新。羅姆總裁Isao Matsumoto強調(diào)，合作將聚焦端產(chǎn)品和系統(tǒng)，推動可持續(xù)社會。而這次合作也在2025年5月正式敲定。

2025 年7月，電裝繼續(xù)增持羅姆股份，將持股比例提升至近 5%，進一步深化了雙方的資本紐帶。這一時期，雙方在 SiC 功率半導(dǎo)體、車載模擬 IC 等領(lǐng)域的技術(shù)合作也在穩(wěn)步推進。

對于電裝而言，收購羅姆的最大因素是當前汽車產(chǎn)業(yè)的電動化趨勢，令功率半導(dǎo)體在汽車產(chǎn)業(yè)中的地位大幅提高。面對中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，包括像比亞迪實現(xiàn)的從半導(dǎo)體/電池，再到零部件到整車的高度垂直整合優(yōu)勢，作為豐田集團的核心供應(yīng)商，電裝目前也正在進入一個轉(zhuǎn)型的階段，從傳統(tǒng)的汽車Tier1向更上游半導(dǎo)體+系統(tǒng)的綜合方案商轉(zhuǎn)型。

實際上電裝過去也一直在半導(dǎo)體領(lǐng)域有所布局，包括功率領(lǐng)域，電裝自研了SiC MOSFET、IGBT等，用于其電驅(qū)產(chǎn)品中。去年電裝宣布投入超2000億日元與富士電機合作提升SiC產(chǎn)能。除了功率半導(dǎo)體，電裝還是全球領(lǐng)先的車載壓力傳感器、圖像傳感器處理芯片生產(chǎn)商，在輔助駕駛領(lǐng)域，電裝與聯(lián)發(fā)科合作開發(fā)SoC，旗下感知平臺還有自研的視覺處理和雷達芯片。

因此通過收購羅姆，電裝可以將關(guān)鍵的功率半導(dǎo)體設(shè)計和生產(chǎn)內(nèi)部化，利用羅姆的IDM能力，減少對外部供應(yīng)商的依賴。特別是在 SiC 功率半導(dǎo)體這一電動汽車的核心器件領(lǐng)域，羅姆在 SiC 技術(shù)方面處于全球領(lǐng)先地位，其第 5 代 SiC MOSFET 的單位面積導(dǎo)通電阻比第 4 代改善 30%，已實現(xiàn)業(yè)界最高性能。通過收購羅姆，電裝可以在這一關(guān)鍵領(lǐng)域占據(jù)有利位置，為其電動汽車業(yè)務(wù)提供差異化競爭優(yōu)勢羅姆的技術(shù)實力和產(chǎn)能將為電裝提供強有力的支撐。

而從日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來看，目前日本產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向上也傾向于巨頭組建聯(lián)盟，隨著羅姆進入電裝版圖，日本功率半導(dǎo)體行業(yè)有機會形成以“電裝-羅姆-東芝”為核心的一極，與三菱電機、富士電機形成互補或競爭。

功率半導(dǎo)體市場競爭加劇，羅姆業(yè)績不容樂觀

另一方面來看，羅姆近年的業(yè)績波動較大。2024 財年（截至2025年4月），羅姆出現(xiàn)了 12 年來的首次年度虧損，凈虧損達 500 億日元，營業(yè)虧損高達 400 億日元，并被迫記錄了 300 億日元的設(shè)備減值損失。這種財務(wù)困境直接導(dǎo)致了戰(zhàn)略收縮：羅姆原計劃三年內(nèi)投入 2,800 億日元發(fā)展 SiC 業(yè)務(wù)，現(xiàn)已腰斬至 1,500 億日元，資本支出同比下降 36%。原本被寄予厚望的宮崎縣 SiC 新工廠量產(chǎn)計劃一再推遲，產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷。

不過在2025財年前三季度，羅姆成功扭虧為盈，實現(xiàn)3695億日元營收，同比增長7.2%；營業(yè)利潤也達到97億日元。其中汽車市場表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是歐洲廠商對于SiC的需求增長顯著。不過利潤回升很大程度上歸功于其結(jié)構(gòu)性改革，包括調(diào)整了生產(chǎn)設(shè)備的折舊方式，以及嚴格的成本控制等，因此后續(xù)仍將面臨一定的業(yè)績壓力。

在這種情況下，來自電裝的收購要約對羅姆而言可能是一個解困的機會，一方面能夠更加深度進入豐田集團供應(yīng)鏈，另一方面借助歐洲車企上的成熟案例，羅姆能夠與電裝形成供應(yīng)上的協(xié)同關(guān)系，提升整體競爭力。

小結(jié)：

電裝收購羅姆是日本功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合的標志性事件，代表著當前日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球挑戰(zhàn)下的整合、組建聯(lián)盟等趨勢。但后續(xù)收購還將面臨反壟斷調(diào)查，以及羅姆作為一家60多年獨立運營企業(yè)的整合難度等挑戰(zhàn)。