電子發燒友網報道（文/莫婷婷）近日，英偉達公布了截至 1 月 25 日的第四財季業績，營收 681 億美元，上年同期為 393.31 億美元，同比增長 73%；凈利潤同比大漲94%，達到430 億美元，去年同期為221 億美元。2026財年收入為2159億美元，同比增長65%。 這份成績單再次印證了數據中心業務作為其核心增長引擎的強勁動力的作用。正如英偉達CEO黃仁勛所說，“計算需求呈指數級增長，代理式（Agentic）AI的轉折點已經到來。”進入2026年，AI驅動的增長引擎將繼續保持強勁勢頭。

數據中心獨擎大旗，毛利率達71.3%
英偉達業績增長核心動力來自Agentic AI的崛起。正如英偉達CEO黃仁勛所言，AI的轉折點已經到來，這種轉變導致了對推理算力的需求呈現指數級爆發。企業需要部署成千上萬個能夠7x24小時處理業務流程的AI代理，也推動了數據中心基礎設施的升級。

英偉達2026財年第四季度的表現可謂“全面超預期”。在各大業務板塊中，數據中心業務無疑是增長的最強引擎，占營收比重超過90%。

本季度數據中心營收達到623億美元，同比增長75%，超出分析師預期的606.2億美元，環比增長了22%。這一數據的背后，是全球云服務商、AI企業級客戶對算力的饑渴需求。

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相比之下，其他部門的表現則顯得相對平穩。

受益于Blackwell芯片需求，游戲業務營收為37億美元，同比增長了47%；專業可視化業務收入13億美元，同比增長159%。據了解，英偉達還發布了NVIDIA RTX PRO? 5000 72GB Blackwell GPU，支持更大型機型和代理化的工作流程，將專業圖形工作站升級為驅動復雜AI智能體運行的核心算力平臺。

游戲業務雖然保持了穩健增長，但在數據中心業務的強勢增長下，游戲業務在整體營收中的占比已顯著下降。這也說明了英偉達的戰略重心已徹底轉移。此外，業內人士認為，在內存產能受限的背景下，英偉達今年或許不會推出新的游戲GPU。

汽車業務（包括汽車和機器人芯片）營收為6.04億美元，同比增長為6%。隨著自動駕駛技術的落地和新一代車載芯片的滲透，該板塊正逐步進入收獲期。

英偉達在財報中表示，Blackwell芯片銷量攀升，在過去四個季度Blackwell GPU的出貨量達到600萬顆。黃仁勛提到，公司已經成功實現了 Blackwell AI 超級計算機的大規模生產，上市第一個季度的銷售額就達到了數十億美元。

營收的強勁增長直接驅動毛利率顯著攀升，2026財年，GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。英偉達表示，毛利率同比增長這主要得益于庫存撥備的減少；環比增長則是由于Blackwell的產品組合和成本結構持續改善，銷售勢頭不斷增強。

英偉達預計今年第一財季營收為 780 億美元，上下浮動 2%。其預測未計入來自中國的數據中心收入。

可以看到，隨著產能爬坡完成，規模效應顯著攤薄了單位成本。盡管英偉達在供應鏈上面臨一定的挑戰，但憑借其在高端AI芯片市場的絕對主導權，成功將上游成本壓力轉化為利潤空間。高毛利率也恰好印證了其技術護城河之深。

Vera Rubin登場、鎖定臺積電產能
在亮眼的財務數據背后，是英偉達的技術路線圖與供應鏈戰略。面對未來的算力需求翻倍以上的預期，英偉達正在通過下一代架構和深度的供應鏈綁定，構建競爭壁壘。

在Blackwell架構已經全面投產時，英偉達已啟動了下一代架構：Vera Rubin機架級系統
的生產。就在1月的CES 2026上，英偉達正式發布Vera Rubin機架級系統，由六款專為打造 AI 超級計算機而設計的全新芯片組成，能夠將推理 token 成本最多降低至 NVIDIA Blackwell 平臺的十分之一，在 MoE 模型訓練中使用的 GPU 數量僅為 Blackwell 平臺的四分之一。

英偉達透露，馬遜云服務（AWS）、谷歌云、Microsoft Azure和甲骨云基礎設施將成為首批部署基于Vera Rubin實例的機構之一。其中微軟旗下搭載 NVIDIA Vera Rubin NVL72 機架級擴展系統的新一代 Fairwater AI 超級工廠，將算力擴展至搭載數十萬個 NVIDIA Vera Rubin 超級芯片。

對于客戶而言，Vera Rubin以更低的運營成本支撐更大規模的智能體部署。對英偉達而言，這將加速構建起支撐 Agentic AI 時代海量推理需求的龐大算力基座。

當然，面對如此龐大的市場需求，確保產能供給也是當務之急；因此從近期業內動態可見，作為掌舵人的黃仁勛正奔波于全球各地，密集走訪供應鏈核心伙伴以鎖定關鍵產能。就在近期，黃仁勛與臺積電董事長魏哲家會面，黃仁勛在受訪時指出，英偉達對未來晶圓的需求量巨大，預計未來10年臺積電的產能需要成長超過100%，而僅英偉達一家公司的需求就將翻一倍以上。

黃仁勛的回復釋放了關鍵信號：先進制程產能將成為稀缺資源。隨著英偉達Vera Rubin等更復雜芯片的量產，臺積電先進封裝產能和最新制程節點的需求將同步增長。黃仁勛在接受采訪時也提到“臺積電今年需要非常努力”，暗示了當前產能擴張的速度仍需加速以滿足英偉達的訂單。

當前，英偉達的客戶版圖已遍布全球，僅僅在數據中心業務上，全球最強超級計算機 TOP500 榜單中有 75% 以上的系統采用了 NVIDIA 技術。例如英偉達與Meta建立一項跨越本地、云和人工智能基礎設施的多期戰略合作，包括大規模部署NVIDIA CPU、網絡以及數百萬塊NVIDIA Blackwell和Rubin顯卡。

在財報中，英偉達透露，到2030年，公司的AI基礎設施支出將達到3到4萬億美元。此次黃仁勛與魏哲家的會面，實質上是英偉達對未來算力基礎設施投資的一次關鍵布局。臺積電作為全球最先進芯片的代工廠，臺積電的產能擴張計劃將直接決定英偉達乃至整個AI行業的發展速度。

目前，英偉達的路線圖已規劃至2028年，2026年是英偉達的“Rubin 時代”，Rubin將與新一代Vera CPU深度異構融合；到2027年預計將推出Rubin Ultra，并計劃在2028年跨越至全新的Feynman架構。這一緊密銜接的年度演進節奏，需要英偉達與客戶長期的基礎設施戰略規劃實現無縫對齊，確保算力供給的連續性，由此逐步實現黃仁勛所說的Agentic AI時代。