隨著下半年電子制造旺季來臨，PCB上游基礎電子材料覆銅板（CCL）供需緊張，在建滔等覆銅板大廠的帶領下，行業有小幅提價。從價格上看，目前覆銅板價格仍然處于相對高位，本輪覆銅板價格漲幅相對較小；從持續性來看，消費電子創新以及汽車的電動化、智能化滲透率加快，將持續帶動下游需求，因而判斷本輪漲價具備一定持續性。

受上游覆銅板價格抬升與環保因素影響，PCB產業集中度持續提升。國內近兩年環保監管趨嚴，尤其是對PCB這種高污染、高排放的行業，整頓力度較大。對未達規模的PCB廠商來說，廢料處理會增加其成本，導致盈利水平下降，同時，排放不達標還需支付罰金，種種因素累加讓中小PCB廠面臨倒閉風險。反觀PCB大廠，因為自身具備規模效應，生產流程更加規范，一方面更容易將原材料漲價傳導到下游，另一方面規模優勢使得其環保處理的成本更低。總的來說，小廠產能退出將會成為大陸PCB產業的中短期趨勢。

建滔、威利邦等大廠發布漲價通知，覆銅板（CCL）喊漲

隨著下半年傳統旺季即將到來，電子元器件行情維持攀升，上游原材料漲價效應持續來臨。基礎電子材料覆銅板（CCL）供需緊張，新一輪漲價潮襲來。近日多家板材商發布漲價通知：

1、 歐姆威電子：由于市場變化，導致我司產品成本不斷提升，我司一直本著長期合作的原則，在2016-2017年的前幾波漲價中，我司頂住壓力始終沒有對客戶漲價，目的就是為了替客戶分擔壓力。再加上2018年4月至今，美金匯率持續走高，造成我司生產成本大幅上升并已超出售價。為了能夠給您們提供良好的品質和優質的服務。經公司討論決定從2018年7月15日起在所有產品原有合作價格的基礎上上調5%-10%，最新價格請咨詢我司業務和商務，漲價不是我們的意愿，純屬無奈。

2、 明康絕緣玻纖：近階段由于各種原材料的價格繼續不斷上漲，使得覆銅板的綜合成本不斷增加，無奈之下本公司各種規格型號覆銅板的售價從2018年7月3日起開始每張上調6元。

3、 建滔積層板：近日由于市場各項原材料價格不斷攀升，為緩解生產壓力，我司決定從7月20日起對以下銅箔售價進行調整，所有厚度在單價基礎上+5元/KG。

4、 山東金寶：決定7月1日起，對覆銅板價格每張上調5元。環保、上游化工原材料、銅箔及其他原材料持續上漲導致生產成本不斷攀升。

覆銅板的成本構成組合類型很多，以目前市場上產銷量較大的覆銅板產品類型測算，銅箔、玻纖布、樹脂以及其他制造費用（包括人工、倉儲物流、設備折舊、水電煤等），大致占總成本比重分別為 39%、18%、18%和 25%。

銅箔、玻纖布、樹脂三大原材料占比達到 70%以上，其價格是影響覆銅板成本的關鍵因素。上一輪覆銅板漲價要追溯到2016年，在此之前銅箔主要用來生產標準銅箔，是下游覆銅板的重要原材料。2016年以來，新能源車爆發式增長帶動了其鋰電池負極材料鋰電銅箔的需求爆發。由于鋰電銅箔和標準銅箔在生產設備和工藝上存在較大差異，電子用標準銅箔對產品精細度要求高但鋰電銅箔的利潤高于標準銅箔，逐利驅使大多廠商將銅箔轉產至鋰電行業，新增產能也繼續偏向于鋰電銅箔，標準銅箔供不應求推動行業漲價不斷向下游傳導，而且漲價幅度較大。

從持續性的角度來看，由于銅箔的擴產瓶頸主要在于日本進口的鈦陰極輥生產設備，日本廠商會根據排產計劃生產而不會因為短期的波動而加快生產，所以漲價持續性也較好。每年二季度是覆銅板行業淡季，覆銅板價格在今年二季度出現小幅下滑，表明供需格局已有緩和。當前階段，覆銅板廠商紛紛在7月份調整價格，主要原因還是三季度為電子行業旺季。從經驗來看，覆銅板廠商的下游需求下半年會比上半年高10%以上。從應用領域來看，覆銅板下游主要中通訊領域和汽車電子領域的增長較快，主要原因仍然是5G、消費電子創新以及汽車電動化和智能化帶來的下游需求提升。

建滔等覆銅板大廠的提價已成為行業信號，帶動中小廠商跟隨。對于本輪覆銅板漲價的判斷如下：從價格上看，目前覆銅板價格仍然處于相對高位，我們判斷本輪覆銅板價格漲幅相對較小；從持續性來看，消費電子創新以及汽車的電動化、智能化滲透率加快，將持續帶動下游需求，因而判斷本輪漲價具備一定持續性。

PCB行業限排漲價并購淘汰，加劇產業大遷移

從2017年年底的江蘇昆山限排，到珠海、上海限排，再到如今深圳嚴查，整個PCB產業將會在這波漲價潮后迎來新的局面，不少PCB廠商也將會隨“風”散去。

目前這波PCB漲價整體幅度在20-30%，同時受限排影響，整個長三角、珠三角不少PCB工廠不得不加速向內陸（江西、湖南、湖北、重慶等）地區轉移，不少陳舊或不達標的PCB產能會逐漸被淘汰。面對行業環保限排和新增環保稅的影響，對于PCB產業來說，一方面，長三角、珠三角的PCB企業產能將會被縮減，供需失衡將引發漲價行情；另一方面，PCB工廠的稅收負擔更重，漲價也就顯得理所應當。

國內近兩年環保監管趨嚴，尤其是對PCB這種高污染、高排放的行業，整頓力度較大。對未達規模的PCB廠商來說，原材料漲價轉移到下游更加困難、廢料處理等會增加其成本，導致盈利水平下降，同時，環保監管加強的大背景下排放不達標還需支付罰金，種種因素累加讓中小PCB廠越來越難以在夾縫中求生存，紛紛面臨倒閉。反觀PCB大廠，因為自身具備規模效應，各種生產流程相較小廠商更加規范，一方面更加容易將原材料漲價傳導到下游，另一方面規模優勢使得其環保處理的成本更低。總的來說，環保趨嚴致中小PCB廠關門有利于行業集中度的進一步提升。具備規模、成本優勢的大廠，如東山精密、景旺電子、勝宏科技將在未來獲得優勢。

消費電子：對蘋果下半年旺季保持信心

按照蘋果的規律，新機開賣前的一個月才開始大規模量產，而今年也會是這個規律。7月中旬蘋果將開啟新iPhone試產工作，而7月底正式開始量產，這包含了5.8英寸和6.5英寸兩個版本新iPhone X。

至于關注度更高的6.1英寸版iPhone X，產業鏈強調，蘋果開啟它的量產工作，最快也要在8月中下旬了，所以開賣時間就被安排在10月份，而這些都是蘋果故意而為之，因為先讓高端的產品搶先上市，并從中賺取大額利潤。

關于iPhone新機與華為Mate 20的創新與備貨預期顯示2018年將是整體平淡、旗艦爆發的轉折年，頭部品牌掌握供應鏈核心資源，市占率繼續提升。根據蘋果在韓國、日本面板供應商以及中國組裝廠的備貨情況，顯示年內新機出貨量有望達到8000萬臺以上，相比與去年的7000萬臺，將使得2018全年iPhone 出貨有望實現10%左右的增長。另外，從新機的整個生命周期來看，面板供應商的備貨總量也預示著新機總體備貨量有望達到1.4億臺。再加上，今年備貨如期推進與LCD版本良率得以解決，目前供應鏈企業均已進入出貨階段，今年三季度業績有望優于去年同期。