電子發燒友網報道（文/黃山明）近期，此前宣布破產的美國儲能大廠Powin開始了破產拍賣，并且再次進行裁員。無獨有偶，除了Powin以外，全球還有不少企業也開始面臨著儲能庫存高企、訂單下滑，進而遭遇裁員或被并購的情況。而這背后，還存在著深層原因。

抄底撿漏與裁員求存

作為美國儲能行業巨頭的Powin，此前由于對寧德時代等中國供應商累計拖欠3.1億元人民幣貨款，被訴諸香港國際仲裁中心并遭美國法院資產凍結，導致現金流瞬間斷裂。此前電子發燒友已經對此有過詳細報道，在此便不再贅述。

比較有意思的是，一家美國企業FlexGen以3600萬美元現金，通過破產拍賣程序收購 Powin 的幾乎全部實質性業務資產。其中包括全部的知識產權，現場備件與庫存，還有已經頭暈或者在建電站的合同義務與質保責任，這部分大概為14.5GWh。

至此，Powin這個品牌將完全停止使用。而FlexGen作為一家堅持輕資產路線，只做EMS軟件和全生命周期運維服務的北美第二大儲能運營商，在超低收購了Powin的資產后，也明確表態不會建廠，繼續堅持硬件重力、輕資產運營，Powin已然成為了歷史。

此外，全球知名的殼牌公司旗下戶儲龍頭Sonnen GmbH，近期也宣布將裁員15%。而促使這家企業裁員的主要原因在于，德國2024–2025 年戶用光伏新增裝機連續下滑，8月數據僅為790MW，同比減少46%，導致配到儲能需求同比萎縮。

德國聯邦網絡局數據顯示，戶儲庫存周轉天數由2023年的45天升至2025年中的132天，讓Sonnen被迫砍產能。這也導致Sonnen后續關閉了一條2018年投產的舊產線，年產能由1.1GWh降至0.7GWh，業務重心轉向工商業儲能及VPP軟件服務，計劃2026年在北美與澳洲市場再招100人，以抵消歐洲裁員。

而另一家層被譽為歐洲電池制造新星的NorthvoltAB就沒有那么好運了，這家成立于2016年，總部位于斯德哥爾摩的企業，是歐洲本土第一家Gigafactory，目標是到2030年占歐洲動力電池25%份額。

巔峰時期，NorthvoltAB估值高達120億美元。但在2023–2024 年多次因雜質超標、良率<60 %被寶馬取消20億歐元訂單，大眾追加投資也叫停。到了2024年虧損達12億美元，現金流斷裂，此后瑞典政府拒絕再注資，導致到了2025年3月申請破產。

不過Northvolt的資產吸引到了一家來自美國硅谷鋰硫電池初創企業Lyten的注意，這家成立于2015年的企業，主要技術是做3D Graphene+硫正極，理論能量密度比三元鋰高20–25 %，且無需鎳鈷錳，有意思的是Lyten的供應鏈基本沒有中國企業的參與。或者換句話說，Lyten就是美國的“國產替代”企業。

在2024年，Lyten便先行吞下了Northvolt位于美國加州的Cuberg工廠，隨后到了今年8月份，直接打包收購了Northvolt的所有資產。盡管收購金額并未透露，但Lyten方面表示，交易價格遠低于原始50億美元賬面價值，Lyten也借此一舉成為全球儲能賽道的新玩家，下一個目標是重新啟動該廠并在2026年恢復鋰離子電池生產。

海外融資、項目顯著收縮

從海外市場的儲能情況來看，據Mercom Capital Group數據顯示，2025年1-6月，儲能企業的整體企業融資規模呈現顯著收縮，融資總額為91億美元，同比下降41%，融資交易數量為55筆，減少了14%。

而儲能行業的融資的腰斬，主要在于美國美國《通脹削減法案》ITC 細則、關稅豁免清單遲遲未定，投資人無法算清IRR，只能選擇觀望。此外美聯儲維持高利率，債務融資利率2025年H1仍比2024年高150–200 bp，直接壓縮杠桿空間。

不過有趣的是，與整體融資下滑形成鮮明對比的是，全球儲能項目并購卻增加了不少。2025年上半年共完成31筆儲能項目并購交易，較2024年上半年的13筆同比激增138%。

項目并購的核心是已落地/待落地的儲能項目資產交易，如電站項目股權收購、儲能項目開發權轉讓，而非整體公司的并購，2025年上半年儲能企業整體并購僅完成3筆，較同期相比降低了79%。

此外，據CEA（Clean Energy Associates）報告，2025年1–7月，美國已有 21 GWh的儲能電池工廠被取消或無限期擱置，包括KORE Power亞利桑那州9.6GWh /年工廠、FREYR喬治亞州10.2GWh/年工廠。另有多家中西部和東南部1-5GWh/年的項目延遲，核心原因是政策不確定性與融資問題。

CEA預警，如果2028年美國儲能市場需求達到預期的100GWh，當前21GWh產能的取消將造成顯著供給缺口，可能導致儲能設備價格上漲、項目交付延遲，進而拖累整體儲能行業發展。

但CEA的報告認為，盡管部分工廠取消，美國本土儲能制造仍呈現積極趨勢。一方面在于隨著美國本土OEM和儲能集成商產能增長，企業更易搭建本地供應鏈網絡，快速獲取備件或替換部件，降低對海外供應鏈的依賴。

并且越來越多集成商放棄低成本國家建廠，轉而選擇靠近終端市場建廠。例如，某中國制造商已在德克薩斯州開設10GWh電池制造工廠，直接服務美國本土需求。

本土制造雖存在15-20%的成本溢價，但能最大程度規避跨境貿易關稅，CEA認為美國建廠是最小化關稅風險的最佳選擇。

目前中國以外的磷酸鐵鋰（LFP）電池制造仍處于早期階段，但CEA預測2026年初將出現變化：美國、韓國、馬來西亞、印度尼西亞將涌現更多LFP電池產能選項。

同時，報告預測未來十年鋰價預計多數時間維持在10美元/公斤以下，這將利好那些無顯著貿易壁壘國家的 BESS（電池儲能系統）開發商，對非鋰電池技術（如鈉電池）、鋰-ion電池回收行業則存在不利影響。

小結

隨著美國Powin資產拍賣，Northvolt資產被美企抄底，德國Sonnen大裁員，全球儲能開始進入新一輪的深度出清。一方面，大型系統整合商與新銳企業抓住機會，通過并購吸納破產企業資產；另一方面，行業整體融資縮水、政策與供應鏈不確定性加劇，導致多家企業困境加重、項目取消，海外儲能行業進入動蕩時期。